浙江
客觀而言，從市場角度看我談4個觀點，基本上邏輯都在里面了：
（1）自從特朗普催熟“加密市場”至今，加密行業正從“炒幣”邏輯轉向對全球市場熱門交易品種的“鏡像定價“和”前置定價“。美國通過SEC監管下的各加密交易所，實際上已經可以通過USDC/USDT兩大穩定幣生態實現跨市場的各類標的的集中美元交易，并且其24小時的交易特點，也使得這種交易市場內的交易，很容易被量化交易系統跟蹤，我們專業術語稱這種模式為：去中心化離岸市場！
這招其實很猛，屬于我你想要定價國際化，你要參考我，你不帶我，我就復制一個你交易，橫豎不講道理那種，除了股票，黃金、石油現在都可以這樣交易。
而對于要投機的人而言，是不是真實股票無所謂，有沒有股東權利也無所謂，甚至沒有美元也沒關系，反正加密市場不認人只認錢，只要有錢就能買到，而且 5 倍杠桿管夠。
當然，也別聊什么投資者保護，很多經濟體根本就不承認自己的公民能合法持有此類賬戶和資產。
（2）CX科技，貴為美光之后的全球產能第四巨頭，雖然產品上相對通用，但規模放在這里，但由于A股的特征，外資除了QDII進來這批，基本上都參與不了打新，因此Hyperliquid就上線了基于USDT的PRE-CXMT，目前來看外資的熱情還是挺高的，但這里其實埋下了一個伏筆，如果A股開盤定價邏輯跟著PRE-CXMT，那意味著量化定價關系開始綁定，美國這里的24小時交易情緒很容易變成我們早盤的開市情緒，而這種波動跟蹤如果逐步在兩邊市場開始貼合起來，那未來美國這里就可能上一些杠桿產品，這不僅可能影響我們的量化因子，而且會分流不少國際投資資金。
說白了，這是讓全球的主流交易都跳不開華爾街的影響力！當投機資金的短線博弈開始讓正股價格脫離基本面，形成 “越漲越買” 的正反饋循環時，極端情緒下的脈沖式行情，對非成熟市場的沖擊會很大。
（3）PRE階段的永續合約，情緒溢價大很正常，當年SpaceX永續合約以150美元的參考價格開盤，數小時內即飆升至216美元，隨后回落至約202美元附近震蕩。
按照Trade.xyz所采用的股份數量基準計算，該價格對應SpaceX估值約為2.4萬億美元，高于此前媒體普遍引用的2萬億美元預期.
而后續市場的結果倒是挺符合加密市場預期的，SPCX最高225.64美元，現價是123.990美元，由于發行價是150美元，當下已經破發，前后至今共24個交易日。
（4）鏈上合約的出現，填補了傳統金融無法覆蓋的定價真空，實際上是一種金融進步，但跳出了金融的主權屬性，因此對于央行體系下的金融市場是有沖擊的，尤其是全球市場“買不到就炒合約” 的 FOMO 情緒會快速推高價格，最終通過量化連接情緒。
但普通投資者一定要知道，A股和美國的加密市場完全是兩個市場，定價模式更是差異巨大！A 股 5792 億的發行市值，是一級市場機構詢價的結果，錨定的是公司當前業績與行業周期位置，盡管 308.92 倍的靜態市盈率已顯著高于行業平均 76.32 倍的水平，但定價仍相對克制，預留了上市后的二級市場空間。
但加密市場的 4 萬億隱含市值，是完全基于遠期樂觀預期的定價，還是在押注存儲行業的周期持續、長鑫全球份額持續提升，并對標了美光、三星的全球市值空間，希望能將未來 3-5 年的成長預期在今年內一次性折現。
至于CX能漲到多少，我覺得大家平常心就好，中簽的茶水費還是有的，另外，周期股傳代這個想法，自己要斟酌下。
而CX后續維穩責任大，應該會需要極多的板塊內外資金供給，在目前抱團分化的情況下，注意其它板塊內估值過高、基本面相對較差的個股資金流出，CX或會是市場概念股退潮，龍頭馬太效應進一步集中的標志。
PS：我們再來看看今天的小作文：
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