一位中國(guó)交易員重倉(cāng)做空白銀，賬面浮盈超20億！

據(jù)《彭博社》報(bào)道，因押中黃金價(jià)格創(chuàng)紀(jì)錄上漲而名聲大噪的一位中國(guó)億萬(wàn)富翁交易員邊錫明，如今把目光投向了極速飆升的白銀，并持有目前價(jià)值近3億美元的空頭倉(cāng)位。

自2022年初以來(lái)，邊錫明已通過(guò)做多上海期貨交易所黃金合約，獲利近30億美元詳見(jiàn)。根據(jù)彭博社對(duì)交易所數(shù)據(jù)的分析以及知情人士，他現(xiàn)已建起該交易所的最大白銀凈空頭頭寸。由于信息未公開(kāi)，知情人士要求匿名。邊錫明其人行事低調(diào)，大部分時(shí)間都待在直布羅陀。

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邊錫明的巨大空單伴隨巨大風(fēng)險(xiǎn)；在十分動(dòng)蕩的白銀市場(chǎng)里，他已被迫認(rèn)虧止損部分倉(cāng)位。但他目前持有的白銀空頭頭寸約為450噸，即3萬(wàn)份合約。因此，銀價(jià)自上周以來(lái)的暴跌已為他帶來(lái)了約20億元人民幣（2.88億美元）的賬面浮盈。

根據(jù)截至周二收盤(pán)邊錫明的持倉(cāng)和價(jià)格，減去之前的虧損，他勢(shì)將凈賺大約10億元人民幣。而在周四（2月5日）的交易中，白銀價(jià)格繼續(xù)下滑，累計(jì)跌幅已超過(guò)16%，這幾乎可以確定將進(jìn)一步擴(kuò)大他的盈利。

邊錫明看空白銀

據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示，邊錫明從1月最后一周開(kāi)始，通過(guò)其掌控的經(jīng)紀(jì)公司中財(cái)期貨增持白銀空頭頭寸。上海期貨交易所并不披露經(jīng)紀(jì)商賬戶(hù)背后的個(gè)人投資者身份，但知情人士表示，邊錫明本人的押注以及他直接為少數(shù)幾位客戶(hù)管理的產(chǎn)品，占該公司貴金屬持倉(cāng)的大頭。

圖片來(lái)源：彭博社

邊錫明和中財(cái)期貨未回應(yīng)彭博社尋求置評(píng)的電子郵件。

交易所數(shù)據(jù)顯示，中財(cái)期貨的白銀空頭頭寸在1月28日飆升至約1.8萬(wàn)手。 1月30日，隨著上海市場(chǎng)銀價(jià)創(chuàng)下歷史新高，這一進(jìn)一的規(guī)模步攀升至約2.8萬(wàn)手。

“中國(guó)版大空頭”

邊錫明的這筆押注，正值貴金屬市場(chǎng)經(jīng)歷數(shù)周劇烈波動(dòng)之際，也促使市場(chǎng)觀察者重新審視對(duì)貴金屬的一貫看法。

許多機(jī)構(gòu)投資者仍將黃金視為對(duì)沖利率變動(dòng)、央行購(gòu)金以及全球不確定性的工具；而白銀此輪上漲則越來(lái)越被視為一種由投機(jī)倉(cāng)位推動(dòng)的工業(yè)屬性行情，而非由經(jīng)濟(jì)基本面或其他宏觀因素所驅(qū)動(dòng)。

邊錫明因近四年前開(kāi)始大舉做多黃金而在中國(guó)期貨市場(chǎng)一戰(zhàn)成名。他是過(guò)去二十多年中國(guó)大宗商品交易繁榮時(shí)期涌現(xiàn)出的幾位傳奇人物之一。與許多高調(diào)同行不同，邊錫明以深居簡(jiǎn)出著稱(chēng)，但他在網(wǎng)絡(luò)上分享的投資理念，卻擁有一批極為忠實(shí)的追隨者。

從去年8月開(kāi)始，邊錫明曾建立白銀多頭倉(cāng)位，并據(jù)交易所數(shù)據(jù)測(cè)算，獲利超過(guò)13億元人民幣。

但在11月，他開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)向，嘗試判斷行情頂部。期間他曾多次因試圖抄頂而出現(xiàn)虧損。不過(guò)從上周開(kāi)始，邊錫明堅(jiān)定持有空頭倉(cāng)位，將風(fēng)險(xiǎn)分散在遠(yuǎn)月合約上，并在價(jià)格反彈時(shí)依然持倉(cāng)不動(dòng)。

而這波急速下跌，目前為止，證明了他的策略是成功的。

《彭博社》利用上海期貨交易所的每日數(shù)據(jù)，重建了中財(cái)期貨持倉(cāng)變化并估算其利潤(rùn)。但由于交易所不披露持倉(cāng)成本等細(xì)節(jié)，實(shí)際收益可能存在小幅誤差。

邊錫明的交易智慧：我的反省

邊錫明，61歲，中財(cái)期貨與民企中財(cái)集團(tuán)董事長(zhǎng)。因?yàn)樵邳S金、銅等大宗商品上的精準(zhǔn)判斷，被圈內(nèi)人稱(chēng)為“隱形期王”。

但比起他的交易手法，更有意思的是他在中財(cái)集團(tuán)官網(wǎng)堅(jiān)持了29年的連載欄目——《我的反省》。

圖片來(lái)源：中財(cái)集團(tuán)官網(wǎng)

這里沒(méi)有高深術(shù)語(yǔ)，也沒(méi)有神秘“秘籍”，更多是他對(duì)投資、企業(yè)、交易、做人、市場(chǎng)、學(xué)習(xí)的日常反思。讀久了你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這更像是一部穿越牛熊周期的覺(jué)醒筆記。

他的交易節(jié)奏幾乎無(wú)法復(fù)制，但他的思考方式，卻非常值得反復(fù)琢磨。

下面，是他2024-2025年反省內(nèi)容的核心思想，我們用更直白的話(huà)整理供你學(xué)習(xí)。

一、市場(chǎng)要變好之前，往往會(huì)先變壞

在這個(gè)起起落落的市場(chǎng)和社會(huì)里，變化最大的，是時(shí)間和空間；始終不變的，是人性。很多人以為市場(chǎng)天天在變，其實(shí)真正反復(fù)上演的，是同樣的人性劇本。

市場(chǎng)有個(gè)很有意思的規(guī)律：物極必反，但在反轉(zhuǎn)之前，往往還會(huì)更極端。天亮前最黑，黑過(guò)之后，可能還有更黑的一段。

每一次重大新技術(shù)出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)幾乎都會(huì)犯同一個(gè)錯(cuò)誤：先高估短期，后低估長(zhǎng)期。

市場(chǎng)要變好之前，往往會(huì)先變壞；市場(chǎng)不會(huì)一直有效，當(dāng)大家都覺(jué)得它失效時(shí)，它又突然變得極其高效。

所以，有一句話(huà)特別值得反復(fù)琢磨：簡(jiǎn)單是結(jié)果，不是起點(diǎn)。

投資的起點(diǎn)，從來(lái)不是“悟道”，而是閱讀、閱讀、再閱讀；工作、工作、再工作。

不自欺，不敷衍，不輕慢。因?yàn)槟愕耐顿Y結(jié)果，往往和你努力過(guò)程中有多少“誠(chéng)實(shí)成分”成正比。

二、投資，其實(shí)很像農(nóng)民種地

真正會(huì)種地的人，懂得看螞蟻搬家、燕子低飛、日暈月暈、火燒云。他們懂得自然背后那些樸素的規(guī)律。

他們關(guān)注的是節(jié)氣、年景、周期、趨勢(shì)以及旱澇病害。然后，安安穩(wěn)穩(wěn)、踏踏實(shí)實(shí)地等待收成。

反倒是那些聞風(fēng)起舞、追漲殺跌、敲鑼打鼓的人，往往白忙一場(chǎng)。

投資也是一樣。慢的人，反而更快。

三、賺錢(qián)很難，但可以被“系統(tǒng)化”

投資賺錢(qián)，一定是一件很難的事。

但路徑是清晰的：先把“艱難的事”，變成“重要的事”；再把“重要的事”，變成“可操作的事”；最后把“可操作的事”，變成一個(gè)可靠、順暢、可持續(xù)運(yùn)行的系統(tǒng)。

這個(gè)系統(tǒng)可能包括：

? 一套可選擇的資產(chǎn)配置

? 一套可調(diào)整的策略體系

? 一套可平衡的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

? 甚至一套可管理的生活節(jié)奏

當(dāng)系統(tǒng)跑順了，很多正確的判斷、深刻的觀察、獨(dú)立的見(jiàn)解，會(huì)自然流出來(lái)。

你不再費(fèi)力“想辦法賺錢(qián)”，而是賺該賺的、賺能賺的以及賺應(yīng)該賺的。

這就是所謂的“大道至簡(jiǎn)”。

四、投資不關(guān)乎理想，只關(guān)乎時(shí)機(jī)

投資不關(guān)乎理想，只關(guān)乎時(shí)機(jī)。成功的投資者往往受盡寂寞，其回報(bào)就是加倍地賺錢(qián)。從眾往往讓人心里舒服，鮮有壓力，然而，對(duì)賺錢(qián)一定沒(méi)有多少幫助。

用理性來(lái)克服慣性，用智慧來(lái)置換聰明。善良＋冷靜＋明強(qiáng)＝天下無(wú)敵仁劍。

五、為什么說(shuō)市場(chǎng)是最誠(chéng)實(shí)的？

因?yàn)槭袌?chǎng)不會(huì)迎合你。如果沒(méi)有誠(chéng)實(shí)的秉性，那么你就極難貼近市場(chǎng)，認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，解讀市場(chǎng)，歸因市場(chǎng)，謀生市場(chǎng)，贏得市場(chǎng)。

能力，只有通過(guò)善良的加持，才能轉(zhuǎn)化成實(shí)力。聰明，只有與誠(chéng)實(shí)結(jié)伴同行，才能生長(zhǎng)出智慧。投資上所謂的敬畏心，敬畏的是未來(lái)的不確定性，未知也；敬畏的是自以為已知的不確定性，半知也。

任何投資之風(fēng)險(xiǎn)，往往在你正式投入之后才能了解或認(rèn)識(shí)得到。這就是風(fēng)險(xiǎn)天然擁有且最為本質(zhì)的未來(lái)屬性。

六、投資，是一件非常嚴(yán)肅的事

投資是一件有關(guān)財(cái)富的嚴(yán)肅性事情。投資是一項(xiàng)有關(guān)未來(lái)的不確定性事情。投資是一場(chǎng)有關(guān)輸贏的游戲性事情。

對(duì)現(xiàn)代中國(guó)的普通人來(lái)說(shuō)，做工打工只能定位于溫飽過(guò)日子的生存形態(tài)，不可能改寫(xiě)人生軌跡，實(shí)現(xiàn)生活富裕。如果你要跑贏通脹，財(cái)富自由，直至跨越階層，那么學(xué)會(huì)投資和善于投資是你改變個(gè)人命運(yùn)的不二法門(mén)。

投資決定人生。投資決定未來(lái)。

圖片來(lái)源：中財(cái)集團(tuán)官網(wǎng)

七、不要活在上一筆交易里

投資者要有一種心態(tài)：準(zhǔn)備好打下一場(chǎng)仗，而不是永遠(yuǎn)困在“上一場(chǎng)仗”里出不來(lái)。

虧損的人，腦子還在復(fù)盤(pán)昨天；成熟的投資者，已經(jīng)在為下一次機(jī)會(huì)做準(zhǔn)備。

他說(shuō)了一句很有味道的話(huà)：先有我，再忘我，間或無(wú)我。意思是，先建立自己的認(rèn)知和體系，然后逐漸淡化自我執(zhí)念，最后用一種抽離的心態(tài)去看市場(chǎng)、看人生、做投資。

八、投資的三個(gè)核心：趨勢(shì)、時(shí)機(jī)、成本

他說(shuō)得非常干脆。選標(biāo)的，看趨勢(shì)、做交易，看時(shí)機(jī)、持倉(cāng)維護(hù)，看成本。

很多人天天研究信號(hào)、指標(biāo)、形態(tài)，但忽略了這三件最底層的事。

趨勢(shì)錯(cuò)了，再好的信號(hào)都沒(méi)用；時(shí)機(jī)錯(cuò)了，再對(duì)的方向也會(huì)被震出來(lái)；成本控制不好，再漂亮的行情也賺不到錢(qián)。

九、好生意 vs 好交易

這句話(huà)非常關(guān)鍵。

有時(shí)候，你要分清這是一個(gè)“好生意”，還是一個(gè)“好交易”。

好生意，偏投資邏輯；好交易，偏投機(jī)邏輯。巴菲特、索羅斯、霍華德·馬克斯，他們都賺錢(qián)，但路徑完全不同。

不是誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，而是“英雄所見(jiàn)略不同”。

真正決定結(jié)果的，不是招式，而是你的認(rèn)知、性格、思維方式、知識(shí)結(jié)構(gòu)。

沒(méi)有一種武功，能天下通吃。

十、投資不是理想主義，是生存游戲

他說(shuō)得非常冷靜，投資和夢(mèng)想、使命、情懷，其實(shí)沒(méi)什么關(guān)系。投資只和兩件事有關(guān)：興趣 + 專(zhuān)注與認(rèn)知 + 洞見(jiàn)。

本質(zhì)上，投資是一場(chǎng)比誰(shuí)活得久的游戲。

市場(chǎng)里到處是機(jī)會(huì)，也到處是陷阱。風(fēng)險(xiǎn)里藏機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)里也藏陷阱。關(guān)鍵不在于你看到了多少機(jī)會(huì)，而在于你避開(kāi)了多少風(fēng)險(xiǎn)。

他還很犀利地提醒，不要被宏大敘事、豪言壯語(yǔ)、情懷故事帶節(jié)奏。市場(chǎng)從來(lái)不獎(jiǎng)勵(lì)情緒，只獎(jiǎng)勵(lì)判斷。

十一、恐懼不是壞事，被恐懼控制才是壞事

他說(shuō)，投資者不能沒(méi)有恐懼。恐懼，讓你本能地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這是生存技能。但問(wèn)題是，有些聰明人，會(huì)因?yàn)橄胩辔磥?lái)的不確定性，把自己嚇到無(wú)法行動(dòng)。

這就是恐懼走向極端的表現(xiàn)。真正厲害的投資者，是有恐懼，但不被恐懼支配。

十二、投資，其實(shí)是在找“真正用心經(jīng)營(yíng)的人”

這段話(huà)，非常有深度。他說(shuō)，投資的本質(zhì)，是一場(chǎng)“發(fā)現(xiàn)之旅”。

你要做的不是聽(tīng)故事，而是：

? 獨(dú)立思考

? 保持警惕

? 敢于質(zhì)疑

? 反復(fù)求證

? 用數(shù)據(jù)推理

? 用事實(shí)驗(yàn)證

不要相信別人宣布的“真相”，真相只能靠自己不斷探究。

你的目標(biāo)是，篩掉偽善者 → 篩掉平庸者 → 找到真正有智慧、有勇氣、有執(zhí)行力的人 → 與他們結(jié)盟，一起成長(zhǎng)。

最值得反復(fù)讀的一句話(huà)：投資人的最大技能，就是逃避風(fēng)險(xiǎn)與厄運(yùn)。

不是抓機(jī)會(huì)。是先活下來(lái)。這和絕大多數(shù)人理解的投資，完全相反。

結(jié)語(yǔ)

邊錫明的交易方法很難復(fù)制。但他的思維方式，幾乎每一句，都值得交易者慢慢咀嚼。

如果你對(duì)他感到好奇，可以去中財(cái)集團(tuán)官網(wǎng)看他的《感悟與反省》。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，那不是成功者的炫耀，而是一個(gè)老交易員，穿越牛熊之后，越來(lái)越清醒的自白。