7月18日A股重磅:證監會出手了，滬深港互聯互通升級 下周將反轉？

周五的大跌讓不少投資者措手不及，全市場個股平均跌幅超 4.5%，整周累計平均跌幅更是達到 7%。這樣的單周深度調整，上一次出現還是 2025 年初，市場恐慌情緒已經推升到階段性頂點。

股市的頂與底，本質上是情緒周期的產物，而非基本面或技術面的簡單推導。投資圈常說 “買在無人問津，賣在人聲鼎沸”，從情緒周期的維度看，當前市場已經接近恐慌宣泄的尾部，下周迎來觸底企穩、開啟修復行情的概率正在持續上升。

截至周五收盤，滬指已跌破 3800 點整數關口，盤中最低下探至 3745 點，不僅刷新年內新低，也創下 2025 年 9 月以來的階段新低。面對快速下行的行情，有三個核心邏輯值得冷靜梳理。

第一，恐慌性殺跌往往孕育布局窗口。從 A 股歷史運行規律來看，每一次情緒化的集中殺跌，最終都會砸出中長期的布局良機。2025 年 4 月的外部貿易摩擦、今年 3 月的地緣沖突沖擊，市場都是在急跌后快速企穩修復。本輪調整的力度已經超過多數階段性回調，與其被恐慌情緒裹挾，不如靜下心篩選被錯殺的優質標的與高景氣賽道。

第二，持倉結構直接決定回撤幅度。這輪行情的極致分化特征非常明顯：上漲階段主線高度集中，賺錢效應聚焦少數賽道；下跌階段則呈現普跌態勢，全市場承壓。但即便普跌之中，回撤差異依然顯著 —— 比如前期已提前經歷深度調整的微盤股，本周雖隨市場下挫，但整體跌幅遠小于市場均值。這也印證了，均衡配置、分散持倉是應對極端行情、控制賬戶波動的有效手段。

第三，修復行情可分兩條思路布局。隨著恐慌情緒集中釋放完畢，超跌個股普遍會迎來一波快速修復。如果偏向短線博弈，可以關注前期走勢強勢、本次回調幅度較深的板塊，但需明確這類品種趨勢反轉難度較高，適合快進快出；如果偏向中長期布局，則更適合關注資金持續布局的核心賽道，比如醫藥、消費、AI 應用等景氣度確定性較強的方向。

市場漲跌本是周期運行的常態，最終決定投資收益的，從來不是某幾天的漲跌，而是面對波動時的應對體系，以及知行合一的執行能力。

周末八大重磅市場消息

一、電池消費稅差異化政策出臺，前沿技術路線獲免稅扶持

財政部、海關總署、稅務總局聯合發布公告，2026 年 9 月起，傳統鋰電池、全釩液流電池分兩階段征收 2%、4% 消費稅，光伏硅電池 2027 年起逐步征稅；2026 至 2028 年末，鈉離子電池、固態電池、燃料電池以及鈣鈦礦、疊層、砷化鎵光伏電池免征消費稅。此次差異化稅收是新能源產業分層調控的關鍵舉措，既通過對成熟賽道征稅推動行業出清、優化競爭格局，也用三年免稅期對沖新型電池量產爬坡的成本壓力，對固態、鈣鈦礦產業鏈的設備與材料環節形成正向催化，推動行業從價格內卷轉向技術綜合競爭；傳統鋰電短期面臨成本上行壓力，具備技術迭代能力的頭部企業抗風險能力更強。

二、四人操縱股價罰沒 6.27 億，從嚴監管信號明確

證監會公布行政處罰結果，趙楊等四人 2020 年控制多個證券賬戶，通過集中資金優勢、對倒交易等方式操縱個股股價，非法獲利 1.57 億元。監管部門依據完整交易證據駁回其無主觀操縱意圖的申辯，最終沒收全部違法所得，并處罰款 4.7 億元，合計罰沒金額達 6.27 億元。這一高額罰單釋放了 A 股常態化從嚴打擊市場操縱的清晰信號，大幅抬升違法違規成本，對控盤對倒、惡意炒作風形成有效震懾，有利于保護中小投資者合法權益，凈化市場交易環境，推動市場投資理念持續向價值投資靠攏。

三、滬深港交易所深化合作，互聯互通機制再升級

7 月 17 日，上交所、深交所分別與香港聯交所簽署合作備忘錄，進一步完善滬深港通制度體系。雙方將強化信息共享與協同，允許港交所市場參與主體自愿報送相關信息，后續還將在證監會統籌下持續完善跨境合作機制，推進資本市場高水平制度型開放。此次合作是兩地互聯互通建設的重要進展，信息協同升級將強化跨境監管聯動，降低跨境交易風險，穩定外資長期配置 A 股的預期，同時拓寬外資入市渠道，利好券商跨境經紀、資管業務，長期提升三地市場流動性與定價效率，對消費、高端制造、科創等北向資金偏好賽道形成中長期支撐。

四、上海推出 “AI + 制造” 專項補貼，最高扶持 4000 萬元

上海市經信委印發 “AI + 制造” 專項扶持政策，針對工業垂類大模型、工業智能體、工業軟件等核心技術攻關，最高給予 2000 萬元資金支持；工業算力租賃補貼最高可達 4000 萬元，同時覆蓋大模型私有化部署、工業語料采購、工業 AI 安全研發等多個環節，并鼓勵工業智算平臺向制造企業開放免費試用算力。政策全方位覆蓋工業 AI 從研發到落地的全鏈條，將顯著降低制造企業智能化轉型的資金門檻，加速工業 AI 商業化落地進程，利好本地工業軟件、算力服務、工業 AI 企業，也為全國制造業智能化升級提供了政策參考范本。

五、三家上市公司齊投半導體，總規模超 209 億元

7 月 17 日晚間，惠科股份、國科微、TCL 中環先后發布擴產公告：惠科股份擬投資 40 億元建設 12 英寸先進封測項目，國科微擬定增募資不超過 50.61 億元研發端側 AI 芯片，TCL 中環子公司擬斥資 119.6 億元建設 12 英寸半導體硅片產線，三大項目分別覆蓋封測、芯片設計、硅片三大核心環節。三家企業集中加碼半導體供應鏈短板領域，印證國內半導體國產替代進程正在加速推進。大規模資本投入將持續擴充本土產能，降低對外依存度，細分賽道龍頭有望憑借產能擴張鞏固市場地位，同時帶動上游半導體設備、材料企業訂單增長，助力全產業鏈自主可控。

六、光伏協會啟動太空光伏專項研究，開辟產業新賽道

隨著商業航天與低空經濟快速發展，太空光伏成為空間能源領域的核心方向。中國光伏行業協會近日面向全社會征集專家，啟動太空光伏專項研究工作，將圍繞政策制定、技術攻關、行業標準編制開展協同研究，突破極端環境下的光伏技術瓶頸，拓展光伏的太空應用場景。太空光伏是光伏與航天交叉融合的前沿高景氣賽道，專項研究將整合跨領域技術資源，推動輕量化、高可靠性太空光伏技術落地，打開光伏產業全新增長空間，利好鈣鈦礦等適配太空場景的新型光伏技術企業，助力我國搶占空間能源戰略制高點。

七、Z 箍縮聚變 - 裂變混合堆進入工程驗證階段

近期 Z 箍縮聚變 — 裂變混合堆供熱示范堆專題研討會召開，該技術融合了聚變的清潔低碳與裂變的工程成熟度雙重優勢，目前已完成物理原理、關鍵技術與工程方案研究，正式進入工程驗證階段，業內認為其具備較快商業化落地的潛力。聚變 - 裂變混合堆是新型核電領域的重要技術突破，相比純聚變技術落地周期更短，若示范工程順利推進，有望大幅降低清潔能源供熱與發電成本，完善我國低碳能源供給體系，長期利好核電設備、特種材料等相關產業鏈。

八、飛天茅臺年內二度調價，i 茅臺平臺售價上調百元

貴州茅臺公告，自 7 月 18 日起，53 度 500ml 飛天茅臺在 i 茅臺平臺的零售價由 1539 元調整為 1639 元，經銷商合同價由 1269 元上調至 1369 元。這是繼今年 3 月首輪調價后，飛天茅臺年內第二次上調價格，同期公司也多次調整陳年酒、生肖酒等系列產品的自營售價。年內二度漲價反映出高端白酒市場需求韌性較強，調價將直接提升公司盈利水平，同時理順自營與渠道的價格體系，縮小市場批價與官方指導價的差距，有利于穩定渠道秩序，鞏固龍頭品牌護城河；短期或對大眾消費端需求產生一定壓制作用。

下周市場走勢研判與操作策略

消息面來看，周末發布的各類政策與行業新聞以結構性利好為主，整體不會改變市場短期運行趨勢，難以直接推動市場全面反轉。資金層面，近期融資盤持續流出是市場承壓的重要因素，但股票 ETF 已出現明顯的大額資金凈流入，說明機構資金正在借市場調整進行布局，這是短期市場接近底部的重要信號。技術層面，周五市場放量收出大陰線，整周呈現縮量調整的特征，指數運行在各均線下方，短期下跌趨勢尚未完全扭轉，但考慮到市場已連續大幅回調，繼續深度下跌的空間相對有限。

綜合來看，下周市場大概率走出 “先抑后揚” 的走勢：上半周可能存在慣性下探的動能，隨著恐慌情緒進一步釋放，后半周市場有望逐步探明底部，開啟修復行情。操作上，短期不宜盲目割肉殺跌，可耐心等待企穩信號，逢低布局業績確定性強的核心賽道，合理控制倉位、保持均衡配置，從容應對市場波動。