上海
今天人類主航道的變化非常多，有好幾個事兒都引起了我們的注意，感覺很有意思，這里跟大伙兒簡單同步一下。
首先是AI這邊，海外的關注度開始聚焦到做大芯片的Cerebras上。它把IPO的發行價和發行股數都上調了，最高預計可以募集50億美元，計劃在納斯達克上市。有消息稱IPO的訂單需求超過了20倍，能有如此高的關注度，還是有自己的特點的。
普通芯片制造時，出于良率、成本、散熱等考量，會把一片晶圓切成很多小芯片。但在AI場景下，數據搬運反而成為了當前的瓶頸，如何把數據搬得更快，成為了當下大家的關注點，這也是最近光模塊走那么強的底層邏輯。
Cerebras的做法是晶圓級的解決方案，選擇不再把晶圓切割成小塊，而是做成一個巨大的晶圓級芯片。在他們的官網就能看到他們旗艦產品和英偉達芯片的大小對比，三五十倍的大小差距還是有的。
大芯片解決了數據搬運速率的問題，就會帶來token吞吐量的巨量提升。OpenAI在今年1月就宣布與Cerebras合作，OpenAI當時推出的5.3-Codex-Spark就是運行在這個芯片上的。
運行在這個芯片上的模型能力肯定不如英偉達那邊，但是它的吞吐速度實在是太快了。我們今天也測試了一下，寫一個貪吃蛇游戲只要10秒，實在是太夸張。。
當前AI產業鏈的堵點就在算力，長期看肯定是不缺的，畢竟這還是制造業，只是需要時間解決。不過短期的緊缺是實實在在的，這也是最近全球硬件飆漲的重要驅動。
不過今天韓國指數出現了巨震，消息層面上，韓國總統府政策室長拋出了一個政策想法：把AI帶來的超額收益，通過公共紅利的方式部分返還給民眾。AI時代的再分配機制大家一直有討論，但這個想法確實沒太聽說過，后面要怎么落地還是挺未知的。
現在全球AI硬件都處于非常強的動量狀態，我們關注的幾只個股昨天在美股都有30個點的波動，實在是太兇了，短期的主要矛盾就是交易層面的籌碼。這種高波動行情的脆弱性是比較強的，不少職業交易員已經開始轉向謹慎。
特別是大空頭Michael Burry還發文，直接看空納指100，認為當前跟互聯網泡沫很類似。不過他這幾年總是看空AI產業里的公司，也不見得每次都很準。
接著再聊一下機器人，今天中午宇樹發布了量產的載人變形機甲，390萬起的價格，目標客戶就不是普通大眾。看到這個視頻還是非常震撼，有一種科幻電影照進現實的感覺，最近幾年世界真的變得越來越快了。。
人形機器人最重要的還是應用場景，人體尺寸的人形機器人當前重點在靈巧手的研究上，這一點突破了，就會有非常多的應用場景；而其他形態的機器人，應用場景還需要持續探索，只有大家用起來，進步速度才可能加快。
最后再扯一扯商業航天。美股商業航天內部是有分化的，RKLB業績大超預期，但ASTS卻低于預期了。商業航天的技術壁壘比較高，只有技術真正跑通的公司，才能拿到最大的商業化價值。
今年最重要的依然是SpaceX的上市，5月15日是星艦第三版的首次試飛，如果順利，IPO的估值又會向上抬一大截。
今年全球市場的波動率非常高，大多數機會都集中在人類主航道上，有的是景氣成長，有的是題材炒作，要對不同的類型做好區分，特別是在應對的節奏上一定要注意，大波動環境下如果上頭，做錯了會非常傷。
1、國內航線燃油附加費擬自5月16日起上調。油價中樞的抬升對各個行業都有比較大的影響，特別是進入5月以后，各行業由于成本抬升，產品價格都有上漲，但下游需求依然不算強，這種漲價會影響需求。
當前市場已經消化了100元左右的油價中樞，繼續停留在這里不會有太大的波動，但如果進一步上行，可能就會有更多沖擊。中東局勢過去一個月比較緩和，但到了5月中下旬可能又會有一些變化。
2、現在互聯網外賣大戰已經結束了，補貼對于利潤的影響也已經逐步下降。從今天的財報也看得出來，利潤已經開始超預期，這是一個比較好的信號。恒科過去一年受外賣大戰帶來的盈利影響比較大，現在在逐步恢復，在AI時代會有比較好的表現，二三季度利潤都有超預期的可能。
3、明天懂王就要來了，全球的目光都會聚焦在這里，最終會落地什么樣的合作還是蠻關鍵的。對市場到底會怎么演繹，還得密切觀察。從歷史經驗看，可能都會有一些波動，但并不影響中長期的趨勢，冷靜看待就好了。
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