AI、儲(chǔ)能板塊接連大幅波動(dòng)，這些“量化席位”頻頻登上龍虎榜

每經(jīng)記者：王海慜 李娜 每經(jīng)編輯：葉峰

最近，A股儲(chǔ)能、AI等熱門(mén)賽道接連出現(xiàn)大幅調(diào)整，有上市公司相關(guān)投關(guān)（投資者關(guān)系）人士將公司股價(jià)下跌歸咎于量化交易的言論持續(xù)發(fā)酵，再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)量化交易的關(guān)注。

從近幾個(gè)交易日的盤(pán)后龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，多家被標(biāo)注為“量化基金” 的券商席位頻頻現(xiàn)身熱門(mén)公司賣(mài)出前五榜單，從近一個(gè)月的維度來(lái)看，部分相關(guān)席位的表現(xiàn)較為活躍。

針對(duì)市場(chǎng)的質(zhì)疑，某資深量化人士向記者表示，“量化多頭策略通常持有上千只股票，單只個(gè)股持倉(cāng)占比嚴(yán)格控制在1%以下，且通過(guò)算法平滑交易、降低沖擊成本，并不具備單方面撬動(dòng)個(gè)股漲跌的資金或交易優(yōu)勢(shì)。”

上市公司投關(guān)人士炮轟量化引爭(zhēng)議

上周五，儲(chǔ)能板塊突然迎來(lái)大跌，網(wǎng)傳鵬輝能源投關(guān)人士將公司股價(jià)的下跌歸咎于量化交易的影響。

此外，上述投關(guān)人士還認(rèn)為，“基本面量化沒(méi)問(wèn)題，但不能因子都設(shè)置成情緒、動(dòng)量、關(guān)鍵字吧。那這樣企業(yè)辛辛苦苦做營(yíng)收做利潤(rùn)，研究員辛辛苦苦跑調(diào)研盤(pán)趨勢(shì)，基金經(jīng)理認(rèn)真看基本面堅(jiān)持長(zhǎng)線持有都還有什么意義？誰(shuí)的音量大誰(shuí)就有資金去炒，股吧里一條低俗帖子都給你打個(gè)漲停出來(lái)。”

而此番言論也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)量化的熱議。記者試圖聯(lián)絡(luò)該投關(guān)人士，卻始終未能取得聯(lián)系。

與此同時(shí)，量化交易在近期A股市場(chǎng)科技板塊大幅波動(dòng)中所扮演的角色引發(fā)了不少關(guān)注。記者最近在采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，在機(jī)構(gòu)圈內(nèi)，有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單把股價(jià)波動(dòng)與量化交易進(jìn)行掛鉤。

有公募投研人士向記者坦言，“這輪市場(chǎng)主要還是趨勢(shì)投資，尤其二季度以來(lái)的AI主題，因?yàn)楣际桥芟鄬?duì)收益的，而且現(xiàn)在科技都是大權(quán)重，只能配。量化本身是增加流動(dòng)性的，不能跌了就怪量化，其實(shí)主要還是之前大家交易太擁擠。最近儲(chǔ)能板塊出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)等多方面因素肯定也是要考慮的。”

針對(duì)“誰(shuí)音量大誰(shuí)就能炒”的看法，某資深量化人士予以否認(rèn)，其核心論據(jù)在于持倉(cāng)分散與交易約束，“量化多頭策略通常持有上千只股票，單只個(gè)股持倉(cāng)占比嚴(yán)格控制在1%以下，且通過(guò)算法平滑交易、降低沖擊成本，因此并不具備單方面撬動(dòng)個(gè)股漲跌的資金或交易優(yōu)勢(shì)。”

不過(guò)，最近也有機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，量化調(diào)倉(cāng)與科技板塊波動(dòng)加大存在關(guān)聯(lián)。中信證券策略團(tuán)隊(duì)日前指出，國(guó)產(chǎn)AI走強(qiáng)既有產(chǎn)業(yè)敘事，也有量化調(diào)倉(cāng)影響，量化策略迫于超額和資金端壓力，逐步增加雙創(chuàng)因子暴露，對(duì)科創(chuàng)板影響更大。

中信證券策略團(tuán)隊(duì)還稱(chēng)，“科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板50相對(duì)微盤(pán)股收益率的敏感性β在6月后出現(xiàn)趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)”。

通俗地說(shuō)就是，上半年微盤(pán)股行情能和科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)形成一定同向波動(dòng)；6月份之后，兩者走勢(shì)聯(lián)動(dòng)性持續(xù)脫鉤，微盤(pán)股的漲跌很難再影響科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)。

“量化席位”近期頻頻現(xiàn)身龍虎榜

上周五，A股儲(chǔ)能板塊集體大跌的同時(shí)，AI產(chǎn)業(yè)鏈也同步降溫，存儲(chǔ)龍頭兆易創(chuàng)新單日跌幅超7%后本周一再度跌停，半導(dǎo)體材料概念股臻寶科技股價(jià)亦劇烈波動(dòng)。

從上周五盤(pán)后披露的兆易創(chuàng)新龍虎榜來(lái)看，除了滬股通席位外，國(guó)泰海通總部、瑞銀證券上海花園石橋路營(yíng)業(yè)部、中金公司上海分公司三家席位合計(jì)大幅賣(mài)出49億元。

此外，從半導(dǎo)體材料明星臻寶科技上周五的龍虎榜來(lái)看，在賣(mài)出金額前5大席位中，國(guó)泰海通總部、中信證券上海分公司也現(xiàn)身。

據(jù)同花順App顯示，國(guó)泰海通總部、瑞銀證券上海花園石橋路營(yíng)業(yè)部、中金公司上海分公司、中信證券上海分公司等席位旁均被有“量化基金”的標(biāo)記。此外，有此類(lèi)標(biāo)記的席位還包括華泰證券總部、平安證券深圳分公司等。

據(jù)某頭部券商分支機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前向記者介紹，“像頭部券商總部之類(lèi)的席位，不僅包括量化交易，其實(shí)還包括券商自營(yíng)賬戶(hù)等。量化投資的話(huà)，原來(lái)DMA策略比較多，現(xiàn)在也不多了。”

從昨日盤(pán)后的龍虎榜來(lái)看，雖然兆易創(chuàng)新、臻寶科技等個(gè)股并未上榜，但上述“量化席位”仍然活躍。例如，國(guó)泰海通總部、中信證券上海分公司席位龍虎榜上榜次數(shù)分別達(dá)到30次、18次。

另?yè)?jù)Choice數(shù)據(jù)，最近一個(gè)月，國(guó)泰海通總部席位龍虎榜上榜次數(shù)多達(dá)1101次，在所有席位中排名第二，僅次于機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位；中信證券上海分公司席位龍虎榜上榜次數(shù)達(dá)775次，在所有席位中排名第5。此外，瑞銀證券上海花園石橋路營(yíng)業(yè)部、中金公司上海分公司、華泰證券總部等“量化席位”也都能排進(jìn)行業(yè)前15位。

值得一提的是，這些“量化席位”并非只是扮演空頭。事實(shí)上，這些席位近一個(gè)月龍虎榜的買(mǎi)入次數(shù)大多要略多于賣(mài)出次數(shù)。其中，國(guó)泰海通總部席位近一個(gè)月在龍虎榜買(mǎi)入559次，賣(mài)出542次；中信證券上海分公司席位近一個(gè)月龍虎榜買(mǎi)入391次，賣(mài)出386次。

不可否認(rèn)，近年來(lái)，隨著量化私募規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，對(duì)A股市場(chǎng)的影響趨于加深。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年末，國(guó)內(nèi)百億量化私募已增至71家，較一季度末增加了10家，再創(chuàng)歷史新高；其中，管理規(guī)模超500億元的量化私募已達(dá)到14家，而去年底只有7家。

有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，在投資決策的反應(yīng)速度上，量化交易相較主觀決策有著明顯的優(yōu)勢(shì)。但也有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，隨著規(guī)模的增長(zhǎng)，量化對(duì)行情波動(dòng)確有一定影響，但量化并非引發(fā)行情趨勢(shì)改變的導(dǎo)火索。

實(shí)際上，除了上述“量化席位”，在最近的調(diào)整中，機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位也同樣表現(xiàn)活躍。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近一周，機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位的龍虎榜上榜次數(shù)多達(dá)938次，超過(guò)國(guó)泰海通總部、中信證券上海分公司、瑞銀證券上海花園石橋路營(yíng)業(yè)部、華泰證券總部、中金公司上海分公司等“量化席位”上榜次數(shù)的總和。