全球動力電池暗戰升級：寡頭之下，仍有黑馬

全球動力電池暗戰升級

寡頭之下，仍有黑馬

不是只有頭部才值得關注。

撰文┃呂一鵬

編輯┃許 麗

設計┃良文文

出品┃汽車現場 AutoScene

誰也沒想到，2026年的全球動力電池市場會以這樣一種令人瞠目結舌的方式開局。韓國研究機構SNE Research的一紙榜單，猶如一記重錘震徹了整個動力電池江湖：2026年一季度全球動力電池裝車量達244.6GWh，同比增長9.1%。

數字本身不算驚天動地，但這份TOP10名單卻暗藏刀光劍影。7家中國企業強勢圍榜，合計裝車量174.3GWh，市場份額從去年同期的67.5%飆升到71.4%；韓國三巨頭市場份額滑落至15.6%，較去年同期下跌2.1個百分點；最慘烈的莫過于三星SDI，裝車量同比暴跌27.7%，直接跌出了前十。

就在比亞迪同比下跌8%、SK On下滑10.4%時，蜂巢能源以6.5GWh的裝車量、33.6%的同比增速，問鼎全球前十企業增速之冠。市場份額盡管只有2.7%，但這個增速信號，遠比市占率更有分量。

早在今年1月，蜂巢能源就曾以1.9GWh的裝機量躋身全球第八，當時有人質疑，是不是因為海外季度訂單的集中交付，帶來的脈沖式行情？然而，一季度完整答卷給出了最終裁定，蜂巢能源的這股增長勢頭，確實是在一路狂奔，而非曇花一現。

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“冷門”賽道的重倉押注

適配6C-12C超級快充

現在看來，蜂巢能源最漂亮的戰略選擇，是起初最不被看好的疊片技術。2018年獨立運營之初，蜂巢能源就選擇了疊片技術，而非當時業內主流的卷繞工藝。這在動力電池技術路線圖里，是一條“人跡更少的路”。

疊片工藝研發難度大、設備投入高、初期效率低，8年前，幾乎被行業“冷處理”。而蜂巢能源卻“一意孤行”，經過持續迭代，現已將疊片效率從第一代的0.6秒/片提升至0.125秒/片，并攻克了飛疊+熱復合工藝的高效集成。

得益于疊片內阻更低、極耳數量為卷繞工藝1倍以上、產熱少、散熱快的物理特性，配合短刀電芯更薄、更長的結構模型，蜂巢能源硬是蹚出了一條適配6C-12C超級快充的技術路線。這一技術路徑的直接成果，就是蜂行短刀2.0電池的橫空出世。

蜂行短刀2.0覆蓋60-80度電，支持800伏高壓平臺與6C快充標準，首次引入離子振蕩充電技術，在不改變整車架構的前提下，實現了快充效率20%的提升。第一代支持6C快充，10分鐘充電至80%；第二代劍指12C，8分鐘就能充滿八成。

但蜂巢能源并沒有止步于“快”，從產品矩陣來看，其技術路線早已武裝到牙齒。在插混賽道，堡壘2.0電池作為全球量產電量最大插混電池，電池容量達80kWh（1/3C），可實現D級插混車400公里以上純電續航。

堡壘2.0采用系統高度集成設計，體積利用率與能量密度較上一代提升6%，支持峰值6C快充，可實現12分鐘補能400公里以上。此外，該電池振動測試強度為國標3倍，側面擠壓為國標2倍，可完成200小時以上浸水實驗。

在半固態電池賽道，蜂巢能源全球首創極性變換固態電解質隔膜技術，使離子電導率提升10%以上，200℃熱收縮率下降20%，電芯自產熱溫度提升8℃，熱失控起始溫度提升5℃。更關鍵的是，這一技術路線與現有液態產線100%兼容，無需新增產線即可量產，成本控制與技術創新同步走，這才是真正的商業智慧。

另在系統安全層面，龍鱗甲3.0首次在方形電池體系中實現火電分離+CTC/CTB兼容，極耳錯位技術將極柱端口與泄壓通道分離，在相同包體空間下電芯容量提升7%-10%。

實際上，蜂巢能源的技術邏輯一直很清晰，沒有盲目跟隨行業流行的高能量密度路線，而是選擇了一條用戶感知差異化的路。用戶最焦慮的痛點是什么？續航不夠、充電太慢安全沒底。

基于此，堡壘2.0回應了大電量與400km+純電續航，蜂行短刀2.0讓快充門檻下沉到中端車型，龍鱗甲3.0把熱失控焦慮讓給物理設計。在消費者逐漸成熟、不再被參數堆料打動的后補貼時代，蜂巢能源這種圍繞真實場景做產品定義的能力，才是真正的競爭優勢。

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全球TOP10增速之冠

中國七巨頭合計市占率71.4%

在海外市場，蜂巢能源正在推進一整套的體系化打法，以差異化產品矩陣嵌入亞太、歐洲、非洲三大區域。例如，面向東南亞市場的短刀系列，適配歐美高端車型的堡壘2.0與龍鱗甲3.0技術等。

更關鍵的一步是，在法蘭克福建立歐洲售后服務中心，同步籌備泰國印太中心，通過大數據智能預警平臺實現從“產品輸出”到“服務落地”的躍遷。這套布局在數據端已經開始兌現。

2026年1-2月，蜂巢能源海外出貨占比已升至39%，延續了2025年的高增長態勢。再疊加2025年在海外市場320%的裝車量同比增幅，蜂巢能源穩步躋身2026年一季度全球前十增速之冠，海外市場顯然是其增速核心驅動力。

實際上，蜂巢能源的海外故事與很多中國動力電池企業粗放式的出海有著本質區別。它避開了容易踩坑的純碳積分出口模式，而是真正植入了國際車企供應鏈的核心環節——不是賣電芯，而是賣系統解決方案。

Stellantis、VinFast這些標志性項目的順利交付，意味著蜂巢能源已經跨過了最難的國際信任關。在全球貿易壁壘日益高企的當下，蜂巢能源通過海外產能與合作綁定來化解政策風險，比單純依靠出口退稅更具長期韌性。

3

邁入盈利兌現周期

外部孵化才是破局關鍵

蜂巢能源的成長史幾乎完美嵌套了中國動力電池產業鏈“車企自主化”的浪潮。毫無疑問，長城汽車不僅是其母體，更是其最大客戶與最強合作伙伴，雙方在研發、產能、市場和出海四大層面，形成了協同作戰的深度關系。

然而，外部孵化才是蜂巢能源真正的破局關鍵。除了長城汽車，蜂巢能源目前客戶已擴展至吉利、嵐圖、Stellantis、VinFast、光速汽車等多家主機廠。2025年蜂巢能源出貨量41GWh，同比增長53%，其中，海外出貨占比超30%。

值得一提的是，去年第四季度，蜂巢能源首次實現季度盈利，且預計2026年將實現全年盈利，出貨量達61GWh，同比增長50%。這個拐點信號至關重要，說明蜂巢能源的量產規模效應已開始逐步覆蓋其巨額研發開支。

動力電池行業的盈利困局本質上是規模與研發的剪刀差悖論，研發投入是固定成本，營收規模不夠就永遠虧損。而蜂巢能源今年一季度裝機量增速33.6%的強勁表現，意味著其正在跨過盈虧平衡的規模門檻，一旦全年盈利板上釘釘，蜂巢能源的行業話語權和資本認可度都將迎來質的飛躍。

地緣格局徹底改寫

Auto Scene

中國七巨頭合計市占率71.4%，韓國軍團合計市占率僅剩15.6%，全球動力電池地緣格局已經被徹底改寫。下一個懸念，不再是誰能撼動寧德時代，而是在中系七雄中，誰能跑出差異化增速。

蜂巢能源給出了自己的答案：當技術同質化讓大多數電池廠商的價格戰失效時，通過用戶場景來構建產品護城河，反而成了真正有效的突圍路徑。這說明，即便頭部壟斷已經逼近極值，細分賽道的高速增長依然可能創造“黑馬邏輯”。

當然，挑戰并未散去。退稅政策調整、國際貿易摩擦、產能利用率瓶頸，以及動力電池價格整體承壓，都將給蜂巢能源未來發展帶來持續考驗。

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