基金經理來信 | From：長城北證50指數增強擬任基金經理向晨

尊敬的各位投資者：

見信好。我是長城北證50指數增強基金的擬任基金經理向晨。基金今日順利完成募集，在此衷心感謝您的信任與托付，這是我們一起同行的堅實起點。

北證50指數由北交所規模最大、流動性好的50只股票組成，是北交所首只核心寬基指數，可以看作北交所市場的“核心標尺”。對北證50指數的產品布局，是我們落子北交所、完善長城指數投資工具箱的重要一步，希望助力投資者更好地捕捉多元科技機遇。

近期北證50經歷了一輪明顯調整，市場情緒相對謹慎，但也促成了風險的充分釋放，當前有望處于超跌反彈的窗口期。當下為何值得重新審視北證50指數？

首先，估值處于洼地，橫向比較性價比突出。經歷階段調整后，指數估值已從高位回落。Wind數據顯示，截至2026年6月8日，北證50市盈率TTM約55倍，處于近四年68%歷史分位。相較于科創50（82%分位）和創業板指（90%分位）的高位，北證50前期估值消化更為充分，在同類新興成長資產中具備更高的賠率空間與性價比。

其次，政策紅利持續釋放，制度與資金面迎來共振。在交易制度持續優化（如單筆申報起點降至100股、大宗交易門檻降低）、公募配置松綁（投資比例上限從5億提升至15億）的背景下，北交所正步入快速擴容與生態完善期。5月18日證監會副主席明確表示“更大力度推進北交所深化改革”，同時多家基金公司申報北證50ETF，預計有望帶來百億級增量資金，政策信號與資金入場預期強烈。

再者，基本面拐點明確，高成長與高彈性特征顯著。北交所堅持“服務創新型中小企業、打造專精特新主陣地”的戰略定位，成分股多為細分領域的隱形冠軍，近60%為“專精特新”小巨人企業，聚焦AI、機器人、新材料、精密制造等新質生產力賽道。2025年年報顯示指數凈利潤增速已轉正，未來2年利潤增速有望達30%，高成長屬性突出。同時，北證50與滬深300、創業板指等主流寬基指數相關性較低，年化波動率較高，在組合中具備優異的分散風險與高彈性配置價值。

但同時，我必須向各位投資者提示當前面臨的三大潛在風險：

一是流動性風險，北交所當前日均成交額約250億元，僅為滬深兩市的1~2%，個股流動性分化明顯，尾部個股存在流動性折價，且30%的漲跌幅限制在極端情況下易放大短期波動；

二是業績分化風險，部分公司核心盈利能力不足、依賴政府補貼，同時研發費用高企短期拖累利潤，且退市制度趨嚴下尾部風險需警惕；

三是市場風格切換風險，若市場轉向大盤價值，或AI、半導體等熱門賽道產生虹吸效應，疊加機構調倉節點，可能引發資金分流與波動加劇。

因此，我建議投資者需要理性看待短期波動與階段性回撤。同時根據自身風險偏好關注該產品，并優先采用定投或網格策略以期降低波動風險，避免盲目追高和重倉操作。

展望后市，短期來看，隨著北證50ETF獲批預期升溫與全市場成長風格回暖，北交所情緒有望逐步修復；中長期看，北交所有望形成“增量資金入場-流動性改善-定價效率提升-優質企業上市-中長期資金增配”的正向循環，投資價值將在制度完善與結構優化中進一步顯現。

接下來，我們將依托自研量化增強模型，在緊密跟蹤指數的基礎上，力爭通過精細化增強策略獲取超額收益，力求在市場高波動中為持有人創造價值。

再次感謝各位投資者的信任與托付。前路漫漫，期待我們并肩同行，共享專精特新與北交所市場長期成長的紅利。

長城基金 向晨
2026年6月12日

產品費率：本基金A類份額認/申購費（金額M）：M<100萬元，認/申購費率為0.3%；100萬≤M＜300萬元，認/申購費率為0.2%；300萬≤M＜500萬元，認/申購費率為0.1%；M≥500萬元，每筆1000元（直銷免收A類認/申購費）；C類份額不收取認/申購費。本基金A類/C類份額贖回費（持有期限T）：①對于個人投資者：T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T，贖回費率為0%；②對于非個人投資者：T<7日，贖回費率為1.5%；7日≤T＜30日，贖回費率為1.0%；30日≤T＜180日，贖回費率為0.5%；T≥180日，贖回費率為0%。本基金管理費為0.8%/年，托管費為0.15%/年，C類銷售服務費0.2%/年（直銷免收，代銷持有超過一年的期間免收）。具體適用的銷售費率以管理人公告的屆時有效的基金法律文件及銷售機構業務規則為準。

風險揭示函（上下滑動查看）

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。請投資者全面認識本基金的風險特征，聽取銷售機構的適當性意見，根據自身風險承受能力，在詳細閱讀《基金合同》《招募說明書》等信息披露文件的基礎上，謹慎投資。本基金經管理人評估風險等級為R4-中高風險，適合風險偏好C4-積極型及以上客戶，具體風險評級以代銷機構為準。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，基金的過往業績及凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。投資者進行投資時，應嚴格遵守反洗錢相關法規的規定，切實履行反洗錢義務。本投資觀點僅代表當時觀點，今后可能發生改變，僅供參考，并不構成對投資者實質性的投資建議或長城基金最終的投資觀點。本公司不就任何依賴本文觀點作出的投資行為承擔責任。本基金可投資于境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。本產品由長城基金管理有限公司發行與管理，運營并獨立承擔法律責任，代銷機構不承擔產品的投資和兌付責任。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件。

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