河北
2月27日，上交所官網(wǎng)掛出一條重磅信息：唐山國控集團(tuán)一筆45億元的“一帶一路”非公開發(fā)行公司債，審核狀態(tài)直接更新為終止。
更值得注意的是，這筆債從申報(bào)到叫停，整整走了428天，熬了快一年半，最后還是沒批下來。
放在城投圈里，這事一點(diǎn)都不簡單。
唐山國控是當(dāng)?shù)赝淄椎暮诵腁AA平臺，實(shí)力、背景都不差，按理說發(fā)幾十億債不算難事，可為啥拖這么久還被終止？說白了，就是現(xiàn)在的城投債監(jiān)管，真的越來越嚴(yán)、越來越細(xì)、越來越不好批了。
過去不少平臺“先申報(bào)、再補(bǔ)料、邊審邊改”的套路，現(xiàn)在基本行不通。交易所對融資規(guī)模、募投項(xiàng)目、資金用途、償債能力，都是反復(fù)問、反復(fù)查、穿透看，稍有不合規(guī)、不清晰，就會一直卡著。
428天超長審核周期，本身就是一種態(tài)度：不管你平臺多大、評級多高，不合規(guī)就別想輕易放行。
再加上近期上交所剛升級募集資金管理規(guī)則，專戶怎么管、錢怎么用、能不能補(bǔ)流、能不能變相拿去搞土地，條條框框卡得死死的。平臺想隨便融一筆大錢、走傳統(tǒng)老路，難度直線上升。
這筆45億債終止，不是唐山一家的事，而是給所有城投提了個醒：
? 想“大水漫灌”式融資，越來越難了；
? 想隨便報(bào)個大額項(xiàng)目蒙混過關(guān)，越來越行不通；
? 靠借新還舊、盲目擴(kuò)規(guī)模，已經(jīng)走到頭了。
監(jiān)管的意思很明白：嚴(yán)控?zé)o序融資、防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、倒逼平臺轉(zhuǎn)型。
往后，城投發(fā)債拼的不是規(guī)模，而是合規(guī)、真實(shí)、能還錢。項(xiàng)目不扎實(shí)、現(xiàn)金流不穩(wěn)健、信息不透明，就算申報(bào)了，也可能長時(shí)間卡住，甚至直接終止。
城投寬松期徹底過去，嚴(yán)監(jiān)管已成常態(tài)。能融、穩(wěn)融、合規(guī)融，才是未來的主旋律。
注：本文數(shù)據(jù)均來自企業(yè)自主披露及權(quán)威監(jiān)管平臺，不構(gòu)成任何投資建議。
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