十五五開局，專精特新企業(yè)如何穿越發(fā)展深水區(qū)？

“專精特新”

ZJUSOM

“十五五”開局，科技創(chuàng)新正成為驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎。作為中國經(jīng)濟版圖中最具活力的“毛細血管”，專精特新企業(yè)如何在新發(fā)展周期下抓住機遇、應對挑戰(zhàn)，實現(xiàn)從“補短板”到“鍛長板”的跨越？

此前，浙江大學管理學院教授郭斌接受《經(jīng)理人》雜志專訪，深度解析了專精特新企業(yè)在新的發(fā)展周期下面臨的機遇、挑戰(zhàn)與破局之道。作為《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報告（2025年）》的帶頭人，郭斌教授結合最新數(shù)據(jù)挖掘與研究發(fā)現(xiàn)，為我們拆解專精特新企業(yè)在逆全球化背景下的新使命，并揭示了企業(yè)實現(xiàn)長期價值的“六字箴言”——“做深、精耕、拓新”。本期【專精特新】，一起“直擊”專訪現(xiàn)場。

學者簡介

郭斌

浙大管院創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略學系教授、博士生導師

浙大管院創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略學系主任

Q1

當前逆全球化趨勢與供應鏈安全焦慮尤為突出，面對“十五五”期間可能更復雜的外部環(huán)境，專精特新企業(yè)“填空白、補短板”的使命內(nèi)涵是否出現(xiàn)新變化？

使命的核心基礎沒有變，依然是增強中國創(chuàng)新體系的整體實力。但在延續(xù)之上，我們看到了兩個值得關注的新趨勢。

一是越來越強調(diào)推進新興技術領域的產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化進程。尤其是在A股資本市場，我們看到在人工智能軟硬件、衛(wèi)星通信等前沿領域，專精特新企業(yè)正在扮演越來越重要的角色。它們不再是單純的技術追隨者，而是推動前沿技術從實驗室走向市場應用的關鍵力量。

圖片來源：?千庫網(wǎng)

二是從“補短板”向“鍛長板”擴展。隨著中國創(chuàng)新體系的持續(xù)深化，我們在部分技術領域已經(jīng)開始建立起局部優(yōu)勢。專精特新企業(yè)的使命，不再僅僅是解決有沒有的問題，更要思考如何把現(xiàn)有的優(yōu)勢做得更強、更長，形成難以模仿的技術壁壘，這就是“鍛長板”的趨勢。

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Q2

作為報告的核心研究者，最值得關注的三個核心發(fā)現(xiàn)是什么？它們揭示了什么？

《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報告（2025年）》

第一個顯著趨勢是“出海”成為關鍵詞。與日本細分市場領導企業(yè)或德國“隱形冠軍”相比，過去中國專精特新企業(yè)的國際化程度相對不高。但近兩年，特別是2025年的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)出海的比重在顯著增加。這反映出中國企業(yè)在以更積極的方式擁抱全球化，對沖逆全球化帶來的風險，在全球市場尋找新增長極。

第二個是赴港上市呈明顯上升趨勢。截至2025年8月31日，港交所上市的專精特新“小巨人”已達59家，另有68家處于IPO處理或聆訊階段。這一現(xiàn)象一方面與港交所科技股此前的上漲行情帶動市場投資積極性相關；另一方面更反映出專精特新企業(yè)正在推進資本市場多元化布局，通過拓寬融資渠道加速自身發(fā)展。

第三個發(fā)現(xiàn)是，在新興產(chǎn)業(yè)布局上進一步提速。在智能制造裝備、下一代信息網(wǎng)絡等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域，專精特新上市公司的專利申請和業(yè)務推進呈現(xiàn)出明顯的積極態(tài)勢。

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Q1

報告顯示，2024年專精特新企業(yè)平均市值增長88%，但這種增長更多由政策與市場情緒驅(qū)動，而非當期盈利，且企業(yè)普遍面臨盈利承壓的狀態(tài)。這是否意味著資本市場對專精特新上市企業(yè)的追捧存在預期透支？企業(yè)應如何向市場證明其真實、可持續(xù)的創(chuàng)新價值？

局部可能存在透支，但上漲也有其合理邏輯。一方面，在整體外部環(huán)境充滿挑戰(zhàn)的背景下，專精特新企業(yè)能實現(xiàn)營收增長，已經(jīng)是一個比較好的情況；另一方面，資本市場整體估值邏輯中，對高科技屬性突出且市值較小的企業(yè)更傾向于給予更高的估值。

不過，從長遠看，如果盈利水平始終無法改善，肯定會引發(fā)泡沫風險。因此，專精特新上市企業(yè)未來需要緊扣六個字：做深、精耕、拓新。

“做深”是延續(xù)既有路徑，筑牢技術和產(chǎn)品的護城河；“精耕”是在核心能力上持續(xù)投入，提升精益化管理水平；“拓新”則是利用技術支撐，去捕捉市場的增量增長機會。最終，企業(yè)必須通過盈利水平的提升，來兌現(xiàn)其高成長背后的真實價值。

圖片來源：?千庫網(wǎng)

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Q2

面對“增收不增利”的普遍困境，報告中建議利用“耐心資本”。它具體指什么？又如何與政策形成合力，破解創(chuàng)新長周期與短期回報的矛盾？

“耐心資本”通常指那些更關注企業(yè)長期價值、愿意為追求長期回報犧牲部分短期利益的資本，例如保險資金、產(chǎn)業(yè)投資基金、政府產(chǎn)業(yè)引導基金等。

要有效利用“耐心資本”，需要三方共同努力。首先在企業(yè)層面，必須更加注重面向新產(chǎn)品、新技術的長期能力投資，同時提升管理精細化水平，夯實未來回報的基礎。

其次，政策設計需創(chuàng)新，對投向新質(zhì)生產(chǎn)力的耐心資本給予優(yōu)惠措施，平衡其短期與長期回報的矛盾。畢竟就算是耐心資本，也要考慮商業(yè)回報的問題。

此外，還可以進行金融工具創(chuàng)新，比如推出專精特新特定領域或賽道的板塊指數(shù)或ETF（交易型開放式指數(shù)基金）產(chǎn)品，為“耐心資本”提供風險更分散、流動性更好的投資工具，并配套相關優(yōu)惠政策，就能更好地實現(xiàn)專精特新企業(yè)發(fā)展趨勢與耐心資本投資偏好的匹配。

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Q1

報告發(fā)現(xiàn)，在“專精特新”四維度中，對“新穎化”的關注出現(xiàn)分化——頭部企業(yè)加強布局，但行業(yè)中位值下降。這是否意味著“創(chuàng)新鴻溝”在拉大？

我并不認為這是“創(chuàng)新鴻溝”拉大的信號，這其實是兩個因素共同作用的結果。

一是群體擴容。專精特新上市企業(yè)數(shù)量不斷增加，群體內(nèi)部的差異性自然會被放大，可能導致中位數(shù)波動。二是競爭加劇。在宏觀增長趨緩、新進入者增多的背景下，一旦某家企業(yè)展現(xiàn)出新穎性，同行會迅速模仿跟進。這種“趨同效應”會使新穎度的相對值下降，但這恰恰說明整體創(chuàng)新迭代在加速。

圖片來源：?千庫網(wǎng)

好比以前考80分就是高分，現(xiàn)在大家都考80分，你就需要向90分努力了。中位數(shù)數(shù)據(jù)的背后，可能是整體創(chuàng)新水平的“水漲船高”。

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Q2

在“精益型差異化者”和“聚焦型創(chuàng)新者”的戰(zhàn)略群組對比中，為何前者的多項績效指標更優(yōu)？這是否說明，在當前環(huán)境下，精益運營是更安全、更具確定性的選擇？

圖表來源：《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報告（2025年）》

確實如此。當宏觀增長壓力凸顯時，精益運營通過內(nèi)部潛力挖掘提升效率，這種發(fā)展模式受外部環(huán)境波動的影響更小，可控性更強；同時，精益運營背后是精細化管理能力的提升，能夯實企業(yè)業(yè)務基礎，增強抗風險能力。

這種優(yōu)勢是階段性特征與長期趨勢的疊加。短期來看，它與2025年宏觀增長環(huán)境相關；但從長期來看，這是中國企業(yè)發(fā)展的必然方向。前40多年，中國經(jīng)濟高速增長帶來了大量“野蠻生長”的機會，企業(yè)更關注市場機會捕捉，精細化管理的重要性相對不足。如今，中國經(jīng)濟規(guī)模已十分龐大，高速增長階段結束，微觀層面的效率提升成為企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力，精細化管理與精益運營的重要性會持續(xù)凸顯，成為長期發(fā)展的關鍵能力。

A

Q3

報告也指出，從技術戰(zhàn)略看，聚焦型企業(yè)的創(chuàng)新績效其實更好。這是否矛盾？企業(yè)該如何權衡？

這并不矛盾，它恰恰揭示了從創(chuàng)新到財務回報之間存在時間延遲。數(shù)據(jù)確實證明，聚焦型技術戰(zhàn)略能帶來更優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新產(chǎn)出。然而，我們的另一項發(fā)現(xiàn)或許能給出更全面的答案：業(yè)務集中但技術適度分散的企業(yè)，往往創(chuàng)新績效更好。

這意味著，平衡創(chuàng)新與績效的關鍵，不在于只看技術戰(zhàn)略本身，而在于技術戰(zhàn)略與業(yè)務戰(zhàn)略的協(xié)同。對于資源有限的專精特新企業(yè)，業(yè)務必須高度聚焦，但技術探索可以適度分散，以捕捉跨界融合帶來的創(chuàng)新機會。這種業(yè)務集中、技術適度分散的模式，可能是更優(yōu)的平衡點。

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Q1

您曾出版《數(shù)字化轉(zhuǎn)型方法論》一書，對于專精特新企業(yè)，能否描繪一個適合它們的轉(zhuǎn)型框架？

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數(shù)字化轉(zhuǎn)型的方法論具有普適性，但結合專精特新企業(yè)的特點，我有三點核心建議：

第一，起點是業(yè)務戰(zhàn)略。數(shù)字化轉(zhuǎn)型必須服務于清晰的業(yè)務戰(zhàn)略，不能為了數(shù)字化而數(shù)字化。

第二，基石是流程優(yōu)化。在部署系統(tǒng)前，必須對業(yè)務流程進行系統(tǒng)的梳理和優(yōu)化。流程是數(shù)字化的地基。實際上，流程梳理的過程，也是識別數(shù)據(jù)需求、明確系統(tǒng)功能的過程，能為數(shù)字化系統(tǒng)設計提供精準依據(jù)。

第三，本質(zhì)是組織變革。這需要強大的變革管理能力，尤其是一把手或高層管理者的支持和投入。高層管理者不僅要在資源投入上給予支持，更要在戰(zhàn)略取舍、阻力破解上發(fā)揮主導作用。畢竟，轉(zhuǎn)型涉及短期投入與長期回報的平衡，會面臨諸多阻力，沒有高層的堅定支持，很難推動落地。同時，還要協(xié)調(diào)好短期業(yè)務KPI（關鍵績效指標）與長期轉(zhuǎn)型目標的關系，避免業(yè)務執(zhí)行者因過度關注短期業(yè)績而忽視轉(zhuǎn)型推進。

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Q2

報告顯示，專精特新企業(yè)國際化程度整體不高，在逆全球化趨勢加劇的背景下，企業(yè)出海應優(yōu)先選擇風險更低的路徑嗎？從中長期來看，國際化是必然趨勢嗎？

實際上，它們已經(jīng)在這么做了。過去出海比例不高，正是因為國內(nèi)市場（包括國產(chǎn)替代）的確定性更強、機會更直接。

當前看到的出海增長，多采用漸進式策略：一是逐步提高海外營收比重；二是選擇風險可控的模式，例如先出口、后投資，或?qū)ふ耶數(shù)睾献骰锇椤?/strong>

從中長期看，顯著提高國際化份額是必然趨勢。一個值得注意的新動向是“抱團出海”，專精特新企業(yè)跟隨產(chǎn)業(yè)鏈龍頭或與同行組團，共同開拓市場，以此對沖外部環(huán)境的不確定性。這個過程可能起步較慢，但未來會加速。

圖片來源：?千庫網(wǎng)

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Q3

一半的專精特新企業(yè)關注國產(chǎn)替代，且戰(zhàn)略視角（將國產(chǎn)替代視為機遇）詞頻高于威脅視角（應對外部壓力），這反映出企業(yè)怎樣的發(fā)展心態(tài)？

這標志著國產(chǎn)替代已從一個“防范風險的備選項”，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€“確定性的增長機會”。

當前的國產(chǎn)替代存在兩類交織的驅(qū)動因素：一類是產(chǎn)業(yè)鏈自主可控需求帶來的機會，無論是政策導向、本土龍頭企業(yè)的供應鏈備份策略，還是跨國公司的全球產(chǎn)業(yè)鏈冗余布局，都為本土專精特新企業(yè)提供了更多市場機會；另一類是企業(yè)自身競爭力提升帶來的必然結果，隨著本土企業(yè)與國外供應商的差距不斷縮小，甚至在部分領域?qū)崿F(xiàn)超越，成為更優(yōu)質(zhì)的供應商選擇，自然會推動國產(chǎn)替代的推進。

戰(zhàn)略視角高于威脅視角，說明企業(yè)已不再單純擔憂外部技術封鎖、供應鏈斷裂的風險，而是更多地將國產(chǎn)替代視為業(yè)務增長的確定性機遇，這種積極心態(tài)的轉(zhuǎn)變，將推動企業(yè)更主動地投入技術研發(fā)、提升產(chǎn)品競爭力，進一步加速國產(chǎn)替代進程。

A

Q4

面對仍存在的技術封鎖、進口依賴等問題，從政、產(chǎn)、學、研協(xié)同的角度，應如何破解？

要破解這一問題，可以延續(xù)并優(yōu)化兩種被證明行之有效的策略，實現(xiàn)政府主導與市場驅(qū)動的協(xié)同發(fā)力。

圖片來源：?千庫網(wǎng)

第一種是創(chuàng)新鏈協(xié)同攻關模式。即依托“集中力量辦大事”的制度優(yōu)勢，在政府政策與資金支持下，整合高校、科研院所、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)等多方資源，將復雜技術或產(chǎn)品拆解后分工協(xié)作，逐個突破關鍵環(huán)節(jié)的國產(chǎn)替代難題。這種模式在高鐵、高端裝備等領域已取得顯著成效，未來在核心零部件、關鍵材料等“卡脖子”領域，仍需持續(xù)推進。

第二種是市場主導的創(chuàng)新突破模式。政府不直接干預具體攻關過程，而是通過產(chǎn)業(yè)投資基金、先導基金引導，或稅收減免、優(yōu)惠等政策激勵，營造有利于企業(yè)創(chuàng)新競爭的環(huán)境，讓更多企業(yè)圍繞關鍵領域自主探索突破。這種模式的優(yōu)勢在于充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，通過競爭篩選出最具競爭力的技術與企業(yè)，實現(xiàn)高效突破。

若能將兩種模式有效結合，既能快速突破重大關鍵技術，又能培育充滿活力的市場創(chuàng)新生態(tài)，助力產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。

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點擊可跳轉(zhuǎn)查看《從2328家專精特新上市公司的年度報告里，他們發(fā)現(xiàn)了什么？》，獲取《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報告（2025年）》更多解析。

從“填空白”到“鍛長板”，從單打獨斗到“抱團出海”，郭斌教授的深度解析，為我們清晰地勾勒出專精特新企業(yè)在復雜環(huán)境下的生存法則與進化路徑。無論是對于“耐心資本”的呼吁，還是對“精益型差異化”與“聚焦型創(chuàng)新”的戰(zhàn)略辨析，其核心都在于引導企業(yè)回歸價值本身，在不確定中尋找確定的成長邏輯。

未來，浙江大學管理學院也將持續(xù)關注專精特新企業(yè)的發(fā)展，依托扎實的學術研究與數(shù)據(jù)洞察，與各界一道，助力更多“小巨人”在邁向世界一流的道路上走得更穩(wěn)、更遠。

信息來源：《經(jīng)理人》雜志

編輯排版：伍梁永

審核：佟慶、郭斌