芝商所將推出全球首個主流“全天候”黃金、原油期貨合約

文/《清華金融評論》王茅

芝加哥商品交易所將推出全球首個由主流、受監管的期貨交易所提供的全天候交易黃金和原油期貨合約。

芝加哥商品交易所（CME）計劃于2026年7月26日啟動1盎司黃金期貨合約的全天候交易，并于2026年8月30日推出全新的10桶WTI原油期貨合約，兩者均提供每周7天、每天24小時交易服務。

不過此次“全天候交易”模式并非首創，加密貨幣交易所、部分離岸交易平臺早已提供此類服務。

具體而言，黃金合約是對現有的1盎司黃金期貨合約開放全天候交易；原油合約方面，推出全新的微型WTI原油期貨合約，每手規模為10桶，僅為現有微型合約的十分之一。

兩項合約均待監管審批，采用現金交割方式，分別在美國紐約商業交易所（NYMEX）和紐約商品交易所（COMEX）上市。

芝加哥商品交易所推出全天候黃金、原油期貨合約的主要原因

一是應對地緣政治與市場不確定性。近期全球地緣政治局勢緊張（如伊朗局勢），導致能源和貴金屬市場在周末或非傳統交易時段出現劇烈波動。投資者急需在突發事件發生時能立即管理風險敞口。

二是滿足全天候交易需求。隨著部分離岸交易平臺已提供全天候交易，市場對連續價格發現的需求日益增長。芝加哥商品交易所此舉旨在將受監管的全天候交易模式引入主流市場，以留住客戶并應對競爭。

三是降低參與門檻。新推出的原油合約規模更小，且兩項合約均采用現金結算，簡化了流程，使中小型投資者也能更便捷地參與對沖或投機。

芝加哥商品交易所推出新合約帶來的影響

對投資者而言，能夠更有效地規避周末或假日期間重大宏觀事件（如地緣沖突、經濟數據發布）帶來的價格跳空風險，實現更精準的風險管理。

對市場結構來說，標志著主流受監管衍生品市場向“無休市”時代邁進，交易連續性增強，價格發現過程將更加平滑和實時。

從交易所競爭來看，芝加哥商品交易所通過提供合規、流動性高的全天候產品，旨在鞏固其在全球大宗商品衍生品市場的領先地位，吸引尋求穩定交易環境的全球資金。

對黃金、原油實時定價權的影響

此舉將進一步強化芝加哥商品交易所在黃金和WTI原油定價上的全球核心地位。連續價格發現，全天候交易意味著合約價格能更及時、連續地反映全球任何時區發生的重大事件，使芝加哥商品交易所的報價成為全球更權威的實時基準。

提升流動性與參與度。更長的交易時段和更小的合約規模將吸引更多全球投資者參與，提升市場深度和流動性，從而增強其價格發現的代表性和影響力。

在WTI原油和黃金這兩個全球關鍵基準資產上，提供全天候交易服務，有助于芝加哥商品交易所在復雜多變的市場環境中持續保持其作為全球風險管理和價格發現首選平臺的角色。

編輯 | 王茅

審核丨秦婷

責編 | 蘭銀帆

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