特斯拉拆不掉中國制造

界面新聞記者 | 劉澤然
界面新聞編輯 | 周姝祺

就在市場傳出特斯拉可能分拆、出售甚至關閉中國業(yè)務之際，這家公司仍在把新的產能和產品能力放進中國。

7月31日，有消息稱，部分特斯拉高管被要求為中國業(yè)務可能分離做好準備，公司顧問討論過分拆、出售甚至關閉等方案。報道還將這一安排與特斯拉、SpaceX潛在合并聯(lián)系起來。

馬斯克隨后將相關報道斥為“荒謬的假新聞”，他同時擔任這兩家公司的CEO。特斯拉中國同日表示消息不實。外交部發(fā)言人毛寧在當天的例行記者會上表示，不了解相關具體情況，同時重申中方反對泛化國家安全概念及針對中國的歧視性行動。

特斯拉與SpaceX合并的討論的源頭，是馬斯克在特斯拉二季度財報電話會上的言論。他回復分析師提問時稱，這兩家公司在部分業(yè)務上的交集正在增加，但他同時強調，公司合并需要遵循適當程序，不適合在財報電話會上討論。

摩根大通此前認為，兩家公司在AI、機器人、能源、交通和航天等領域存在整合邏輯，但多地區(qū)審批和中國業(yè)務將增加實際操作難度。SpaceX與美國政府及國防項目之間的聯(lián)系，也會讓特斯拉龐大的中國業(yè)務成為潛在交易中需要單獨處理的變量。

就在分離傳言發(fā)酵的當日，特斯拉中國開始分批推送新版車機軟件，Model 3、Model Y、Model S和Model X由此接入字節(jié)跳動旗下研發(fā)的豆包大模型，新增實時信息查詢、自然語言對話和個性化語音角色等功能。

一位字節(jié)跳動內部人士向界面新聞表示，特斯拉是豆包大模型的大客戶，雙方合作可以很深入，但具體取決于特斯拉的開放程度。目前特斯拉豆包大模型尚不具備直接控車功能。

另有多位知情人士向界面新聞透露，阿里千問也已進入特斯拉中國車機的深度測試階段，并完成大量真實車機環(huán)境測試。相關能力計劃覆蓋問答、控車、導航和事務處理等場景，功能范圍可能超出傳統(tǒng)車載語音助手。

乘聯(lián)分會秘書長崔東樹在接受《環(huán)球時報》采訪時表示，特斯拉中國業(yè)務已經成為公司運營的重要支撐，對收入、利潤和全球供應鏈均有顯著影響，也能夠緩沖歐洲等市場銷量承壓帶來的波動。在他看來，剝離中國業(yè)務不符合特斯拉當前的商業(yè)利益。

特斯拉可以收緊中美業(yè)務之間的數據、人員和系統(tǒng)權限，也可以為部分出口和銷售業(yè)務設立更獨立的實體。但是，完整拆出中國業(yè)務，則會同時觸及整車產能、全球供應鏈、出口體系、本地融資等多個環(huán)節(jié)。

特斯拉當前的經營狀況很難承受如此大規(guī)模變動。2026年第二季度，特斯拉總收入達到282.36億美元，同比增長26%，營業(yè)利潤卻降至3.98億美元，同比下降約57%，自由現金流轉負。公司預計，全年資本支出超過250億美元，主要投向AI算力、數據中心、半導體、Robotaxi（無人駕駛出租車）、Optimus（人形機器人）以及制造和研發(fā)設施。

這家全球新能源汽車巨頭正進入資本投入快速上升、主營業(yè)務盈利承壓的艱難階段。如果失去已經完成產能爬坡、供應鏈成熟且制造成本較低的上海超級工廠，會迫使公司把更多資金重新投向傳統(tǒng)制造環(huán)節(jié)，與AI、自動駕駛和機器人業(yè)務爭奪資本。

2019年10月，特斯拉上海超級工廠開始生產，隨后逐步成為公司全球規(guī)模最大的整車基地。工廠現生產Model 3和Model Y，年產能超過95萬輛，并承擔中國、歐洲、加拿大和亞太市場的出口任務。

2025年，上海工廠共交付85.1萬輛汽車，占特斯拉全球交付量一半以上；當年12月，其第400萬輛整車下線。上海工廠已經從服務中國市場的本地項目，轉變?yōu)樘厮估{配全球產量、出口和車型供應的核心節(jié)點。

支撐這一產能的，是一套高度本地化的供應鏈。上海超級工廠產業(yè)鏈本土化率已達到95%，擁有超過400家中國一級供應商。以長三角為中心形成的“四小時供應鏈圈”，幫助特斯拉縮短運輸周期、減少庫存并降低供應中斷風險。

Model 3和Model Y提供的大規(guī)模、連續(xù)訂單，讓一批中國零部件企業(yè)完成了產能、成本、質量和交付能力驗證，其中60多家進入到特斯拉全球采購體系。相關配套關系也從上海工廠延伸到海外生產。

特斯拉即使將上海工廠和當地銷售業(yè)務放入一家獨立公司，其美國和歐洲工廠仍可能繼續(xù)采購中國零部件。若同步更換供應商，公司需要重新承擔產品驗證、產能爬坡、物流和庫存成本；若保留現有采購關系，拆分后的中國公司仍會與集團保持密切關聯(lián)。

本地金融體系同樣已經進入特斯拉中國的日常經營。2024年，特斯拉一家中國子公司與本地金融機構簽訂了最高200億元人民幣的無擔保循環(huán)貸款安排，用于生產支出和償還部分融資。2025年9月，貸款承諾額度增至400億元，可提款期限延長至2028年。

資本層面的拆分同樣面臨現實障礙。特斯拉目前的集團估值包含機器人、Robotaxi等未來業(yè)務預期，單獨分離的中國業(yè)務很難繼承同樣的估值溢價。

若通過長期品牌授權、技術支持和采購協(xié)議維持其價值，拆分后的業(yè)務又很難形成清晰的獨立邊界。出售在公司架構層面可以減少部分整合問題，交易層面卻未必容易找到能夠同時滿足估值和運營要求的方案。

從現有實際動作來看，特斯拉依然在重倉中國業(yè)務，它很難忽視這一全球最大新能源汽車市場對公司的營收貢獻。

特斯拉2025年年報顯示，公司當年在中國市場實現收入209.62億美元，全球總收入為948.27億美元，中國占比約22.1%，僅次于美國。2023年至2025年，中國市場收入連續(xù)三年維持在約210億美元。

此外，2025年2月，特斯拉上海儲能超級工廠正式投產。這是特斯拉在美國本土以外的首座儲能超級工廠，規(guī)劃年產1萬臺Megapack，儲能規(guī)模接近40GWh，產品面向全球市場。

整車工廠投產六年后，特斯拉又將增長速度較快的儲能業(yè)務首個海外制造項目放在上海，顯示其在華業(yè)務的范圍由汽車延伸到能源系統(tǒng)。上海已經同時承擔汽車、儲能、采購和出口等多個重要職能。

產品端的本地化也在繼續(xù)。除了已經落地的車機項目外，特斯拉完全自動駕駛軟件（FSD）仍在努力通過監(jiān)管部門要求，以向更廣范圍的中國用戶推送。

特斯拉中國官網繼續(xù)保留購買入口，公司在多地釋放智能駕駛道路測試、場地測試和工程崗位需求，部分門店試駕車輛也已具備相關體驗。一位特斯拉銷售向界面新聞透露，銷售人員稱，FSD預計在今年8月至年底獲得更廣泛推送，但具體節(jié)奏仍需官方確認。

地緣政治風險可能促使特斯拉在中國和美國業(yè)務之間筑起更厚的防火墻，卻不會改變公司的資本和經營選擇。特斯拉仍在把新增產能、能源業(yè)務和智能化能力放進中國。

對特斯拉而言，剝離中國業(yè)務不只是放棄一個重要市場和簡單出售兩座量產落地工廠。它需要拆解一套仍在擴張的全球制造、供應和產品網絡，并在其他地區(qū)重新復制上海多年形成的成本、效率和規(guī)模優(yōu)勢。至少從當前的商業(yè)利益和投資方向看，這很難成為一項現實選擇。