海外營收三年增長60%：萬和電氣的“冰河期加倉”

2026年上半年業績預告出爐，萬和電氣再次站上輿論風口。利潤下滑的數字并不令人意外——整個廚衛行業正處在近十年來最冷的冬天。

但如果只看利潤表，可能恰恰看反了方向。利潤表之外，萬和電氣正在發生另一個方向的變化：海外營收從2023年的18.83億元增至2025年的30.11億元，三年累計增長近60%，占總營收比重已提升至41.66%。

國內廚衛行業正處在近十年最冷的冬天，而萬和電氣的選擇是：提前穿上冬衣，用短期的利潤承壓，換一張正在成型的全球化版圖。

“冬衣”的質地：三年布局，雙基地格局成形

先看一組數據：2023年至2025年，萬和電氣出口銷售收入已經連續兩年保持兩位數增長，其中，2024年同比增長41.43%，2025年同比增長13.08%，而且，公司2025年海外營收占總營收比重已達41.66%，內外銷結構從過往偏重內需轉向更趨均衡。

支撐這一增長的，是兩個海外生產基地的落地。

泰國基地是萬和電氣出海的第一站。公司于2023年啟動建設，經過一期、二期工程陸續投入，2025年實現全面達產，形成年產90萬臺燃氣烤爐的產能。整機80%由泰國自制，基本實現本土化運營，帶動當地就業近千人。2026年5月，泰國基地三期奠基，總占地超12萬平方米，設計年產能250萬臺，預計2027年5月投產。

埃及基地緊隨其后。2025年1月正式投入試產，3月首套產品順利下線，邁入大批量生產階段。該基地投資計劃不超過8000萬元，占地2.6萬平方米，年產能可達50萬臺燃氣熱水器整機及200萬套熱水器零部件，重點輻射歐洲、非洲市場。埃及總理穆斯塔法·馬德布利親自出席基地啟用儀式。

兩個基地構成萬和電氣海外產能的雙支點：泰國輻射東南亞及北美市場，埃及覆蓋歐洲及非洲市場。這種布局直接對沖了單一地區貿易政策變化帶來的風險。

2026年4月，萬和電氣泰國工業設計中心正式掛牌，定位為海外核心設計創新平臺、東南亞區域設計總部。從“制造出海”到“設計出海”，萬和電氣的全球化正從產能輸出向能力輸出升級。

海外投入的賬本：成本前置的必經階段

海外市場的拓展并非一蹴而就。在收入大規模到來之前，產能、供應鏈、渠道、服務體系的全面投入需要先行。工廠先蓋、設備先買、人先招、市場先拓——所有成本提前發生，收入滯后確認，這是制造業出海的普遍邏輯。

泰國基地正處于這一階段。90萬臺年產能的產線布局已經完成，80%的本土化自制率意味著供應鏈在當地初步扎根。但受海外生產基地切換、原材料價格波動、生產履約成本上行等多重因素，對短期利潤形成了階段性壓力。但隨著產能利用率提升和規模效應顯現，盈利拐點正在逐步接近。

從投入力度看，萬和電氣對泰國基地的堅定態度清晰可見。2025年公司對泰國生產基地追加投資，海外投資已增至6.04億元。2026年5月泰國新工廠奠基時，副總裁楊頌文明確表示，新工廠從規劃伊始就定位為行業領先的智能制造標桿。

用短期的利潤承壓，換長期全球化產能布局的競爭力——這是萬和電氣的選擇。

今天的投入，明天的份額

萬和電氣為什么要在這個時間節點持續加碼海外？

國內的答案是確定的：廚衛行業已進入存量競爭階段，2025年零售額同比下降8.5%，價格戰愈演愈烈，增量空間有限。

海外的答案是增長的：出口收入連續兩年兩位數增長，三年累計增幅近60%。在泰國、埃及兩大基地支撐下，萬和電氣的產品線已從單一烤爐拓展至“烤爐+熱水+空氣能+采暖+洗碗機+核心零部件”的多品類矩陣，覆蓋歐美、東南亞、非洲等市場。

更重要的是，海外產能布局正在幫助萬和電氣繞過貿易壁壘。泰國基地的燃氣烤爐產能已覆蓋三分之二的出口量，有效規避了中美關稅沖突對業務的沖擊。埃及基地則成為進入歐洲、非洲市場的跳板。

從“產品出海”到“制造出海”再到“品牌出海”，路徑清晰。在今年的全球合作伙伴盛典上，萬和電氣董事長盧宇聰還進一步指明了方向：在海外自主品牌建設上，跨境電商持續完善產品線，東歐OBM市場拓展渠道網絡，北美OBM市場搭建售后服務體系。

行業冰河期，有人選擇收縮過冬，有人選擇逆勢加倉。萬和選擇了后者——用今天的利潤承壓，換一張覆蓋東南亞、中東、非洲、歐洲、北美的全球化版圖。這張版圖的成本已經付了，產能正在釋放。

冬天總會過去。而穿上冬衣的人，最先看到春天。

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