特朗普訪華在即：關(guān)稅博弈下的特朗普經(jīng)濟(jì)政策與中美關(guān)系重構(gòu)

? 翟東升 朱煜 | 中國人民大學(xué)

【導(dǎo)讀】就在前不久，特朗普通過社交媒體宣布將于5月中旬訪華，這是其第二任期內(nèi)首次訪華，成為當(dāng)前中美關(guān)系的重要外交信號(hào)。一邊是元首外交釋放緩和預(yù)期，一邊是美國關(guān)稅動(dòng)作持續(xù)加碼：近期美方接連推出藥品、鋼鋁等新關(guān)稅計(jì)劃，并在多邊場(chǎng)合質(zhì)疑最惠國待遇原則，貿(mào)易施壓與規(guī)則博弈并行不悖。

2025年特朗普重返白宮后，繼續(xù)以“美國優(yōu)先”為旗幟，政策更趨強(qiáng)硬。他依托總統(tǒng)豁免權(quán)、重組官僚體系、清理“深層政府”，牢牢掌控施政主導(dǎo)權(quán)；面對(duì)聯(lián)邦債務(wù)高企、財(cái)政赤字承壓、高利率與高通脹并存的困境，其經(jīng)濟(jì)政策始終圍繞“權(quán)”與“錢”兩條主線展開。對(duì)內(nèi)，他力推“大而美”減稅法案，以大規(guī)模減稅刺激增長(zhǎng)、吸引制造業(yè)回流，卻進(jìn)一步放大財(cái)政缺口；對(duì)外，以關(guān)稅為核心工具，對(duì)全球主要貿(mào)易伙伴加征基準(zhǔn)關(guān)稅，對(duì)華關(guān)稅一度沖高至極端水平，本質(zhì)是用關(guān)稅收入填補(bǔ)減稅虧空，同時(shí)以貿(mào)易保護(hù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)回流、壓縮貿(mào)易逆差。

從關(guān)稅輪番加碼到日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成“戰(zhàn)術(shù)性休戰(zhàn)”，再到此次訪華釋放緩和信號(hào)，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系在邊打邊談中持續(xù)重構(gòu)。這場(chǎng)博弈早已超越單純的貿(mào)易摩擦，延伸至科技競(jìng)爭(zhēng)、供應(yīng)鏈重組、投資限制與全球規(guī)則主導(dǎo)權(quán)爭(zhēng)奪。如何穿透關(guān)稅與外交表象，看清特朗普第二任期經(jīng)濟(jì)政策的底層邏輯，把握中美經(jīng)貿(mào)重構(gòu)的長(zhǎng)期趨勢(shì)？中國人民大學(xué)翟東升教授的新著《纏斗：中美經(jīng)貿(mào)重構(gòu)與全球經(jīng)濟(jì)新秩序》，以財(cái)政政治、產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán)與國內(nèi)政治撕裂為切口，系統(tǒng)解讀大國博弈的本質(zhì)與走向，為理解當(dāng)下變局提供關(guān)鍵思路。

▍特朗普第二任期經(jīng)濟(jì)政策的邏輯與趨勢(shì)

2025年1月，特朗普正式開啟其第二個(gè)總統(tǒng)任期，他繼續(xù)打著“美國優(yōu)先”的旗號(hào)，聚焦“打擊非法移民”“把工作帶回美國”的目標(biāo)。特朗普再次上臺(tái)也面臨一些與第一任期不同的處境，促使其在推行一系列內(nèi)政外交政策時(shí)更加強(qiáng)硬：其一，他本人享有總統(tǒng)豁免權(quán)。美國聯(lián)邦最高法院在2024年7月釋法：總統(tǒng)在擔(dān)任國家元首期間的官方行為，可享有免于遭到刑事訴訟和民事訴訟的特權(quán)。因此哪怕他決策失誤，也享有豁免權(quán)，并可以赦免其合作者。其二，他充分吸取了第一任期他任命的共和黨建制派官員對(duì)他不忠誠，以及深層政府拒不忠實(shí)貫徹其政策的教訓(xùn)，這次上臺(tái)特朗普精心挑選、任免了很多忠誠于他本人的高級(jí)官員。清算深層政府成為特朗普第二任期執(zhí)政首月的重中之重。在第一任期得不到官僚體制有力支持的他，就曾形容聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)是“沼澤”，發(fā)誓要進(jìn)行清理。國務(wù)院、司法部、中央情報(bào)局、美國國際開發(fā)署乃至軍方，都被特朗普視為“495公路圈”內(nèi)的“沼澤中的大魚”。在他和馬斯克的共同努力之下，美國建制派精英和中高級(jí)事務(wù)官之間編織成的利益共生網(wǎng)絡(luò)浮出水面，目前大部分美國民眾是樂見其成的，因?yàn)槠胀癖娨呀?jīng)對(duì)美國的傳統(tǒng)精英政治、金錢政治感到厭倦。特朗普之所以要這么做，主要是為了清除執(zhí)政障礙，順便節(jié)約聯(lián)邦財(cái)政開支。他上任后便指派馬斯克牽頭組建政府效率部，以削減冗余支出、提升行政效率為名，整頓那些不認(rèn)同他政策理念的職業(yè)官僚。他借助政府效率部的審查，通過裁減聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)和人員來立威，將這次運(yùn)動(dòng)作為其第二任期針對(duì)華盛頓官僚體制的一次“忠誠測(cè)試”。

要把握特朗普第二任期經(jīng)濟(jì)政策的基本邏輯和未來動(dòng)向，就必須抓住兩條主線索：一是權(quán)，二是錢。“權(quán)”是指選票的來源問題，即特朗普在政治上要討好誰，可以讓誰來承擔(dān)更多代價(jià)；“錢”則是指聯(lián)邦財(cái)政的收支問題，即他要在什么方向花錢，又從哪里籌錢。按照這兩條主線，我們可以探究特朗普在第二任期的施策方向。

支持特朗普的核心力量是右翼民粹主義MAGA派，其再次上任之后推出的政策，比如加征關(guān)稅、遣返非法移民、打壓“覺醒”文化，都是在迎合MAGA派的利益訴求；強(qiáng)行推進(jìn)制造業(yè)回流，促進(jìn)制造業(yè)就業(yè)崗位回到美國，緊盯就業(yè)率、通脹率、工資水平等核心指標(biāo)變化，是在回應(yīng)“鐵銹地帶”藍(lán)領(lǐng)工人和中產(chǎn)階級(jí)的呼吁；同時(shí)，他本人支持軍工、傳統(tǒng)能源的發(fā)展，推動(dòng)人工智能、加密貨幣的“去管制”，這也契合科技資本和部分工業(yè)巨頭的利益偏好。

特朗普第二次上臺(tái)時(shí)的美國面臨更加嚴(yán)峻的國際收支失衡和財(cái)政困境。持續(xù)的貿(mào)易逆差和財(cái)政赤字規(guī)模，積累了大量外債，讓美國債務(wù)存量居高不下，2024年美國聯(lián)邦總公共債務(wù)占GDP的比重超過124%，其中公眾持有的債務(wù)占GDP的比重接近100%，這部分國債是由聯(lián)邦政府系統(tǒng)之外的各類實(shí)體，包括美聯(lián)儲(chǔ)、外國政府等持有的。從理論上講，只要美元繼續(xù)被世界各國接受為最重要的國際儲(chǔ)備貨幣，美債繼續(xù)被視為安全資產(chǎn)的首選，各國繼續(xù)愿意持有美元，那么美國國債的規(guī)模就可以持續(xù)滾動(dòng)下去。但是當(dāng)前的美元霸權(quán)是建立在世界各國對(duì)美國國家信用的信心之上的，這也是美國債務(wù)可持續(xù)的關(guān)鍵，如果債務(wù)長(zhǎng)期依靠美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表和順差國的美元回流來維持，美國自身的債務(wù)規(guī)模和利息支出卻居高不下，那么最后必將削弱人們對(duì)美元的國際信任。對(duì)美國而言，持續(xù)積累的經(jīng)常賬戶逆差，可以通過金融賬戶的資本凈流入進(jìn)行平衡，但是會(huì)不斷形成海外凈負(fù)債。海外凈負(fù)債規(guī)模越來越大，占GDP的比重不斷上升，就會(huì)使國際投資者和各國政府更加擔(dān)憂美債風(fēng)險(xiǎn)，直到不再購入美元資產(chǎn)。

特朗普第二次上任，美國正處在高通脹和高利率的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之中，這將對(duì)減稅的政策效果造成較大約束。經(jīng)濟(jì)實(shí)力的相對(duì)下降，使美國越來越不愿意承擔(dān)為世界提供公共物品的責(zé)任，特朗普想要減少聯(lián)邦財(cái)政對(duì)國際事務(wù)的支出，這也是他不斷退出國際協(xié)定，裁撤美國國際開發(fā)署，試圖推卸國際責(zé)任，要求盟友增加軍費(fèi)預(yù)算的直接原因。1981—2025年美國貿(mào)易逆差和聯(lián)邦財(cái)政赤字情況以及2009—2025年美國不同期限國債收益率曲線，如圖2.8、圖2.9所示。

圖 2.8 美國貿(mào)易逆差和聯(lián)邦財(cái)政赤字情況（1981—2025年）

資料來源：貿(mào)易逆差數(shù)據(jù)來自美國經(jīng)濟(jì)分析局；聯(lián)邦財(cái)政赤字?jǐn)?shù)據(jù)來自美國國會(huì)預(yù)算辦公室，以財(cái)年為單位。

圖 2.9 2009—2025年美國不同期限國債收益率曲線

資料來源：美聯(lián)儲(chǔ)。

▍減稅仍是特朗普的核心政策

減稅是特朗普治國理政的核心經(jīng)濟(jì)政策。在特朗普和共和黨人看來，從個(gè)人到企業(yè)的全面減稅，既可以增加家庭收入所得，從而刺激消費(fèi)，也能夠降低企業(yè)經(jīng)營成本，提高企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與增加就業(yè)，從而擴(kuò)大稅基，令稅收增加，因此他熱衷于啟動(dòng)大規(guī)模的減稅法案。減稅有利于吸引美國跨國公司將制造業(yè)回流本土，從而實(shí)現(xiàn)他那個(gè)“把工作帶回美國”的競(jìng)選承諾。大企業(yè)在海外投資設(shè)廠或者將生產(chǎn)業(yè)務(wù)外包的主要目標(biāo)就是降低成本，而減稅是降低企業(yè)成本最直接、最簡(jiǎn)單的辦法。

在特朗普和共和黨人看來，其第一個(gè)任期前三年美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)之所以不錯(cuò)，關(guān)鍵在于落實(shí)了他的第一期減稅方案。第一期減稅力度大約是每年2500億美元，其中個(gè)人所得稅的減免讓中產(chǎn)階級(jí)能夠獲得更多現(xiàn)金用于消費(fèi)，企業(yè)所得稅的降低則激勵(lì)美國企業(yè)將海外利潤(rùn)拿回美國國內(nèi)進(jìn)行再投資或分紅。但是由于2018年底的中期選舉，共和黨丟掉了眾議院多數(shù)席位，被民主黨掌握了錢袋子，所以他當(dāng)時(shí)的第二期減稅計(jì)劃就沒能落地。隨著第二次上臺(tái)執(zhí)政，并且共和黨控制了國會(huì)參眾兩院，他必將再次力推大規(guī)模減稅法案，并計(jì)劃對(duì)遺產(chǎn)稅、個(gè)人所得稅進(jìn)行減免。

2025年1月上任之后，特朗普希望通過“大而美”法案（One Big, Beautiful Bill Act）來延續(xù)其2017年《減稅與就業(yè)法案》的減稅政策，同時(shí)還要增加1500億美元國防支出；撥款700億美元加強(qiáng)邊境安全，每年最多遣返100萬人；提高州與地方稅的扣除額度，扣減上限從1萬美元提高到4萬美元；收緊醫(yī)療補(bǔ)助和補(bǔ)充營養(yǎng)援助計(jì)劃資格；取消《通脹削減法案》中的多項(xiàng)綠色能源補(bǔ)貼。該法案將國家債務(wù)上限新增5萬億美元，使總額從原有的36.1萬億美元推高至約41.1萬億美元。該法案在國會(huì)參眾兩院闖關(guān)成功后，于2025年7月4日美國獨(dú)立日當(dāng)天由特朗普簽署生效。根據(jù)美國國會(huì)預(yù)算辦公室的預(yù)測(cè)，“大而美”法案將減少3.7萬億美元的收入，未來10年將增加3.25萬億美元的財(cái)政赤字。

▍控制債務(wù)利息支出是滾動(dòng)美債的關(guān)鍵

債務(wù)利息支出是理解特朗普第二任期施政邏輯，判斷美國債務(wù)可持續(xù)性的關(guān)鍵因素。如上所述，特朗普的減稅政策將導(dǎo)致聯(lián)邦財(cái)政的巨大虧空和赤字上升，而聯(lián)邦財(cái)政支出中有大量是社會(huì)保障、醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療補(bǔ)助等強(qiáng)制性支出，減支的空間并不大，而且推進(jìn)也不易，特朗普在這種財(cái)政空間下只能指望美聯(lián)儲(chǔ)配合他的政策節(jié)奏持續(xù)減息，這將直接有利于控制或降低特朗普政府滾動(dòng)聯(lián)邦債務(wù)所需支付的利息，而且減息有利于刺激股市、房地產(chǎn)上漲和經(jīng)濟(jì)繁榮。因此，特朗普第二任期的貨幣政策將再次追求大幅減息和擴(kuò)表。

特朗普所做的很多事情，都是為了控制債務(wù)利息支出，從而使他盡可能避免被民主黨用債務(wù)上限問題約束。其實(shí)，美國聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張和利息支出提高并不一定會(huì)導(dǎo)致債務(wù)不可持續(xù)，如果美國長(zhǎng)期國債收益率低于GDP增速，那么債務(wù)占GDP的比例反而會(huì)下降，這時(shí)候即便債務(wù)規(guī)模較大，仍具有可持續(xù)性。近幾十年來，美國國債一直被視為全球不可替代的安全資產(chǎn)，國債收益率被視為全球金融市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，直接影響全球債券、股票和信貸市場(chǎng)的定價(jià)。這次特朗普上任之后，經(jīng)常施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息，從而控制國債利息滾動(dòng)的成本。他準(zhǔn)備任命一個(gè)愿意配合他的美聯(lián)儲(chǔ)主席，從規(guī)則上講，美聯(lián)儲(chǔ)是獨(dú)立于白宮的，總統(tǒng)只有任命美聯(lián)儲(chǔ)主席的權(quán)力，但沒有中途罷免他的權(quán)力。自2022年以來，迅速躥升的國債利息支出已成為美國聯(lián)邦財(cái)政的巨大負(fù)擔(dān)。根據(jù)美國財(cái)政部的財(cái)政數(shù)據(jù)，2025財(cái)年，美國聯(lián)邦政府的凈利息支出已經(jīng)達(dá)到9 703.59億美元，超過了國防預(yù)算總支出水平（9 166.49億美元）（見圖2.10）。借新債還舊債，舊債利息低，新債利息高。按照白宮管理和預(yù)算辦公室估計(jì)，國債利息凈支出在2025年之后將會(huì)突破1萬億美元，將分別占GDP的3.29%和聯(lián)邦財(cái)政支出的13.3%。

圖 2.10 1981—2025財(cái)年美國國債利息凈支出情況

資料來源：1981—2024財(cái)年的數(shù)據(jù)來自美國白宮管理和預(yù)算辦公室；2025財(cái)年數(shù)據(jù)由作者根據(jù)美國財(cái)政部、美國經(jīng)濟(jì)分析局相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算。

所以，美國的債務(wù)規(guī)模是否具有可持續(xù)性？第一，取決于國會(huì)是否會(huì)通過債務(wù)上限的提升，幫助特朗普暫時(shí)緩解問題。第二，是否還有投資者持續(xù)買入美國國債，現(xiàn)在中國、日本的購買意愿都不大，最后的買家只能是美聯(lián)儲(chǔ)。截至2025年12月底，美聯(lián)儲(chǔ)持有的美國國債存量為4.23萬億美元，占美國總公共債務(wù)的10.98%（見圖2.11）。美聯(lián)儲(chǔ)可以通過擴(kuò)張其資產(chǎn)負(fù)債表來消化這些國債，但其政治前提是，美聯(lián)儲(chǔ)主席愿意配合特朗普的政策節(jié)奏降息。進(jìn)入21世紀(jì)，美國聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模從2000年的5.7萬億美元上漲至2019年的23.2萬億美元，短短20年翻了兩倍還多，然而聯(lián)邦政府的國債利息凈支出卻沒有大幅增加，長(zhǎng)期穩(wěn)定在2 000億~3 000億美元的水平，尤其是2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持低利率甚至零利率政策，大舉購買長(zhǎng)期國債，有效壓低了美國國債收益率，為聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┝擞欣麠l件。美國利率曲線的不斷下沉，降低了美債的平均融資成本。但是2022年以后卻是另一番情景：國債利息凈支出急劇攀升，投資者對(duì)美國聯(lián)邦債務(wù)的擔(dān)憂加劇，推動(dòng)不同期限的國債收益率整體攀升（見圖2.9）。

圖 2.11 美聯(lián)儲(chǔ)持有美國國債的規(guī)模（2000—2025年）

資料來源：美聯(lián)儲(chǔ)、美國白宮管理與預(yù)算辦公室。

減息既可以為特朗普第二任期省下很多國債利息開支，又能增進(jìn)財(cái)富，從而為他的第二次減稅安排保駕護(hù)航。隨著2009年以后低息時(shí)期發(fā)行的中長(zhǎng)期國債逐漸到期，聯(lián)邦政府需要借新還舊，滾動(dòng)超過36萬億美元的國債存量，新債的利息是以更高收益率（2025年十年期國債收益率在4.5%左右的水平）為基準(zhǔn)的，所以近年來美國的國債利息支出超過了軍費(fèi)支出。特朗普想讓美聯(lián)儲(chǔ)通過購入長(zhǎng)期國債來壓低其收益率，如果能把國債的平均利率降低一個(gè)百分點(diǎn)，那一年就可以為他創(chuàng)造3000多億美元的財(cái)政空間。他心心念念的“漂亮的邊境墻”，也不過才幾百億美元規(guī)模。而且，減息將會(huì)激勵(lì)投資者購買其他更高風(fēng)險(xiǎn)的金融資產(chǎn)，抬高金融資產(chǎn)價(jià)格，刺激消費(fèi)和投資增長(zhǎng)。

美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策轉(zhuǎn)向，也會(huì)對(duì)美元指數(shù)產(chǎn)生巨大影響，美元指數(shù)大概率會(huì)進(jìn)入下行周期，甚至大跌。特朗普政府認(rèn)為，導(dǎo)致美國持續(xù)的貿(mào)易逆差、產(chǎn)業(yè)空心化的根源在于美元匯率被高估，讓美聯(lián)儲(chǔ)減息的主要目的是在國際收支層面促進(jìn)美元貶值，削減貿(mào)易逆差，以及稀釋外國投資者持有的美債價(jià)值。

▍對(duì)外加征關(guān)稅為國內(nèi)減稅買單

特朗普第二任期要落實(shí)減稅法案，會(huì)導(dǎo)致聯(lián)邦財(cái)政收入減少，財(cái)政赤字增加，他將面臨錢從哪里來的問題。按照美國聯(lián)邦財(cái)政的游戲規(guī)則，總統(tǒng)“請(qǐng)客”理應(yīng)自己“買單”。特朗普力推的第二次減稅安排，需要他找到額外的財(cái)源來提供資金，通過加征關(guān)稅，增加聯(lián)邦財(cái)政收入，一定程度上填補(bǔ)減稅帶來的聯(lián)邦財(cái)政收入空缺。

特朗普貿(mào)易政策的核心工具是關(guān)稅，特朗普第二任期打壓中國的第一步同樣是加征關(guān)稅。特朗普在競(jìng)選期間和上任后多次提到要對(duì)中國商品加征關(guān)稅。在競(jìng)選期間，特朗普曾表示會(huì)對(duì)中國生產(chǎn)的商品加征60%，甚至更高的關(guān)稅，并表示如果金磚國家通過創(chuàng)造新的貨幣，或支持其他替代貨幣來削弱美元的主導(dǎo)地位，將對(duì)金磚國家與美國開展的貿(mào)易征收至少100%的關(guān)稅。特朗普在競(jìng)選中也提到，他還將對(duì)中國出海設(shè)廠生產(chǎn)并經(jīng)由墨西哥出口到美國的汽車征收高額關(guān)稅，因此，不排除特朗普未來可能會(huì)對(duì)中國企業(yè)在第三國設(shè)廠生產(chǎn)的產(chǎn)品加稅。

由此可以看到，他上任后的前100天對(duì)外頻繁發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)，主要目的仍和上次一樣——多收一點(diǎn)錢。2024年美國的貨物進(jìn)口總額約為3.3萬億美元，即便特朗普政府向所有貿(mào)易伙伴只征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，美國一年的關(guān)稅收入便多了至少3000億美元的進(jìn)賬。特朗普對(duì)外祭出對(duì)等關(guān)稅，要求貿(mào)易伙伴不許報(bào)復(fù)，并配合他一起演一場(chǎng)“向貿(mào)易逆差開戰(zhàn)”的戲，然后再來一對(duì)對(duì)完成雙邊談判，從而向國內(nèi)支持者樹立起他強(qiáng)硬捍衛(wèi)美國利益的英雄形象。2025年2月1日，特朗普政府以芬太尼問題為由向中國發(fā)難，宣布對(duì)中國所有輸美商品加征10%的關(guān)稅，這一措施是在其第一任期已對(duì)許多中國產(chǎn)品加征25%關(guān)稅基礎(chǔ)上的進(jìn)一步加征。3月4日，美國以芬太尼為由再對(duì)中國商品加征10%的關(guān)稅。此外，特朗普政府計(jì)劃對(duì)進(jìn)港的中國船只征收最高達(dá)150萬美元的費(fèi)用。4月2日，特朗普更是向世界主要貿(mào)易伙伴加征對(duì)等關(guān)稅，即其他國家對(duì)美國商品征收關(guān)稅的，美國也對(duì)這些國家的商品征收同等或更高的關(guān)稅，同時(shí)對(duì)包括中國在內(nèi)的所有貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”，將中國輸美商品的稅率在之前累計(jì)的基礎(chǔ)上再提高34%。此舉引發(fā)中國政府的堅(jiān)決反制，4月4日，中國國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)宣布自4月10日起對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品加征34%的關(guān)稅。4月8日，美國將此前宣布的對(duì)中國輸美產(chǎn)品加征34%的所謂“對(duì)等關(guān)稅”，進(jìn)一步提高50%，達(dá)到84%。4月9日，美國再次提高關(guān)稅至125%，覆蓋半導(dǎo)體、新能源汽車、生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)。4月10日，中國將對(duì)原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品，在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征84%的關(guān)稅。4月11日，中國進(jìn)一步將對(duì)美商品加征關(guān)稅稅率提高至125%。雙方在關(guān)稅上不斷加碼，嚴(yán)重阻礙了雙邊貿(mào)易的正常往來。5月10—11日，中美雙方在瑞士日內(nèi)瓦舉行經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談，雙方同意將相互加征的關(guān)稅降至4月2日的34%，其中的24%在90天內(nèi)暫停實(shí)施，只保留剩余10%的關(guān)稅。在日內(nèi)瓦會(huì)談，中美雙方同意建立經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，并在第三國舉行了多輪會(huì)談，就芬太尼的執(zhí)法合作、芯片和稀土的出口管制、收購TikTok、美國對(duì)中國制造業(yè)展開“301調(diào)查”等重要議題展開談判。7月底雙方同意繼續(xù)延長(zhǎng)90天的關(guān)稅休戰(zhàn)期。最終，2025年11月，中美元首在韓國釜山會(huì)晤之后，雙方達(dá)成為期一年的“休戰(zhàn)期”。

關(guān)稅更多是作為特朗普政府對(duì)華經(jīng)貿(mào)談判的籌碼，實(shí)際上是要求中國主動(dòng)配合削減對(duì)美國的巨額貿(mào)易順差。減少貿(mào)易逆差一直是特朗普對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的核心訴求，特朗普在第二任期時(shí)在這一立場(chǎng)上更加強(qiáng)硬。特朗普第一任期就曾明確要求中國將對(duì)美貿(mào)易順差削減1000億美元，在其第二任期可能會(huì)繼續(xù)設(shè)定具體的削減目標(biāo)，并以此作為中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的籌碼。同時(shí)美國政府還將持續(xù)施壓中國進(jìn)一步開放市場(chǎng)，增加對(duì)美國商品和服務(wù)的進(jìn)口，這可能包括要求中國降低非關(guān)稅壁壘、加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、取消所謂的“強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓”等。

▍特朗普第二任期對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的影響

中美貿(mào)易戰(zhàn)邊打邊談，持續(xù)反復(fù)，大幅調(diào)整中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的聲音一直存在。特朗普在第二任期開始后立即簽署《美國優(yōu)先貿(mào)易政策》備忘錄，特別提出了對(duì)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的調(diào)查評(píng)估，包括審查中美之間有關(guān)經(jīng)貿(mào)的相關(guān)協(xié)定，評(píng)估中國是否按照相關(guān)協(xié)定行事，調(diào)查中國是否存在對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成不利影響的行為，評(píng)估此前對(duì)中國加征關(guān)稅的情況等，并多次提到將根據(jù)調(diào)查情況采取征收關(guān)稅等措施。這份備忘錄也明確地展現(xiàn)了特朗普第二任期對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的核心目標(biāo)：通過貿(mào)易政策刺激美國國內(nèi)的投資和生產(chǎn)力，從而創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)；增強(qiáng)美國在關(guān)鍵工業(yè)和技術(shù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，減少對(duì)外國的依賴；通過縮小貿(mào)易逆差和應(yīng)對(duì)不公平貿(mào)易行為來增強(qiáng)國家安全；確保貿(mào)易政策的最終受益者是美國國內(nèi)的各類經(jīng)濟(jì)參與者。

2025年2月21日，特朗普政府又發(fā)布了《美國優(yōu)先投資政策》的備忘錄，強(qiáng)調(diào)“經(jīng)濟(jì)安全就是國家安全”，特別提出限制中國在關(guān)鍵技術(shù)和敏感領(lǐng)域的投資，以維護(hù)國家安全。美國政府對(duì)歐盟、日本、韓國、海灣阿拉伯國家合作委員會(huì)國家等貿(mào)易伙伴施加政治壓力，以外國對(duì)美投資來換取美國關(guān)稅減讓，這些資金會(huì)投向美國的國防、航空航天、先進(jìn)制造、人工智能、能源基礎(chǔ)設(shè)施以及造船等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。實(shí)際上，特朗普試圖讓盟友和伙伴為美國的產(chǎn)業(yè)政策“買單”，將制造業(yè)回流的財(cái)政負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁出去，這樣有利于特朗普達(dá)成改善聯(lián)邦財(cái)政狀況、促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)、改善本國國際收支等多重目標(biāo)。2025年4月，白宮發(fā)布了《美國優(yōu)先貿(mào)易政策》備忘錄報(bào)告的執(zhí)行摘要指出，美國要對(duì)中國的“非市場(chǎng)政策和行為”展開多次“301調(diào)查”；要評(píng)估美國與中國的永久性正常貿(mào)易關(guān)系，控訴中國自2000年起獲得美國“永久性正常貿(mào)易關(guān)系”以來，利用所謂的“國家主導(dǎo)的資本投資和補(bǔ)貼、工業(yè)產(chǎn)能過剩、寬松的勞動(dòng)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓政策，以及眾多保護(hù)主義措施”，使得美中貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大；美國將重塑貿(mào)易關(guān)系，優(yōu)先考慮經(jīng)濟(jì)和國家安全，重建作為生產(chǎn)者和建設(shè)者的國家地位，從而減少貿(mào)易逆差，促進(jìn)國內(nèi)就業(yè)、創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其實(shí)，美國國會(huì)參眾兩院于2025年1月24日便提出了撤銷中國永久性正常貿(mào)易關(guān)系的《恢復(fù)貿(mào)易公平法案》。根據(jù)該法案，一旦終止對(duì)中國的永久性正常貿(mào)易關(guān)系，中國向美國出口的商品將無法享受最惠國稅率，此后非戰(zhàn)略性商品將被最低征收35%的從價(jià)關(guān)稅，戰(zhàn)略性商品將被最低征收100%的關(guān)稅。因此，如果美國下決心要與中國進(jìn)行“戰(zhàn)略性脫鉤”，極有可能取消中國的最惠國待遇，2025年前后，美國最惠國關(guān)稅平均稅率僅為2.2%，而美國非最惠國待遇的平均稅率為42%，若取消中國的最惠國待遇，中國出口到美國的所有商品都將會(huì)面臨著極高的關(guān)稅成本。

自2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)開始，中國的電子信息產(chǎn)品、紡織服裝、家具制造商等紛紛將部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)和組裝業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至越南、墨西哥等國，在這些國家進(jìn)行簡(jiǎn)單的加工和組裝后再出口至美國。中國企業(yè)利用這種轉(zhuǎn)口貿(mào)易的方式對(duì)美國間接出口，以規(guī)避美國加征關(guān)稅帶來的成本。這種行為造成的結(jié)果是，東盟國家對(duì)美國貿(mào)易順差擴(kuò)大的同時(shí)，對(duì)中國的貿(mào)易逆差也顯著增長(zhǎng)。這種現(xiàn)象引起了美國的注意，特朗普第二屆政府將轉(zhuǎn)口貿(mào)易視為中國規(guī)避關(guān)稅的“漏洞”，旨在通過強(qiáng)化原產(chǎn)地穿透政策和反傾銷措施，強(qiáng)化對(duì)中國的貿(mào)易限制。

特朗普在2024年競(jìng)選期間和第二任期非常重視美國進(jìn)口產(chǎn)品的原產(chǎn)地問題，以防止某些國家通過第三國轉(zhuǎn)運(yùn)來規(guī)避美國的關(guān)稅或進(jìn)口禁令。2025年，特朗普政府發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)，旨在與主要貿(mào)易伙伴（尤其是中國）達(dá)成一系列新雙邊貿(mào)易協(xié)議的談判中采取一種專門設(shè)置的“特別轉(zhuǎn)運(yùn)關(guān)稅”條款，以堵住這些貿(mào)易伙伴從第三國轉(zhuǎn)口貿(mào)易的可能。如果某些國家的出口商想把貨物先運(yùn)到第三國，再轉(zhuǎn)運(yùn)美國，試圖規(guī)避美國的關(guān)稅壁壘，美國就會(huì)對(duì)這些轉(zhuǎn)運(yùn)商品加征額外40%，甚至更高的懲罰性關(guān)稅，借此堵住繞開美國關(guān)稅的漏洞。

美國海關(guān)與邊境保護(hù)局（CBP）加大了原產(chǎn)地調(diào)查的力度，并與美國商務(wù)部加強(qiáng)開展聯(lián)合執(zhí)法。商務(wù)部負(fù)責(zé)發(fā)起和執(zhí)行反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查，并發(fā)布相關(guān)裁定，CBP負(fù)責(zé)執(zhí)行貿(mào)易法律，包括原產(chǎn)地規(guī)則和進(jìn)口禁令，共同確保進(jìn)入美國市場(chǎng)的產(chǎn)品真正符合其聲稱的原產(chǎn)地標(biāo)準(zhǔn)。2025年1月，CBP發(fā)布《原產(chǎn)地強(qiáng)化合規(guī)新規(guī)》，針對(duì)來自中國的進(jìn)口貨物，要求進(jìn)口商提供全鏈條供應(yīng)鏈證明，包括原材料、生產(chǎn)地和最終組裝地。CBP將會(huì)進(jìn)一步對(duì)美國進(jìn)口的商品進(jìn)行原產(chǎn)地溯源，對(duì)中國中轉(zhuǎn)墨西哥、東盟等國家和地區(qū)出口的商品加征額外關(guān)稅來加大打擊力度，或直接對(duì)中國企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局的第三方國家加征關(guān)稅，倒逼第三國強(qiáng)化供應(yīng)鏈管控。例如，美國對(duì)馬來西亞、泰國等國家的光伏產(chǎn)品加征反傾銷稅；美國施壓東盟國家（如越南）實(shí)施更嚴(yán)格的出口合規(guī)要求，2025年3月，越南同意與美國共享出口數(shù)據(jù)；馬來西亞擔(dān)心中美貿(mào)易戰(zhàn)禍及自身，也敦促中國企業(yè)不得利用該國作為生產(chǎn)基地對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行重新貼牌以規(guī)避美國關(guān)稅，強(qiáng)調(diào)所有出口至美國的光伏產(chǎn)品必須符合馬來西亞的法律要求，并且其原產(chǎn)地應(yīng)當(dāng)是真正的生產(chǎn)地。美國不僅要求墨西哥設(shè)立專門機(jī)構(gòu)審查外國投資，還要求墨西哥限制中國電動(dòng)汽車廠商在當(dāng)?shù)亟◤S，停止中國廠商從墨西哥進(jìn)口低成本的中國汽車和零部件。這一系列政策舉措無疑會(huì)影響中國企業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局，以及供應(yīng)鏈的出海規(guī)劃與分工穩(wěn)定性，導(dǎo)致企業(yè)考慮將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到美國本土或其他不受關(guān)稅影響的國家和地區(qū)，以避免被征收高額關(guān)稅；這也帶來了重新投資、勞動(dòng)力成本提高等問題。通過高關(guān)稅和原產(chǎn)地審查，美國將進(jìn)一步逼迫企業(yè)將供應(yīng)鏈從中國轉(zhuǎn)移出去，并將生產(chǎn)線、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到美國本土或與美國外交關(guān)系更緊密的經(jīng)濟(jì)體，降低對(duì)中國的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈依賴和潛在風(fēng)險(xiǎn)，這相應(yīng)增加了未來中國企業(yè)出口的不確定性和對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)。

《纏斗：中美經(jīng)貿(mào)重構(gòu)與全球經(jīng)濟(jì)新秩序》

中信出版·陸海創(chuàng)新 2026-04

ISBN：978-7-5217-1625-2

【內(nèi)容簡(jiǎn)介】

后金融危機(jī)時(shí)代，逆全球化和保護(hù)主義浪潮此起彼伏，中美博弈正在深刻重塑世界秩序。本書從全球化周期與霸權(quán)更替、全球貨幣體系變革、人工智能時(shí)代的大國角力、中國產(chǎn)業(yè)崛起的世界性影響、東亞產(chǎn)業(yè)鏈體系演變等宏大視野回應(yīng)了中美關(guān)系發(fā)展的時(shí)代關(guān)切。

在中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)的大背景下，全書以“中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)”為核心敘事主線，深刻剖析其全球背景和中美原因。美國對(duì)華經(jīng)貿(mào)政策的重大調(diào)整的政治、經(jīng)濟(jì)和意識(shí)形態(tài)邏輯，發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的真實(shí)原因，“覺醒”文化與MAGA運(yùn)動(dòng)的撕裂、科技右翼勢(shì)力的崛起、深層政府對(duì)特朗普政策的扭曲執(zhí)行等，以及特朗普為何能夠勝選，他精準(zhǔn)擊中了美國社會(huì)的哪些痛點(diǎn)？

本書系統(tǒng)梳理了中國的“三外路線”政策在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用和面臨的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，中國推出《中國制造2025》的戰(zhàn)略邏輯，在東亞產(chǎn)業(yè)鏈體系中的角色轉(zhuǎn)變，如何在AI技術(shù)應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化落地方面展現(xiàn)出的強(qiáng)大發(fā)展勢(shì)頭，以及中美博弈又如何進(jìn)一步推動(dòng)中國產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整。

中美未來或?qū)⒒颉捌叫畜w系”，在這一競(jìng)爭(zhēng)格局下中國又該如何應(yīng)對(duì)？本書提出了系統(tǒng)性的戰(zhàn)略思考和政策建議：實(shí)施未來起點(diǎn)收入計(jì)劃或構(gòu)建金磚幣體系，以及提升國家產(chǎn)業(yè)鏈編輯能力。同時(shí)中國也要加快轉(zhuǎn)變參與全球化的方式，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)制裁的反制能力，助力推動(dòng)構(gòu)建更加公平、普惠、包容的國際經(jīng)濟(jì)新秩序。

【作者簡(jiǎn)介】

翟東升，博士，中國人民大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師，中國人民大學(xué)區(qū)域國別研究院院長(zhǎng)、國際關(guān)系學(xué)院副院長(zhǎng)，教育部歐洲聯(lián)合研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、新興經(jīng)濟(jì)體研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，主持國家社科基金重大項(xiàng)目，曾在歐美多所大學(xué)訪學(xué)和短期任教，著有《中國為什么有前途：對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的戰(zhàn)略潛能》《貨幣、權(quán)力與人：全球貨幣與金融體系的民本主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)》《平行與競(jìng)爭(zhēng)：雙循環(huán)時(shí)代的中國治理》《制裁與經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)》等書。研究方向包括中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系、美國政治經(jīng)濟(jì)、歐洲政治經(jīng)濟(jì)。

【目錄】

推薦序一 黃奇帆 以中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的確定性應(yīng)對(duì)大國博弈的復(fù)雜

推薦序二 樂玉成 在百年變局的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上洞察未來

推薦序三 王一鳴 從三個(gè)維度看國際政治經(jīng)濟(jì)格局重構(gòu)

前 言 /001

第一章 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的變局與重構(gòu)

后危機(jī)時(shí)代的世界經(jīng)濟(jì)變局 /019

新格局下的國際競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì) /047

中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系從互補(bǔ)走向競(jìng)爭(zhēng) /073

第二章 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)的美國根源

美國逆全球化浪潮的政治經(jīng)濟(jì)解釋 /114

美國貿(mào)易理念和貿(mào)易政策的轉(zhuǎn)變 /130

重構(gòu)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的美國政治力量 /157

特朗普第一任期發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的真實(shí)動(dòng)機(jī) /162

特朗普第二任期經(jīng)濟(jì)政策的邏輯與趨勢(shì) /172

政治極化與美國政策的搖擺 /186

第三章 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)的中國視角

《中國制造 2025》的政治經(jīng)濟(jì)分析 /192

中國積極塑造“以我為主”的對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系 /223

地緣政治競(jìng)爭(zhēng)加劇中國的經(jīng)濟(jì)安全關(guān)切 /234

第四章 全球經(jīng)濟(jì)新秩序與中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)新階段

逆全球化周期與霸權(quán)周期 /254

全球經(jīng)貿(mào)失衡的貨幣根源與國際貨幣體系弊端 /265

技術(shù)變革能否終結(jié)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的鐵律 /275

人工智能時(shí)代的中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng) /279

中國工業(yè)崛起引發(fā)全球價(jià)格革命 /287

中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)對(duì)東亞產(chǎn)業(yè)鏈的影響 /293

第五章 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系重構(gòu)大勢(shì)下的中國選擇

基于無錨貨幣體系的福利國家和內(nèi)需市場(chǎng)建構(gòu) /352

推動(dòng)全球貨幣體系變革，構(gòu)建金磚幣體系 /366

轉(zhuǎn)變參與全球化的方式 /373

積極應(yīng)對(duì)中美平行體系的到來 /384

后 記 /399