湖南
一家眼藥水公司的10年“執念”——
5月25日，莎普愛思一則公告悄然掛網：公司已收到國家藥監局核準簽發的枸櫞酸西地那非口崩片《藥品注冊證書》。將時間軸拉回2015年，彼時以3.46億元現金高價收購強身藥業，同樣瞄準男性功能健康市場。
這不禁讓人疑惑：莎普愛思為何緊抓著男人不放？
01 主營業務被掏空，如今只能押注ED？
近十年，莎普愛思賴以成名的“芐達賴氨酸”滴眼液單品，從7億跌至不足1.9億。其中原因，多源自2017年遭受療效質疑，被踢出輔用藥目錄后變開啟了斷崖式下跌。2024年-2025年公司合計虧了近4億，而今年頹勢依舊......
面對主營業務的獨木難支，莎普愛思期間曾嘗試“醫+藥”創新轉型。但協議期滿后，婦產、眼科兩家醫院業績崩盤，直接導致公司凈虧2.39億。更糟的還有，下血本收購的強身藥業，最終也以8200萬低價轉讓。
在看不到復蘇跡象的今天，莎普愛思再度押注男性健康賽道，或許是一種必然選擇。
ED藥物市場在中國規模超百億元，且隨著大眾健康意識提升，需求仍在擴容。更重要的是，公司急需一個已獲批、可快速上市且有天然話題性的產品來解決傳統產品失血問題。畢竟，在研新藥“遠水解不了近渴”。此次的西地那非口崩片，相比普通片劑，服用更隱蔽、起效更快，正是目前熱門的改良劑型。
而這次，莎普愛思也學聰明了:
從強身藥業中汲取教訓，將“高溢價并購中成藥資產，重資產、長周期、高商譽風險”調整為“仿制藥口崩片，輕資產、短周期、低研發投入”。關鍵在于，在ED這片紅海市場里，莎普愛思能不能砸出水花？
02 賣出去問題不大，但想要賺到錢卻很難
當前，西地那非全劑型批文已超百條，再加上他達拉非等競品，參與企業超過50家。同時，在集采持續擠壓下，單片價格也被打到個位數。面對國內ED老牌選手，莎普愛思溢價空間極為有限。
而更值得關注的是，近幾年ED衍生賽道崛起——男性健康養護類市場規模達236億，年增速12.5%。其中，專注性功能水平長期管理的“御立偉”產品，在線上平臺搜索量持續走高。
現代男性普遍面臨巨大生存壓力，身體機能在日積月累中被拖垮，通常表現為：耐力滑坡、精力不足、疲軟難堅......疊加不良生活習慣，血管問題導致的功能障礙越來越年輕化，這直接推動了大批男性群體功能養護需求前移，而不再是老年人的專利。
公開資料顯示，通過優化血管內皮功能，御立偉可針對性解決男性“準備時間久”“持續時間短”等困擾。它并非臨陣磨槍的外掛，其關鍵草本成分小花山奈，旨在源頭滋養男性精、氣、神，喚醒本源活力，從而維護機能水平的穩定。
隨著多個線上主流電商平臺被打通，以及線下機場店、海外專柜的開設，御立偉的目標用戶群不斷擴大，35-55歲中產男性成為主力消費。反觀莎普愛思，在外部環境已然很難突破的情況下，內部渠道短板也十分明顯，加大了客戶獲取難度。
長期以來，其主渠道都在連鎖藥店專柜，但男性產品多為線上平臺私密下單。若不做渠道投入，定會淹沒在紅海中；可若投入，其成本將迅速吞噬那不足千萬元的研發節約。結果很可能是：賣得少，虧得少；賣得多，虧得更多。
03 終究是一紙敘事，成不了公司的“救命藥”
對莎普愛思這家A股公司來說，在業績持續失血、股價低迷的敏感期，再次將ED搬出來更像一劑精心調配的“安慰劑”，足以短暫安撫投資者焦慮、維持資本市場關注。
然而，一旦回歸實際經營層面，今時已非往日：十年前的男性健康賽道尚有藍海紅利，如今數十家藥企貼身肉搏，競爭慘烈程度遠超當年。在這樣的格局下，弱積累、無法承擔高額投入的莎普愛思想靠“男性標簽”開辟第二條增長曲線，幾乎無路可走。
這張注冊證書，終究無甚可能成為公司的救命藥。
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