股票*ST、跌停，公司重整......“光伏第一股”跌入至暗時(shí)刻！

曾經(jīng)的“光伏第一股”正在遭受連續(xù)打擊。

華夏能源網(wǎng)獲悉，4月28日晚，億晶光電（SH：600537）發(fā)布公告稱，因公司2025年末凈資產(chǎn)為-8936.26萬(wàn)元，觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.2條第一款第（二）項(xiàng)規(guī)定,公司自4月29日起將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

次日一開(kāi)市，億晶光電股票即一字跌停。至收盤(pán)，報(bào)3.37元/股，總市值40億元。

值得注意的是，就在一天前，億晶光電公布了2025年、2026年一季度財(cái)報(bào)，分別虧損5.28億元、6548.23萬(wàn)元。另外，近兩日來(lái)，億晶光電已有3名董事、1名證券事務(wù)代表辭職。持續(xù)的不利，壓得這家老牌光伏企業(yè)喘不過(guò)氣來(lái)。

不過(guò)，就在4月26日晚，億晶光電宣布已經(jīng)與重整投資人簽署了預(yù)重整投資協(xié)議，專注于困境企業(yè)投資的寧波瑞廉，和光伏電池片“榜眼”中潤(rùn)光能，將攜8.19億元參與億晶光電的重整，有望讓這家命運(yùn)坎坷的光伏企業(yè)再獲新生。

“光伏第一股”走到退市邊緣

億晶光電成立于2003年，主營(yíng)光伏電池、組件的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。早在2011年，億晶光電便借殼“海通食品”登陸資本市場(chǎng)，因而有“光伏第一股”之稱。

億晶光電上市之后一直發(fā)展不順。先是創(chuàng)始人荀建華因輸?shù)魳I(yè)績(jī)對(duì)賭無(wú)奈退出。2019年，“舊改大亨”古耀明及其子古漢寧控制的深圳房地產(chǎn)企業(yè)勤誠(chéng)達(dá)集團(tuán)（后改名唯之能源），以30億元拿下億晶光電控股權(quán)，并推動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)升級(jí)。

但是，在古氏父子手中，億晶光電的業(yè)績(jī)卻越來(lái)越差。2019年-2021年連續(xù)虧損，虧損總額超過(guò)15億元。此后，隨著光伏行業(yè)高景氣期的到來(lái)，億晶光電才在2022年、2023年短暫扭虧。但2023年下半年之后，隨著行業(yè)急轉(zhuǎn)直下，億晶光電再度陷入虧損。2024年，億晶光電的虧損額高達(dá)20.9億元。2025年虧損額縮小，但仍虧損5.28億元。

更危險(xiǎn)的是，實(shí)控人古氏父子陷入了債務(wù)危機(jī)，擔(dān)保債務(wù)違約本金合計(jì)約58.03億元，相關(guān)股權(quán)被凍結(jié)并進(jìn)入司法拍賣(mài)程序。2025年9月，唯之能源持有的億晶光電21.47%股份被拍賣(mài)，古氏父子完全退出。此后，億晶光電進(jìn)入無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。

而今年以來(lái)，億晶光電的經(jīng)營(yíng)管理更令人擔(dān)憂。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，億晶光電繼續(xù)虧損態(tài)勢(shì)，營(yíng)收1.70億元，同比大降72.05%；歸母凈利潤(rùn)虧損6548.23萬(wàn)元，同比減少23.22%；資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到104.19%。

截至目前，億晶光電擁有3GW PERC電池產(chǎn)能、7.5GW TOPCon電池產(chǎn)能以及9.5GW組件產(chǎn)能，其中，常州基地3GW PERC電池產(chǎn)能和滁州基地7.5GW TOPCon電池產(chǎn)能目前均已停產(chǎn)，9.5GW組件產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率僅有35%。

另外，億晶光電還被一系列債務(wù)纏身，僅被安徽全椒縣經(jīng)開(kāi)區(qū)管理會(huì)追債就高達(dá)1.4億元。此時(shí)起因是，億晶光電曾在2022年計(jì)劃投資103億元在安徽滁州全椒縣投建年產(chǎn)10GW光伏電池、10GW切片、10GW光伏組件項(xiàng)目。但隨著行業(yè)步入低谷，億晶光電無(wú)力履行投資協(xié)議，該項(xiàng)目只能“爛尾”。2025年底，全椒縣經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)發(fā)來(lái)最后通牒，要求億晶光電償還1.4億元出資款。

“救世主”帶8億入場(chǎng)

億晶光電此輪重整起自今年2月。當(dāng)時(shí)，杰洋能源以拖欠債務(wù)無(wú)力履行，但具備重整價(jià)值為由，在常州市中級(jí)人民法院對(duì)億晶光電申請(qǐng)預(yù)重整。常州凱諾鋁業(yè)也以類(lèi)似理由，對(duì)億晶光電的子公司常州億晶申請(qǐng)預(yù)重整。據(jù)悉，億晶光電欠杰洋能源款項(xiàng)843.30萬(wàn)元，常州億晶欠凱諾鋁業(yè)款項(xiàng)603.24萬(wàn)元。

隨后，億晶光電公告稱法院同意進(jìn)行預(yù)重整，并開(kāi)始了預(yù)重整程序。

值得注意的是，自唯之能源陷入債務(wù)危機(jī)后，便曾經(jīng)考慮為億晶光電“換主”。2025年，業(yè)內(nèi)曾傳言稱，呼和浩特國(guó)資將入主億晶光電。隨后，具有呼和浩特國(guó)資背景的戴蘇河、霍智義、趙爭(zhēng)良三人進(jìn)入億晶光電董事會(huì)任非獨(dú)立董事，印證了外界的猜測(cè)。

但此后，經(jīng)歷唯之能源完全退出，一直未有國(guó)資接盤(pán)，億晶光電的歸屬問(wèn)題變得撲簌迷離。

直到今年4月28日晚，億晶光電公告稱，非獨(dú)立董事戴蘇河、霍智義、趙爭(zhēng)良因個(gè)人原因辭職。或許是因收購(gòu)細(xì)節(jié)未談攏，傳說(shuō)中的國(guó)資“接盤(pán)俠”最終也沒(méi)有出現(xiàn)。

而這3名董事的離職，明顯是在為接下來(lái)寧波瑞廉和中潤(rùn)光能的“入主”讓路。

根據(jù)協(xié)議，寧波瑞廉、中潤(rùn)光能作為產(chǎn)業(yè)投資人將投資共計(jì)約8.19億元，獲取億晶光電不低于4.55億股股份。其中，寧波瑞廉?dāng)M取得不低于3.995億股股份，成為重整后億晶光電的控股股東；中潤(rùn)光能擬取得不低于約0.555億股股份，與寧波瑞廉成為一致行動(dòng)人。

中潤(rùn)光能成立于2011年，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括高效太陽(yáng)能電池片和組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。在Infolink公布的2025年全球光伏電池片出貨排行榜中，中潤(rùn)光能僅次于通威股份，排名第二。

值得一提的是，中潤(rùn)光能曾在2023年沖刺IPO，但隨著證監(jiān)會(huì)收緊IPO節(jié)奏，中潤(rùn)光能只能在2024年6月無(wú)奈收回IPO申請(qǐng)。

由于這段經(jīng)歷，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，中潤(rùn)光能參與億晶光電重整，除了考慮產(chǎn)業(yè)協(xié)同，可能也有借殼上市的打算。但從重整方案看，中潤(rùn)光能并非“主導(dǎo)者”，借“殼”上市可能性不大。

相較之下，寧波瑞廉才是這場(chǎng)重整大戲的主角。公告顯示，重整完成后，億晶光電的控制權(quán)將發(fā)生變更，寧波瑞廉將成為億晶光電新的控股股東，寧波瑞廉的實(shí)際控制人鄭華玲將成為億晶光電新的實(shí)際控制人。

鄭華玲是鼎一投資的實(shí)際控制人。后者是一家專注于困境企業(yè)投資及運(yùn)營(yíng)管理的資管平臺(tái)，累計(jì)投資規(guī)模近300億元。并且，鄭華玲的履歷顯示，她曾主導(dǎo)的案例包括2023年參與正邦科技重整、2024年?duì)款^國(guó)裕船廠重整、2020年主導(dǎo)豐海海運(yùn)破產(chǎn)重組、2025年收購(gòu)ST金剛子公司債權(quán)并參與其重整。

從鄭華玲這份漂亮的履歷來(lái)看，或許真的能讓命途多舛的億晶光電獲得“新生”。