江蘇
昨天的A股市場又讓老南大開眼界了。
網(wǎng)傳某大互聯(lián)網(wǎng)平臺，就是20年下半年猛推醫(yī)藥的，昨天一天爆賣120億某公募基金。
01
先說說這事有多奇葩。
這個基金23年換了兩個新基金經(jīng)理，從事基金經(jīng)理時間都很短，23-25年，連續(xù)三年，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)、跑輸指數(shù)、跑輸基金類別均值。
但今年才幾個交易日，就干出了接近30%的業(yè)績，然后就爆賣了。
然后感受下歷史交易情況：
持股集中度遠低于行業(yè)平均水平，17 vs 80——極致賭單票；
持股換手率碾壓行業(yè)平均水平：1300% vs 250%——瘋狂高換手；
持倉估值碾壓行業(yè)平均水平： PB 5 vs 2.6；PE 120 vs 30——看不到
我實在不理解，這歷史業(yè)績，哪個渠道水平這么高，能賣出去100多億。
02
這還沒完，感受下持倉（年報還沒披露，3季報看看吧）：
的確過去10天漲幅驚人，但這估值，最低的都50倍了，還有2個虧損股，普遍幾百倍的PE。
這個位置進去，未來會怎么樣？我相信稍微有一點點常識，都會知道幾個月后會怎么樣。
早在19年，老南就寫過《基金大漲能追嗎？》，提醒：
規(guī)模這玩意，不是網(wǎng)紅能隨便駕馭的。
短期業(yè)績第一名，和持續(xù)優(yōu)秀盈利能力，并無因果關(guān)系。
20年底，寫過《擁擠的股市，要錢？要良心？》提醒：
今年暴增的規(guī)模，會在明年，讓不少公募、私募，死的很難看。
包括22年寫的《投資百億基金，就輸在了起跑線上》，建議大家多看幾遍。
而且散戶沖的越兇，上市公司也不傻，如這只過去2個多月漲了3倍的票：
昨晚直接宣布減持，用語還是“本次股票交易嚴(yán)重異常波動期間”：
虧損股漲成這樣，不賣真是傻子了，然后散戶還在那分析投資價值在哪里。
不禁讓我想起這張圖：
03
總之，我們從去年4季度開始，就反復(fù)和大家說，本輪行情進入了下半場了，只建議持有、調(diào)倉，不建議加倉了。
畢竟我們是24年上半年，就反復(fù)提醒A股估值嚴(yán)重低估，可以配置了，然后評論區(qū)被各種罵，說A股是騙子。
和我們20年底寫文章，提醒醫(yī)藥、消費估值太貴注意風(fēng)險，被罵一樣。
如今這個點位，還是提醒大家還是悠著點，尤其是沒有業(yè)績的題材股，別信什么宏大敘事，短期再怎么漲，長期還是真實業(yè)績說話。
抖音上已經(jīng)有視頻，有小學(xué)生問媽媽有沒有買衛(wèi)星，說同學(xué)都買了，讓他媽媽把2萬壓歲錢拿去買衛(wèi)星，想2萬變3萬。
我這里最近也接到不少咨詢，實體老板不干了，幾百萬要往股市、期貨里砸的，給我攔下來不少了。
永遠記住，風(fēng)險是漲出來的，機會是跌出來的。
尤其是在高波動率的A股，買估值貴的，買吹題材的，一旦行情結(jié)束，套個3、5年都很正常。
不信，問問20年下半年買醫(yī)藥、消費的，這都5年多了。
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