最航運 | 達飛第一季度財報以及市場展望！

1/ 我是最航運丹尼斯，剛剛，達飛 CMA CGM 發布2026年第一季度業績報告。 如大家所知2026Q1全球主要班輪公司業績整體承壓。 達飛一季度凈利潤同比下降77.7%，從去年同期11億美元降至2.5億美元，不過依然保持盈利。 但如之前持續提醒，全球集運市場正在進入“戰爭航運”邏輯。 船公司們正趁戰抬價至少在第二季度和第三季度，通過高運價、高附加費、高成本傳導重新修復利潤。

2/ 這一波核心驅動力就是大量歐美大型貨主BCO為了趕在7月1日季度燃油附加費BAF上調之前提前出貨，導致近期訂艙需求明顯加速。因為到時大部分大型托運人將真正自動面臨新一輪與季度BAF調整掛鉤的運價上漲。什么“因為關稅所以搶運”，純屬外行瞎分析?，F在合約貨主真正搶的，不是關稅窗口，而是最后一個相對低燃油成本的窗口。

Vizion數據顯示：

過去兩周，
中國至地中海訂艙量增長接近50%，
中國至北歐增長36%，

3/ DHL Global Forwarding 發言人表示： 亞洲—歐洲航線目前存在“顯著需求”，同時運價也出現大幅上漲。 “船舶基本滿載運行，訂艙必須提前很久安排。” “此外，目前市場還存在運力限制，想拿到艙位，需要同時配置 NAC（協議客戶）和 FAK（普貨運價）?！?所謂 NAC（Named Accounts）是船公司與長期客戶之間簽署的固定運價、保艙保柜協議，而 FAK（Freight All Kinds）貨物則按照即期市場價格執行。

4/ 這也就是所謂的配比。目前亞洲出運船舶通常提前4至5周已經滿艙，這也促使船公司開始實施GRI（綜合費率上漲）以及旺季附加費。 預計這一趨勢將延續到7月，并與傳統圣誕備貨旺季再疊加！

5/ 回到CMA CGM 2026Q1：在航運業務方面，達飛 CMA CGM 一季度整體實現箱量增長，同時繼續強化全球航線網絡與服務布局。

集團在 OCEAN Alliance 內正式推出“DAY 10”產品，在主要東西向主干航線上部署41條航線服務，總運力規模達到530萬TEU。 與此同時，達飛還新增多條重點航線服務，包括連接日本、華南與北歐的 Ocean Rise Express，并進一步強化日本至美國西海岸的 Eagle Express 1 等核心航線。 今年3月，達飛上線 PCRF XL 服務，通過7艘6000TEU船舶，強化北歐、法屬西印度群島以及中美洲之間的周班連接。該項目也是其“加勒比樞紐”戰略的重要組成部分，目標到2027年實現每年30萬TEU中轉量。 船隊升級方面，達飛繼續推進新一代綠色船隊建設。旗下第400艘自有船舶 CMA CGM MONTE CRISTO 已正式投入運營，這也是集團新一代甲醇動力集裝箱船系列中的首艘。

6/ 達飛跟其它聯盟船公司一樣，針對霍爾木茲海峽局勢帶來的航運擾動，已經開始建立替代性多式聯運通道，以在航行受限情況下維持海灣地區供應鏈穩定。如前所述，當時業外只看一個新聞標題恢復中東訂艙，這其實意味著聯盟船公司們已經默認，霍爾木茲問題，并不是短期擾動，而是開始朝著長期化、常態化風險去準備。

7/ 物流業務方面，CEVA Logistics 繼續強化全球物流能力與服務網絡建設，一季度物流業務收入同比增長6.6%。 航空物流領域，CEVA 與 HAECO 簽署全球合作協議，負責航空零部件物流管理；同時還與 Airbus Helicopters 達成合作，在新加坡運營區域配送中心。 汽車物流方面，CEVA 持續擴大布局，在西班牙 Tarragona 港投資900萬歐元，新增約9.4萬平方米場地，并新增4500輛汽車處理能力。 此外，集團還推出“Mobility & Fleet Management（車隊與移動管理）”服務，并在法國 Gennevilliers 開設首個歐洲 Proximity Center。 在綠色物流方面，CEVA 還推出跨大西洋風力驅動海運服務，進一步強化旗下 FORPLANET 低碳物流產品體系。

8/ 航空貨運方面，CMA CGM AIR CARGO 持續擴大業務規模，目前機隊規模已增至8架，由 CMA CGM AIR CARGO 與 Air Belgium 聯合運營。其航空貨運網絡主要圍繞法國、比利時及美國等核心戰略樞紐展開，為客戶提供與海運及物流體系相互協同的綜合運輸解決方案。

9/ 最后財報的Outlook，其實還是典型的達飛官方通稿式展望。相比馬士基、赫伯羅特在財報QA環節里釋放出來的一些更具體、更市場化的信息，參考性沒有那么強。核心意思其實還是：中東局勢持續升級，正在不斷改變全球航運格局，并繼續成為影響市場供需平衡與運營成本的重要變量，尤其是在油價上漲以及運價波動背景下。與此同時，各國圍繞貿易政策與關稅的調整，也仍在持續影響全球貿易流向與供應鏈結構。而達飛則表示，在當前高度不確定環境下，集團將繼續依靠其多元化業務布局、靈活的全球網絡以及穩健財務能力，來應對未來市場變化。

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