剛剛，央行重磅發聲！涉及利率、貸款、降準等

國務院新聞辦公室2026年7月15日舉行新聞發布會，中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾介紹2026年上半年貨幣政策執行和金融統計數據情況，并答記者問。中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟，中國人民銀行新聞發言人、調查統計司司長閆先東出席發布會。

鄒瀾：不宜根據單次操作量的多少來判斷央行的政策取向

公開市場操作的量變化比較大，期限品種也比較多，這主要是由于影響銀行流動性供求的因素較為復雜，財政收支、準備金繳存、現金投放等都會有重要影響。人民銀行會統籌考慮這些因素變化，合理安排公開市場操作的品種和規模，有時會回籠、有時會投放，最終是保持流動性總量處于合適水平，從而促進短端利率在政策利率附近平穩運行。某次操作量的多少，是服務于流動性總量調控的需要，不宜根據單次操作量的多少來判斷央行的政策取向。相對于央行的操作量，短端市場利率水平是一個更適宜的觀測指標。

下一步，人民銀行將繼續平穩有序推動貨幣政策操作框架的改革完善，更好引導市場隔夜利率在政策利率附近平穩運行。結合一級交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回購的操作頻率，并和市場做好溝通。

圖片來源：中國網

謝光啟：貸款“降速提質”可能成為宏觀運行的新常態之一

今年上半年人民幣貸款增速有所放緩，債券融資特別是企業債券融資明顯增加，上半年企業債券凈融資2.07萬億元，同比多9167億元。我們認為，上述融資結構變化可能是長期性、趨勢性的，反映了中國經濟結構深度調整和經濟增長動能新舊轉換，也反映了金融體系的動態適配和金融供給側結構性改革持續深化。未來一段時期，貨幣信貸將繼續從外延式擴張轉向內涵式發展，貸款“降速提質”可能成為宏觀運行的新常態之一。

謝光啟：單一的貸款指標已不能完整反映實體經濟獲得的融資狀況

面對經濟結構和融資結構變遷，人民銀行正持續優化完善貨幣政策框架，逐步淡化數量型中介目標，推動貨幣政策框架從數量型調控為主向價格型調控為主轉型，著力營造適宜的貨幣金融環境。現在單一的貸款指標并不能完整反映實體經濟獲得融資的狀況，建議大家可以將貸款和債券加總起來一起觀察，同時更多關注利率、融資結構等全面反映社會融資條件的指標。

圖片來源：中國網

鄒瀾：保持流動性充裕，引導社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配

下半年，人民銀行將認真落實好中央部署，增強貨幣政策前瞻性靈活性針對性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，強化逆周期和跨周期調節，為經濟穩定增長、高質量發展和金融市場平穩運行創造適宜的貨幣金融環境。

數量方面，人民銀行的工具箱非常豐富，包括存款準備金、逆回購、中期借貸便利、國債買賣等等。其中，降準主要側重于投放長期流動性，逆回購、中期借貸便利等主要提供短、中期的流動性。實踐中，我們會根據流動性管理需要，適當選擇并合理搭配這些工具，保持流動性充裕，引導社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

利率方面，今年以來，中國經濟延續了總體平穩、向新向優的發展態勢，展現出強大的韌性活力，但經濟持續穩中向好的基礎還需要進一步鞏固。從物價來看，受外部輸入性因素影響，PPI回升相對比較明顯，但CPI漲幅比較溫和。后續，我們將根據宏觀經濟運行情況、物價走勢和宏觀調控的需要，引導調控好利率水平，促進社會綜合融資成本低位運行。

橙柿互動·都市快報綜合中國網

編輯 潘俐

審核 張倩 王晨郁

校對 金秋

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