太慘，跌了99%……

今日聚焦

昨天的A股市場繼續著歡欣鼓舞的節奏，在科技股全面爆發的背景下，許多指數都迎來了歷史性時刻：

國證全A指數上漲1.54%，突破了2015年6月的高點，刷新了歷史紀錄；

科創50指數暴漲4.65%，盤中觸及1727點，超越了2020年5月的歷史高點。

彼時科創板成立還不久，公司流通盤很小，被投機資金抱團炒作到了一個非常高的位置。

因此這次的突破，不僅來之不易，同時也勢大力沉。

目前全市場四個千元股中有三個是科技，曾經的股王茅臺只能屈居第二。

更夸張的是，如果把范圍擴大到500元以上，會發現情況并沒有任何改變，依然是科技包圍茅臺的局面，比例是16對1，老登孤立無援。。

而且科技也已經成為全市場最大的板塊，電子憑借16%的自由流通市值占比，獨占鰲頭。此外，通信、計算機、機械等含科量較高的行業市值占比同樣不低。粗算一下，泛科技相關的全加起來差不多接近全市場的4成。

這就是為什么像銀行、石油這些曾經調控指數非常趁手的行業，現在已經無法對市場產生多大影響了。如今的A股，儼然是科技的天下了。

全世界又何嘗不是呢？

納指最近一波上漲行情，僅僅兩個月左右就上漲了27%，而同期費城半導體暴漲66%，日均上漲2.35%，是最核心的驅動力。

韓國綜指在同時期猛漲55%，年內累積漲幅已經達到了驚人的86%，背靠SK海力士和三星電子兩大存儲巨頭，賺得盆滿缽滿。而海力士員工人均300多萬的高薪分紅，更是成為出圈全世界的現象級事件。

可是在狂歡的另一頭，也有充滿著無限悲傷的陰影。港股一個兩倍做空三星的產品，自去年發行以來已經下跌了99%，從7.4元一路跌到了9分多，尸骨累累。。

值得一提的是，該產品此前都沒什么交易量，但從3月地緣沖突開始，交投有序放大，近期更是連續放出天量，反映出博弈反向波動的資金開始顯著增多。

韓國股市素來是賭性堅強，因為散戶占比高，融資盤非常活躍。最近韓國某金融監管人士就對高杠桿問題表示了擔憂，建議必要時通過一些合理的先發措施來保持市場穩定。

無獨有偶，國內市場杠杠情況也是水漲船高，尤其是和ETF連續贖回形成了鮮明對比。目前全市場超過十分之一的交易量都是融資盤貢獻的，而且高度集中在科技板塊。

拋開觀點不談，一個事實是現在的市場情緒化是較為嚴重的，無論是做多的亢奮，還是踏空焦慮，都到了一個很高的水平。

在這種狀態下，如果任由情緒去支配交易，那么出錯的概率會很高。一個好的應對方式是在盤后做交易計劃，盤中啥也別想，根據預設條件的觸發去機械的執行就好了，這樣就能最大程度避免情緒化交易。

持有科技的要多想，局面還能不能更好，估值隱含的增速能不能很好的實現，巨額的資本開支還能持續多久，投入產出比如何？

持有一些逆風資產的，如恒科，消費，也多去思考，情況還能更差嗎，當前的估值狀態真配不上公司的經營情況嗎？經濟的復蘇依然會miss嗎？

當然這些都是偏中長期的思維。

如果是做短線的，要提前考慮的更多是交易層面的事情，包括自己的目標收益和風險容忍度，如果這時候殺進去吃到了回撤怎么處理，是補倉還是割肉？如果漲了，止盈位是多少等等。

投資沒有標準答案，一切都是圍繞風險收益比的博弈。

至于心態層面，多參考【】這篇，在找到適合自己性格和資金屬性的策略后，可以堅決一些，不要畏懼失敗，因為這是贏得勝利的第一步。

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重點新聞

1、瘋王確定要來了，上一次來還是九年前，這次隨行除了重要部門的負責人，可能還有一些企業的高管，涉及科技、能源等多個領域。

至于會談的內容，可能涉及關稅、芯片、能源、農業以及地緣等問題。明天是來訪的第一天，可能會有消息陸續落地，從當前市場表現來看，預期還是比較積極的，后續落地能否匹配預期，將對本周乃至中長期市場走向產生關鍵影響。

2、4月CPI同比+1.2%，連續三個月保持在1%以上，物價延續溫和修復。地緣擾動帶動油價上行，輸入性通脹因素對CPI抬升貢獻較大增量，不過內需的邊際改善，也是CPI走強的重要因素。

結構上，八大類別中僅食品和居住小幅下降，其中，食品中最大的拖累項仍是豬肉價格，雖然在4月中下旬經歷一輪反彈，但月度尚未轉正，4月同比下降15.2%。此外，在六大上漲類別中，服務業一枝獨秀，單月同比+11%，折射出內需修復的結構特征。

4月PPI同比高增2.8%，創下近三年半以來的最高值，核心推手仍是石油上行帶來的輸入性因素。同時能源替代及用電需求增加背景下的煤炭價格上行、全球AI算力建設所帶來的材料和設備價格上行，也是本次PPI大幅走強的原因。

值得一提的是，隨著"內卷式"整治的深入，相關"內卷"行業的PPI增速已然回正。這意味著，即便后續國際油價帶來的短期沖高因素消退，我國PPI的內生修復基礎依然堅實。

總的來看，價格指數在溫和復蘇，但仍需關注傳導的問題，現階段貼近終端消費的中下游行業，仍在一定程度上承受原材料漲價帶來的成本壓力。

不過就整體影響來看，物價指數持續復蘇，意味著消費以及整個經濟也在持續回暖，對于資本市場來說，也是偏積極的。

3、央行發布一季度貨幣政策執行報告，明確繼續實施穩健偏寬松的貨幣政策，保持流動性合理充裕，維持社會融資環境相對寬松。當前地緣沖突推升油價、輸入性通脹壓力顯現，此次政策定調尤為關鍵，有助于穩定市場預期，提振市場信心。

4、通義千問與淘寶全面打通，正式落地AI購物新場景。用戶可通過對話交互，直接完成商品篩選、比價、下單全流程，這也是頭部電商平臺與一線大模型的首次融合，是阿里布局AI電商的關鍵一步。后續重點觀察用戶使用反饋，若消費習慣逐步養成，有望打開可觀的增量空間。

5、據悉，階躍即將完成25億美金融資，加速赴港IPO準備，騰訊明確跟投入局。同時騰訊云與其達成戰略合作，共同打造車載AI智能助手，接入騰訊音樂、視頻、出行等生態資源。

大廠最近在AI領域的股權層面動作頻頻，通過股權綁定的深度卡位，提前鎖定優質AI標的，用低成本股權投資搶占先機，避免在新一輪AI浪潮中掉隊。

6、快手計劃將旗下可靈AI視頻業務分拆，并計劃明年實現IPO上市。據悉，快手已與潛在投資者就可靈Pre-IPO融資進行洽談，該輪融資對可靈的估值將達到1300億元。

快手現在的市值才2000億多一點，顯然是壓制了可靈的估值，分拆后市場可對AI資產進行重新定價，對母公司的估值可能也會有一定的提振。大廠都在布局自身的AI資產，股權層面的變化確實越來越熱鬧了。

全球市場

瘋王表示，目前與伊朗的停火協議正處于"岌岌可危"的狀態。伊朗這邊則宣稱，與美國之間的談判在濃縮鈾的處置、以及戰爭賠償等問題上存在嚴重分歧。博弈仍在持續。。

不過市場似乎對此完全脫敏，美股三大指數均小幅收漲，其中，標普500指數、納指續創新高，A50、金龍指數同樣小幅收漲。

數據來源：choice

公司觀察

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