北京
光纖“四大龍頭”之一，烽火通信，僅僅17個交易日，就“腰斬”了。
7月16日，烽火通信（600498）股價遭遇大幅下挫。截至收盤，該股報收于44.00元，下跌7.49%。盤中最低觸及43.51元，較6月23日盤中最高點87.48元已累計下跌約50%。
不過，拉長時間來看，光纖板塊自2025年年底便開始震蕩上揚，彼時烽火通信股價最低僅為21.57元，對比目前仍有一倍的漲幅空間，市盈率高達142倍。
從股東人數來看，截至2026年3月31日，股東人數為19.68萬，為近年來最高。
近期，烽火通信在資本運作層面動作頻頻。7月10日晚間，公司披露定增預案，擬向不超過35名特定對象發行股票，募集資金總額不超過29.13億元，用于多模和特種光纖產業智能制造工廠、光纖預制棒產業化、藤倉烽火并購、泰國光纖產業基地及空芯光纖技術研發等項目。值得關注的是，公司在2025年8月才完成一次11億元的定增，距本次新預案披露尚不足一年。
同日晚間，公司公告擬以現金5.00億元收購藤倉日本及藤倉中國合計持有的藤倉烽火60%股權，交易完成后將持有藤倉烽火100%股權。藤倉烽火主要從事光纖用預制棒等光電子產品的研發與生產。
從基本面來看，烽火通信的業績表現并不樂觀。2026年一季報顯示，公司實現營業總收入45.10億元，同比增長11.40%，但歸母凈利潤僅為3839.25萬元，同比下降30.44%；扣非凈利潤3469.79萬元，同比下降35.68%。
2025年全年，公司實現營業總收入249.19億元，同比下降12.72%，歸母凈利潤4.36億元，同比下降37.98%。華鑫證券研報指出，2025年四季度單季公司歸母凈利潤為-0.77億元，同比下滑124.86%。多家機構分析認為，公司業績承壓主要受運營商傳統通信投資下滑影響。
從財務指標看，公司應收賬款體量較大，當期應收賬款占最新年報歸母凈利潤比達2964.83%；經營活動產生的現金流量凈額為-7.88億元，較上年同期的-1.53億元明顯惡化。
與烽火通信形成鮮明對比的是，同為光纖“四大龍頭”，近期業績預告表現極為亮眼，差距正在逐漸拉開。其中，長飛光纖預計2026年上半年實現歸母凈利潤24億元至30億元，同比增長711%至914%；亨通光電預計歸母凈利潤30.16億元至35.68億元，同比增長86.94%至121.20%；中天科技預計歸母凈利潤23.52億元至25.08億元，同比增長50%至60%。
相比之下，烽火通信并未披露中期業績預告。
事實上，AI算力基礎設施建設浪潮是驅動光纖行業景氣回升的核心動力。CRU數據顯示，2025年全球數據中心光纖光纜需求約6960萬芯公里，同比增長約76%，預計2026年將超過1億芯公里。G.657.A2光纖價格從2025年的每芯公里32元飆漲至2026年的240元。廣發證券研報顯示，2026年1月中國市場G.652.D單模光纖平均價格已超40元/芯公里，創近七年新高。
盡管股價大幅回調，多家券商仍對烽火通信給出積極評級。國投證券于6月12日將評級由“增持”上調至“買入”，給出6個月目標價73.73元；中泰證券首次覆蓋給予“買入”評級，認為公司作為具備較大光棒產能和“棒—纖—纜”一體化能力的企業，有望受益于行業供需改善和光纖價格彈性釋放。
中泰證券最新研報指出，烽火通信具備光通信全產業鏈基礎，并在光纖光纜、通信系統、AI服務器、海洋通信和商業航天等方向形成多重成長支撐，短期受益于光纖價格修復帶來的利潤彈性，中長期受益于國產算力、空天地海光通信和高端光器件業務拓展，首次覆蓋，給予公司買入評級。
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