“算電協(xié)同”第一股，脫胎換骨！

算電協(xié)同的風(fēng)，終于刮進(jìn)了大西北！

5月2日，西北的戈壁灘上，中國大唐中衛(wèi)云基地50萬千瓦光伏電站正式投運(yùn)。這可不只是建了個(gè)光伏電站這么簡單，而是全國首個(gè)大規(guī)模“算電協(xié)同”綠電直供項(xiàng)目。

算電協(xié)同又是怎么一回事？

八個(gè)字總結(jié)——算隨電布、電隨算走。就是把西部最足的風(fēng)光電，就地供給附近的算力中心，然后再讓算力資源向東部輸送。

要知道現(xiàn)在的數(shù)據(jù)中心就是個(gè)“電老虎”，高耗電是其發(fā)展的瓶頸。而大唐的這個(gè)項(xiàng)目，恰好破解了這一痛點(diǎn)，也為全國算電協(xié)同的發(fā)展提供了一套可抄作業(yè)的方案。

而此項(xiàng)目一出，也讓我們把目光投向了大唐發(fā)電身上。

大唐發(fā)電是中國大唐集團(tuán)旗下的核心上市平臺，很多人對它的第一印象還停留在那個(gè)燒煤發(fā)電的企業(yè)，這話沒錯(cuò)，但早已不是全部。

早在2011年，它就著重布局清潔能源，從煤老板向綠電新貴轉(zhuǎn)型。到2025年其綠電合計(jì)貢獻(xiàn)187.23億元收入，占到總營收的17.8%。

可能有人不知道，建風(fēng)光電站看似簡單，實(shí)則很考驗(yàn)企業(yè)的綜合實(shí)力。大唐發(fā)電能在大西北站穩(wěn)腳跟，靠的正是長期的技術(shù)積累。

公司通過打造風(fēng)光儲一體化項(xiàng)目，解決綠電不穩(wěn)定的問題；依托特高壓外送通道，打通綠電輸送瓶頸；再加上自身強(qiáng)大的運(yùn)營能力，讓西北的風(fēng)光資源真正變成了穩(wěn)定的綠色電力。

而且，大唐發(fā)電的綠電布局也不止于西北。從河北蔚縣百萬千瓦風(fēng)光基地，到江蘇、浙江分布式光伏與配套項(xiàng)目，再到重慶、云南水電資源基地，其綠電版圖不斷擴(kuò)大。

不過，到這還是要問一句，大唐發(fā)電這樣干能賺到錢嗎？

一邊是不可阻擋的電價(jià)下跌，另一邊是新能源投入大、回報(bào)慢的挑戰(zhàn)，按道理說，大唐發(fā)電的日子應(yīng)該不好過才對。

但業(yè)績不會說謊，2025年公司全年凈利潤達(dá)到73.86億元，同比猛漲63.91%，創(chuàng)下了2006年上市以來的歷史新高。

并且這股賺錢勢頭還在延續(xù)，2026年一季度大唐發(fā)電又拿下28.93億元凈利潤，同比再增29.26%。反觀中國核電、華能國際等電力同行，凈利潤紛紛下滑。

那么，大唐發(fā)電究竟是如何逆流而上的呢？

第一，成本改善是最大功臣。

目前，火電依舊是其第一大業(yè)務(wù)，截至2025年底，公司總裝機(jī)容量86192兆瓦，其中火電裝機(jī)就有58613兆瓦，占比超68%。

火電說白了就是燒煤發(fā)電，其中最花錢的地方就是買煤，所以煤價(jià)的漲跌，很大程度上就決定了大唐發(fā)電賺多賺少了。

2021年就是最直觀的例子，當(dāng)年動力煤價(jià)格大幅上漲，直接導(dǎo)致全行業(yè)火電成本狂飆，那一年大唐發(fā)電直接虧損了90.98億元。

好在最近這幾年，煤炭價(jià)格持續(xù)回落。

2025年，秦皇島港5500大卡煤炭的平均價(jià)格降到了700元/噸左右，大唐發(fā)電的電力燃料費(fèi)也隨之同比減少了95.6億元。這部分節(jié)省下來的成本，反過來就支撐其利潤釋放。

這點(diǎn)也反饋在公司盈利能力的快速好轉(zhuǎn)上，其毛利率已從2021年的-0.92%提升到2026年一季度的19.66%，足足提升了20個(gè)百分點(diǎn)。

第二，新能源也開始賺錢。

大家都知道，搞光伏、風(fēng)電特別燒錢，這話一點(diǎn)不假。

2024年，大唐發(fā)電的投資活動現(xiàn)金流凈額是-287.14億元，2025年依舊凈流出264.6億元，大部分錢都投在了新能源基地建設(shè)上，相當(dāng)于長期砸錢鋪路。

功夫不負(fù)有心人，隨著新能源規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)電量也跟著增長。2025年公司風(fēng)電上網(wǎng)電量同比增長26.85%，光伏上網(wǎng)電量也增長了32.43%。

賣的電多了，賺的錢自然也多了。

2025年，大唐發(fā)電的水電、風(fēng)電和光伏業(yè)務(wù)總計(jì)貢獻(xiàn)了58.5億元的利潤，已追上煤電的56.2億元，算是給公司的利潤裝上了第二雙翅膀。

不過，光鮮的利潤背后，也藏著一個(gè)不容忽視的問題——電價(jià)一直在跌。

電力市場化改革下，電價(jià)下跌已成行業(yè)共識。2025年大唐發(fā)電平均上網(wǎng)電價(jià)同比下降3.68%至434.82元/兆瓦時(shí)，而市場化交易電量占比已達(dá)86.33%。

這也是為什么2025年其上網(wǎng)電量增長，但營收出現(xiàn)同比微降1.8%，僅達(dá)到1212.55億元的原因。

面對電價(jià)下跌的壓力，大唐發(fā)電也早有準(zhǔn)備。

一方面，搶抓容量電價(jià)紅利。2026年我國火電容量電價(jià)補(bǔ)償比例將提升至不低于50%，通過“容量電費(fèi)+電量電費(fèi)”雙軌制，平滑煤價(jià)波動與電價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，加速電源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升高電價(jià)清潔能源占比。

2026年4月，大唐發(fā)電再次加碼新能源，不僅布局了蒙西托克托外送二期光伏治沙項(xiàng)目，還聯(lián)合多方砸下581億元建設(shè)蒙電入蘇項(xiàng)目，以電量結(jié)構(gòu)改善對沖電價(jià)下行壓力。

除此之外，算電協(xié)同模式的落地，也能為新能源業(yè)務(wù)打開新空間。

以前綠電只是簡單發(fā)電上網(wǎng)，收益有限，而算電協(xié)同模式，把綠電和高價(jià)值的算力需求直接綁定，形成了穩(wěn)定的收益。

要知道，算力行業(yè)對電力的需求穩(wěn)定且付費(fèi)能力更強(qiáng)，若大唐發(fā)電走通這種模式，既能解決綠電的消納，又能獲得更高的收益，同時(shí)還能借助算力業(yè)務(wù)的延伸，找到新的盈利增長點(diǎn)。

當(dāng)算電協(xié)同的風(fēng)從西北戈壁吹向數(shù)據(jù)中心，吹的不僅是綠電的風(fēng)，更是大唐發(fā)電煥發(fā)新春的風(fēng)。