剛剛，利好來(lái)了！

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上周五指數(shù)走勢(shì)分化比較大，雙創(chuàng)指數(shù)高開低走，最終勉強(qiáng)收紅，滬指則全天震蕩走高，截止收盤漲幅超1%，重新回到4000點(diǎn)上方。

全天成交額環(huán)比前一日放量超6600億元至3.2萬(wàn)億元，超3900只個(gè)股上漲，其中僅有23家公司跌停，環(huán)比前兩日明顯減少，這是比較好的跡象，說(shuō)明市場(chǎng)情緒有所修復(fù)。

板塊方面，大金融、醫(yī)療、消費(fèi)等老登方向漲幅靠前，持續(xù)挨揍太久了，終于浮出水面喘口氣，相反半導(dǎo)體、通信等小登方向出現(xiàn)回調(diào)。

這種日內(nèi)的波動(dòng)很難斷言市場(chǎng)就此切換風(fēng)格，但至少說(shuō)明已經(jīng)有部分資金開始布局低位且估值偏低的方向，這個(gè)變化也要引起一定的重視。

剛剛結(jié)束的周末又有不少大事，下面咱們分別和大伙聊聊：

1、先來(lái)更新下地緣的變化，美伊雙方均表示即將簽署諒解備忘錄，可能會(huì)采取視頻會(huì)議的形式進(jìn)行線上簽約，下一步將展開技術(shù)層面的談判。這還蠻有趣的，折騰好幾番，最后搞個(gè)電子版，是不是有點(diǎn)太草率了。。

此前有伊媒披露協(xié)議細(xì)節(jié)，包括美國(guó)承諾解除制裁、解除海上封鎖、開放霍爾木茲海峽、取消石油制裁、解凍資產(chǎn)等。后面又有消息稱，伊朗已同意稀釋濃縮鈾。看來(lái)兩邊都做一些讓步，協(xié)議可能就真的簽了。。

但沒(méi)想到昨夜又反轉(zhuǎn)了，小以子出來(lái)攪局，其再次對(duì)黎巴嫩展開行動(dòng)，表示以期在未來(lái)由美國(guó)斡旋的以黎談判中爭(zhēng)取更有利條件。。

隨后伊朗表示，以色列襲擊黎巴嫩使得伊美對(duì)話"變得不可能"，美國(guó)"要么沒(méi)有履行承諾的意愿，要么沒(méi)有履行承諾的能力"，并稱將對(duì)以色列展開報(bào)復(fù)。。

眼看懸念又來(lái)了，瘋王馬上發(fā)文表示，"以色列不該襲擊黎巴嫩，尤其是在美伊即將達(dá)成協(xié)議的時(shí)點(diǎn)，各方都應(yīng)保持克制，這可能是一個(gè)漫長(zhǎng)而美好的和平的開端，可別把它搞砸了"。

就在剛剛，美國(guó)、伊朗、以及巴基斯坦三方均確認(rèn)美伊停戰(zhàn)諒解備忘錄達(dá)成，正式簽署儀式將于6月19日在瑞士舉行，其后雙方將進(jìn)入60天談判期，磋商最終協(xié)議。

協(xié)議反復(fù)折騰到現(xiàn)在，終于落地了，霍爾木茲海峽通行后，原油價(jià)格有望回落，通脹也將得到改觀，加息預(yù)期可能會(huì)隨之下降，對(duì)市場(chǎng)有比較積極的影響。不過(guò)以瘋王的信用度，以及小以子的攪局能力，能否執(zhí)行仍有待觀察的。

2、SpaceX在上周五正式登陸美股，首日收漲19%，總市值達(dá)2.1萬(wàn)億美元，躍居至全球第六。馬斯克一舉成為全球首個(gè)身價(jià)超過(guò)一萬(wàn)億美元的富豪。。

其實(shí)關(guān)于SpaceX的估值，從上市計(jì)劃發(fā)布之日起爭(zhēng)議就比較大，主要是因?yàn)槠錁I(yè)務(wù)繁多，估值比較復(fù)雜。

SpaceX有星鏈、AI和火箭發(fā)射三大類業(yè)務(wù)，其中只有星鏈已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利，AI業(yè)務(wù)雖然租算力回收了一些現(xiàn)金流，但算力建設(shè)、大模型研發(fā)都非常燒錢，實(shí)現(xiàn)盈利并不容易。。

火箭發(fā)射更是需要巨額的投入，才有可能實(shí)現(xiàn)馬斯克那些關(guān)于月球、火星的宏偉計(jì)劃，但未來(lái)能否賺錢，其實(shí)存在巨大的不確定性。。

在此背景下，按照傳統(tǒng)的市盈率或市銷率，都很難對(duì)其進(jìn)行估值，只能按照市"夢(mèng)"率，這個(gè)"夢(mèng)"其實(shí)就是老馬的個(gè)人IP，畢竟他干成了太多事，市場(chǎng)對(duì)他有一定的信仰。

聊回市場(chǎng)層面，SpaceX上市雖然表現(xiàn)不俗，但美股商業(yè)航天板塊走了一波利好兌現(xiàn)，這對(duì)A股相關(guān)板塊或有一定的情緒沖擊。

但其實(shí)兩邊產(chǎn)業(yè)節(jié)奏不太一樣，國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段的重點(diǎn)還是可回收火箭的進(jìn)展，可查的消息是朱雀三可能會(huì)在本月下旬發(fā)射，屆時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注下。

3、據(jù)悉，美國(guó)以安全和出口管制為由，禁止外國(guó)人使用Anthropic的Claude Fable5和Claude Mythos5。這次限制按國(guó)籍而非所在地執(zhí)行，也就是在美國(guó)的外國(guó)人也用不了，后面可能采取身份查驗(yàn)措施。。這是AI大模型誕生以來(lái)，美國(guó)對(duì)AI大模型領(lǐng)域最激進(jìn)的一次封鎖。

另外，美國(guó)相關(guān)部門還對(duì)OpenAI展開聯(lián)合調(diào)查，要求提交廣告策略、用戶留存、深度學(xué)習(xí)模型、內(nèi)部政策等文件。美國(guó)對(duì)AI的監(jiān)管突然變嚴(yán)格了，部分意圖可能是規(guī)范管理行業(yè)，但更重要的是防范追趕者。

不過(guò)我國(guó)大模型進(jìn)步飛快，美國(guó)著名高校報(bào)告顯示中美頂尖大模型的差距僅有2.7%。這種背景下，外國(guó)大模型禁用或?qū)⒓铀俅竽Ｐ偷膰?guó)產(chǎn)替代，從而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

4、5月金融數(shù)據(jù)出爐，社融和信貸均超市場(chǎng)預(yù)期。社融方面，企業(yè)債新增1715億元，同比多增219億元，其中科技產(chǎn)業(yè)的直接融資需求依然是主要支撐。ZF債雖然同比少增2362億元，但絕對(duì)規(guī)模并不算低。

信貸方面，企業(yè)短貸、中長(zhǎng)貸分別同比少增100億元、3500億元，但票據(jù)融資新增5570億元，同比多增4824億元，反映銀行通過(guò)票據(jù)進(jìn)行沖量的意愿較強(qiáng)；居民短貸、中長(zhǎng)貸雖分別同比少增632億元、1317億元，但降幅較前兩月有所收斂。

M2同比持平，M1邊際回升。結(jié)構(gòu)上，此次M1提速可能與企業(yè)票據(jù)融資較多轉(zhuǎn)化為活期存款有關(guān)，備受關(guān)注的非銀延續(xù)增長(zhǎng)，但增幅略有收窄。M1-M2剪刀差回升0.5個(gè)百分點(diǎn)至-3.1%，說(shuō)明短期資金活化程度有所提高。

5、長(zhǎng)鑫科技科創(chuàng)板IPO注冊(cè)申請(qǐng)獲得同意。注冊(cè)生效后就可以隨時(shí)啟動(dòng)發(fā)行了，后面估計(jì)會(huì)選在合適的時(shí)機(jī)登陸A股。長(zhǎng)鑫此次IPO擬募資295億元，是年內(nèi)A股最大的IPO，若最終按照此募資額發(fā)行，市值大約3000億元。

長(zhǎng)鑫上半年凈利潤(rùn)500億元至570億元，同比+2244.03%至2544.19%，若以此推算，上市PE僅有2到3倍，可能是新股中比較罕見的，大伙可以摩拳擦掌申購(gòu)起來(lái)。

其實(shí)長(zhǎng)鑫IPO的融資規(guī)模不算太大，以目前的市場(chǎng)成交體量應(yīng)該能接得住，但年內(nèi)還有幾個(gè)種子選手也要上市，可能要注意發(fā)行節(jié)奏，過(guò)于密集壓彎了A股的腰，就得不償失了。

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