大股東拿股票擔保“賒貨”還不上，這家光伏妖股被追討超2億

華夏能源網獲悉，7月8日，國晟科技（SH：603778）發布公告稱，公司二級控股子公司安徽國晟新能源科技有限公司（簡稱安徽國晟新能源）因拖欠上海電氣集團恒羲光伏科技（南通）有限公司（簡稱“恒羲光伏”）光伏組件貨款約1.15億元被起訴。

實際上，這已不是國晟科技第一次被供貨商告上法庭。不完全統計，2026年以來，其子公司被追討的貨款金額已經超過2億元。

雪上加霜的是，截至2025年年底，國晟科技的資產負債率為80.17%（2024年同期為67.01%）。同期，公司的毛利率為-21.90%。更嚴重的是，公司已連虧6年，股票還不斷地被大股東國晟能源股份有限公司（簡稱“國晟能源”）抵押。

不過，令人意外的是，國晟科技慘淡的基本面并沒有影響其股價的上漲，去年9月到今年4月，公司股價經歷了一波10倍的上漲，最高價一度沖高至34.27元/股。而國晟能源在抵押股票時，股價恰好就在高處。

如今，隨著公司股價一路下挫，這些被抵押的股票將面臨“爆倉”風險。接下來，國晟科技又將如何面對致命的資金危機？

大股東頻繁拿股票擔保、抵賬

從國晟科技發布的幾則被討貨款的公告來看，其子公司購買光伏組件和其他材料都是先“賒賬”后付款，但前提是要用公司的部分股票來做擔保。

以安徽國晟新能源與恒羲光伏為例。2026年3月，雙方簽訂了《光伏組件采購合同》的同時，國晟能源又與恒羲光伏簽訂了《證券質押合同》，約定國晟能源以其所持有國晟科技1000萬股股票提供質押。同時，國晟科技董事長吳君還出具了《擔保函》提供連帶保證責任。

合同簽訂后，恒羲光伏按約分批次交付貨物，但安徽國晟新能源僅支付貨款4096萬元，出現嚴重貨款逾期。恒羲光伏于是將購買方、擔保方以及股東方全部訴訟至法院，要求安徽國晟新能源立即償付應付未付的全部貨款1.15億元并承擔違約責任、要求國晟能源及吳君承擔相應擔保責任。

類似的糾紛還發生在安徽國晟新能源和宏潤泰陽（宣城）綠色能源有限公司、江蘇大航電氣貿易有限公司之間，涉及金額均為0.46億元。

華夏能源網注意到，不止拖欠供應商貨款，就連四年前本應付給公司創始人楊靜的股權轉讓款也在拖欠。公告顯示，截至2026年5月13日，國晟能源還欠其尾款1.48億元和6525萬元的違約金。因為無錢支付，國晟能源又將其持有的國晟科技2600萬股股票質押給了楊靜。

值得注意的是，大股東國晟能源一直在質押國晟科技的股票。截至今年6月16日，其累計質押國晟科技的股份數量為1.08億股，占其持股比例高達99.63%。其中，凍結股份數量近40萬股。同時，未來半年內還有0.81億股將到期。

跨界光伏留下一地雞毛

冰凍三尺，非一日之寒。國晟科技目前“一地雞毛”的窘境也不是短時間內形成的。

國晟科技的前身是北京乾景園林股份有限公司，2002年由回全福、楊靜夫婦發起設立，2015年在上交所主板上市。在轉型前，乾景園林已經開始虧損，2020年凈利潤為-8044.91萬元，2021年虧損進一步擴大至2.1億元，2022年繼續虧損1.62億元。

連年虧損之下，回全福、楊靜夫婦謀劃賣掉公司。2022年1月剛成立的國晟能源先是以2.12億元受讓原實控人8%股份，然后再認購4.69億元定增，最終以29.23%的持股成為控股股東。

2022年11月，乾景園林又以約1.54億元現金向國晟能源收購7家子公司股權，正式跨界進入光伏領域，主攻異質結（HJT）電池技術。2023年11月，公司證券簡稱由“乾景園林”變更為“國晟科技”。

然而，光伏業務不僅沒有成為公司的救命稻草，反而使其虧損更加嚴重。究其原因，在于公司追熱點追在了山頂上。2023年下半年起，整個光伏行業進入周期寒冬，組件價格持續下跌，光伏龍頭全線虧損，沒有產業積累、沒有技術壁壘的國晟科技自然是更加難過。

2023年，國晟科技虧損了6888.01萬元，2024年和2025年虧損逐年擴大，分別虧損1.06億元和5.73億元。2026年一季度，公司又虧損了3483.52萬元。

善于炒作概念的“妖股”

雖然業績虧得一塌糊涂，但國晟科技的股價卻上躥下跳，堪稱“妖股”典型。原因無他，就在于公司善于不斷炒作熱點。

2025年10月，國晟科技公告子公司擬以2.3億元增資鐵嶺環球，投建年產10GWh固態電池產業鏈AI智能制造項目。同時，市場還傳聞稱公司涉及太空光伏業務。同年11月25日，公司又宣布擬以2.41億元現金收購孚悅科技100%股權，切入鋰電池結構件賽道。

無論是固態電池還是太空光伏，都是市場的熱點題材；在鋰電行業進入新一輪上行周期之時，切入鋰電池結構件賽道也被市場高度關注。受此影響，國晟科技的股價從2025年9月23日盤中最低點3.23元/股不斷飆升，到2026年4月9日已達到34.27元/股，短短6個多月內漲幅超過10倍。

不過，在炒作的熱度過后，國晟科技的股價也失去了支撐，一路下挫坐滑滑梯。截至7月13日收盤，公司的股價已跌至10元附近，大約是高點的三分之一。

國晟科技股價走勢圖

無論股價怎么炒作，業績是根本，在連續六年虧損后國晟能源可騰挪的空間幾乎沒有了。隨著供應商連續追討貨款，國晟科技的資金危機已危若累卵。隨著股價連續下跌觸及平倉線，大股東的股權或被法院強制執行，公司控制權將面臨挑戰。接下來，國晟科技將如何度過危機？