國(guó)米有望連續(xù)第二年財(cái)政盈利 重要成本降低展示新東家之長(zhǎng)板

隨著國(guó)米提前奪取意甲桂冠，不少意大利體育專家、財(cái)經(jīng)專家，開始計(jì)算本賽季國(guó)米的財(cái)政賬本。

雖然，具體的財(cái)報(bào)情況要以秋季國(guó)米官方公布的報(bào)表為準(zhǔn)，但目前，各大意媒詳細(xì)計(jì)算后得出一份預(yù)估財(cái)報(bào)：雖然本賽季國(guó)米歐冠成績(jī)不佳，歐冠收益遠(yuǎn)低于上個(gè)賽季，但藍(lán)黑軍有希望連續(xù)第二個(gè)賽季實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈利。

具體的報(bào)表情況如圖所示。

很多人表示詫異：國(guó)米上賽季歐冠殺入決賽，本賽季歐冠未能殺入16強(qiáng)，這就是大幾千萬(wàn)歐元的收益差距，國(guó)米是怎樣彌補(bǔ)財(cái)政損失的？

那就來(lái)逐項(xiàng)分析，財(cái)報(bào)的內(nèi)容吧。

首先是“比賽日球場(chǎng)收入”。

上賽季國(guó)米票房收入達(dá)到9900萬(wàn)歐元，本賽季因?yàn)闅W冠少了幾輪淘汰賽，總場(chǎng)次減少（少的還是淘汰賽這種超高票房賽事），所以，理論上票房收入本該大幅降低。

但賽季初就介紹過(guò)，國(guó)米本賽季的季票、散票價(jià)格都有相當(dāng)幅度的漲價(jià)（漲價(jià)幅度超過(guò)10%）。難能可貴的是，漲價(jià)并沒有顯著影響球場(chǎng)上座率。

此外，不得不提的是國(guó)米CRO（首席營(yíng)收官）喬治·里奇的工作，他做出了一些卓有成效的實(shí)事：比如“優(yōu)化票務(wù)管理流程”、“引進(jìn)更高利潤(rùn)的球場(chǎng)內(nèi)廣告”等等，這也增加了球隊(duì)的比賽日收入。

這造成了兩個(gè)效果：其一，北看臺(tái)從中無(wú)法撈錢了，所以如今他們動(dòng)不動(dòng)抗議，本周末應(yīng)該又會(huì)來(lái)一波。其二，球場(chǎng)內(nèi)“不便描述的”廣告增多了，所以我和老維等人，經(jīng)常一發(fā)動(dòng)圖，就因?yàn)閺V告牌上的東西，很難過(guò)審……

總之，本賽季國(guó)米單個(gè)比賽日的球場(chǎng)平均收益提升了15%左右，所以，仍然有9000萬(wàn)歐元左右的票房收入。在場(chǎng)次減少的前提下，球場(chǎng)收入降幅不大。

國(guó)米首席營(yíng)收官喬治·里奇

轉(zhuǎn)播費(fèi)收入方面，由于本賽季國(guó)米的歐冠成績(jī)遠(yuǎn)比上賽季差，所以總得來(lái)說(shuō)，本賽季國(guó)米的轉(zhuǎn)播費(fèi)收入只有1.7億歐元，比上賽季的2.64億差距極大。

國(guó)米收入的三個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，是“贊助收入”、“其他收入”、“出售球員所得”。

上賽季國(guó)米贊助費(fèi)是1.42億歐元，預(yù)計(jì)本賽季將達(dá)到1.5億，這是因?yàn)榍蜿?duì)吸納了一些新贊助商，同時(shí)意甲奪冠能激活一些贊助合同的浮動(dòng)獎(jiǎng)金條款。

“其他收入”也提升了2000萬(wàn)歐元，這其中有網(wǎng)絡(luò)流媒體的收益，有出售兩顆星紀(jì)念衫等的附加創(chuàng)收等等，也是張康陽(yáng)時(shí)代，國(guó)米就開始加大新媒體領(lǐng)域的拓展工作，結(jié)出的碩果。

“出售球員”方面，本賽季國(guó)米通過(guò)出售扎萊夫斯基、布坎南、薩特里亞諾等人回收了3000萬(wàn)歐元，比上賽季的2200萬(wàn)也有所增加（有人問，引進(jìn)球員呢？根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表的計(jì)算規(guī)則，引進(jìn)球員算在“支出部分”的“攤銷成本”之中）。

國(guó)米能夠連續(xù)第二年實(shí)現(xiàn)盈利的關(guān)鍵原因，在于建隊(duì)成本有所降低。

比如“薪資成本”的降低。

這一方面是因?yàn)榕镣郀枴⒖评讈啞⑺酌住㈣芯S奇等高薪球員離隊(duì)，國(guó)米引進(jìn)的新援（如恩里克、蘇契奇、皮奧等）大多是低薪資球員。

另一方面也是因?yàn)椋叹毜母鼡Q大幅降低了薪資，齊沃稅后年薪只有250萬(wàn)，遠(yuǎn)低于小因扎吉的650萬(wàn)，齊沃的教練組成員的薪資也低于小因扎吉團(tuán)隊(duì)。

比如“攤銷成本”的降低。

國(guó)米上賽季攤銷成本偏高，隨著一些球員（如阿瑙托維奇800萬(wàn)買斷費(fèi)攤銷周期是1年，再比如帕瓦爾這筆高價(jià)轉(zhuǎn)會(huì)）離隊(duì)，而國(guó)米新引進(jìn)的球員大多都是簽署長(zhǎng)約（比如恩里克簽署五年長(zhǎng)約，2500萬(wàn)歐元轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)，就攤銷在五年），所以本賽季的攤銷成本較之上賽季降低了600萬(wàn)歐元。

總之，本賽季國(guó)米的競(jìng)技建隊(duì)成本大約是4.6億歐元，較之上賽季的4.82億歐元降低了2200萬(wàn)歐元。

此外，不得不提一個(gè)最重要的變化。

國(guó)米最顯著的成本降低，是“財(cái)務(wù)成本”（通俗說(shuō)法就是利息）。橡樹資本時(shí)代，國(guó)米新發(fā)行的3.5億歐元債券，利率只有4.5%，這比張康陽(yáng)時(shí)代（4.15億歐元債券，利率6.75%）低很多。利息成本的降低，讓國(guó)米減少了2200萬(wàn)歐元的利息支出，財(cái)政方面大為減負(fù)。這也是藍(lán)黑軍如今資方的最大長(zhǎng)板，他們貸款、融資的能力，確實(shí)不容低估。

有一說(shuō)一：玩金融，做出漂亮財(cái)報(bào)，確實(shí)是橡樹資本的本業(yè)。

綜上，2024-25賽季，國(guó)米實(shí)現(xiàn)了稅前5000萬(wàn)歐元的盈利，凈利潤(rùn)達(dá)到3500萬(wàn)歐元，這是球隊(duì)15年的首次盈利。2025-26賽季，雖然國(guó)米歐冠成績(jī)下滑讓球隊(duì)的收入額大幅降低，但因?yàn)橘澲杖搿⑵渌杖氲奶嵘驗(yàn)榻?duì)成本、利息成本的下降，藍(lán)黑軍預(yù)計(jì)還是能夠?qū)崿F(xiàn)大約2000萬(wàn)到2500萬(wàn)的稅前盈利（凈盈利有望達(dá)到1000萬(wàn)歐元）。

當(dāng)然，這份預(yù)估財(cái)報(bào)只是意媒財(cái)經(jīng)專家們統(tǒng)計(jì)的，具體還是以國(guó)米秋季公布的官方數(shù)字為準(zhǔn)。不過(guò)，從“口罩時(shí)期”國(guó)米資金鏈幾乎斷裂，到如今藍(lán)黑軍有望連續(xù)2年實(shí)現(xiàn)盈利，球隊(duì)的財(cái)政狀況表現(xiàn)穩(wěn)定、安全、有可持續(xù)性，這對(duì)藍(lán)黑軍而言總歸是件好事。