大空頭挨罵。。

今日聚焦

昨天市場有所調整，雖然指數層面跌幅不大，但個股相對慘一些，全市場共計4000家公司下跌，中位數-1.4%。

下跌也沒有什么特殊的理由，畢竟短期漲幅在這里擺著，適當的收斂回踩是很正常的。

但有點巧合的是，素有存儲指數之稱的韓國市場昨天也經歷了調整，盤中最大跌幅達到了5%。

如果細心觀察會發現，科創50指數和韓綜指的節奏，昨天是有些類似的，都是先砸了一波，然后慢慢收復，二者盤中低點的形成時間高度接近。

這也側面說明，現在全球的AI浪潮都是一盤棋，盤根錯節，相互影響。

由于韓國股市比我們早一個多小時開盤，可以當成一個科技盤前的先行指標，再加上隔夜的費城半導體，基本上就能給當天的A股科技定下基調了。

至于韓國昨天的下跌，無疑是海力士和三星引發的，原因除了高杠桿率和高浮盈帶來的常規調整外，公司的調整和一則"AI讓利社會"的消息也有直接關系。

大致意思就是說，韓國AI企業創造的巨額利潤要歸功于國家過去構建的產業基礎，因此這些收益中的部分理應回饋給全社會。

一時間讓市場擔憂是不是要收特別稅，但后來韓方出面解釋了，意思不直接收稅，但也沒說要咋搞，打太極為主。。

其實韓國這么搞，完全可以理解，看兩組數據就清楚了。

目前三星和SK海力士的總市值，合計占據韓國KOSPI指數的42%。此外，二者一季度的營收占據韓國當期GDP的29%。

也就是說，三星+海力士≈?韓國。這造型，一點不動蛋糕是不現實的。。

后面繼續密切關注吧。

對了，昨天說的兩倍做空三星的產品又放天量了，環比直接暴增一倍，賭下跌的資金越來越多了。。

包括美股也是，大空頭Michael Burry最近話越來越密，昨天又說納指或出現大跌，因為科技股估值過高了，目前正在見證歷史。

但咋說呢，這哥們好像去年就看空了，估計這半年沒少被賺錢的散戶教育，我看評論區也有不少人噴他。。

這就是股市，永遠是理性和感性交織著，亢奮的交響樂也好，絕望的死寂也罷，任誰也無法預測會持續到什么時候。

再說個事，昨晚備受矚目的美國4月CPI出爐了，結果全面超預期。。

CPI同比增速已經達到了驚人的3.8%，創造了2年來的新高，即便是剔除能源的核心CPI增速也達到了2.8%，同樣超出預期。

高油價的代價終究無法回避，通脹還是大步向前來了。

消息出來后，資產反映較為迅速，10年期美債瞬間上漲4個基點至4.45%，反饋了加息的預期。

而聯邦利率觀察工具也同步變化，目前年內降息的概率已經驟降至2.7%，而加息至少一次的概率已經接近了四成。。

加息對股市來說顯然是一個利空，之前我們寫過通脹&加息的一些影響，可以再拿去參考一下。

雖然瘋王的親信沃什即將上任，但他也很難頂著高通脹硬著頭皮去降息。

考慮到美國的債務壓力已經是天量級別，加上科技巨頭都為了資本開支上了不少杠桿，因此高利率的負擔是不小的。

現在只能寄希望于AI可以持續的帶來超額回報，以彌補成本端的壓力了，但考慮到目前的估值情況，這個局面難免還是有些脆弱的。

對國內來說，好的一點是利率以我為主，保持寬松是大基調，事實上近期央媽還因為流動性過于寬松而適度收了一些水。而且國內的通脹情況由于基數較低，目前也沒有太多值得擔憂的。

但在資產配置層面，現在已經不能太隨意了，要考慮適當降低銳度，倉位也要更加的均衡，盡量構建出能夠真正形成對沖的組合，而非看似分門別類，實則榮辱與共的"定時炸彈"。

點擊圖片，了解或跟投【點睛定投計劃】

重點新聞

1、美伊雙方仍在博弈，耍嘴皮子的烈度有所升級。。美國方面稱，由于談判遲遲沒有進展，美方如今比過去幾周，"更認真地考慮"恢復對伊朗的軍事行動。伊朗則回應稱，若再次遭襲，應對手段可能是將濃縮鈾豐度提升至90%。。

當前談判進展緩慢，雙方威脅性表態持續升級，短期不排除擦槍走火的可能，這是值得注意的。但綜合多重因素來看，全面重燃戰火對雙方均無實質收益，更大概率將陷入僵持拉鋸，比拼雙方及全球的承受力。。

2、恒瑞醫藥與BMS簽署全球許可協議，共同推進13款涵蓋腫瘤學、血液學及免疫學的早期項目，以加速創新藥物研發，惠及全球患者。首付及周年付款可達9.5億美元，潛在總交易額最高達152億美元。

此前，恒瑞已通過BD合作與默沙東、默克等知名跨國藥企建立合作關系，本次牽手BMS，國際合作朋友圈進一步擴大。能夠獲得眾多國際巨頭認可，足以反映其在創新藥領域具備較強的研發能力。

就國內創新藥產業整體來看，2025年BD出海成交額創下歷史新高，占全球比重首次突破50%。2026年延續強勢增長，一季度BD交易額超過2024年全年，達到2025年全年的42%。近年國內創新藥仿佛打通了任督二脈，產業趨勢確實有點猛。。

不過從市場層面來看，恒瑞這筆潛在超千億元的重磅交易，僅在盤中收獲短暫的漲停，板塊整體沖高回落，收出長長的上影線。。試想，此訂單若落在如日中天的科技方向，大概率是另一番景象。。

3、京東Q1凈利潤為51億元，同比下滑超五成，不過相比去年Q4虧損27億元，邊際改善明顯。京東收入占比85%左右的零售業務其實挺穩的，但去年開始卷入外賣業務，投入產出比極低，導致短期出現虧損。。

今年東子做出一些變化，Q1新業務（外賣占九成）相比去年Q4，減虧45億至虧損104億元。市場份額穩定一些后，不再像去年那樣卷了，但還有不小的優化空間。

昨夜美股交易的京東股價上漲XX，市場反饋較為積極。今晚另一個卷入外賣的大玩家阿里也將披露一季報，不過相比外賣業務，阿里AI方面的進展更值得關注。

4、芝商所與 GPU 數據服務商 Silicon Data，計劃于2026年晚些時候推出算力期貨產品，目前待監管審批。這是全球首個算力期貨，將依托按需租用 GPU 費率日度基準指數構建，本質上就是把"算力"變成了可交易、可對沖的標準化商品。

隨著AI技術快速迭代，算力已成為核心生產要素，但其租賃價格波動較大，給AI企業、云服務商的成本控制帶來極大挑戰。算力期貨推出的核心價值在于提供了標準化的風險對沖工具，幫助市場主體鎖定算力成本、穩定經營預期，降低AI產業規模化發展中的成本不確定性。

5、瑞銀再次唱多中國資產，將2026年A股盈利同比增長預測從此前的8%上調至11%。并表示，"在全球不確定性加劇、地緣波動明顯的背景下，中國資產具備抗風險、與海外市場低相關的屬性，吸引力凸顯，被越來越多機構投資者視作全球資產的避風港"。

客觀來看，該判斷其實沒啥毛病，國內具備安全且穩定的供應鏈體系，中國資產享理應享受相應估值溢價，即便沒有也不該是折價狀態，尤其是核心資產。

全球市場

受通脹數據、地緣的影響，昨夜美股先是低開低走，費半指數一度大跌超6%，后又逐步修復反彈。

截止收盤，美股三大指數漲跌互現，道指翻紅，納指從最大2%的跌幅收窄至0.7%，費半指數跌幅收窄至3%，A50、金龍指數也是類似的狀態，整體影響還算可控。

數據來源：choice

公司觀察

【新股申購】

數據來源：iFinD

【新債上市】

數據來源：iFinD

【重要公告】

數據來源：iFinD

【公司調研】

數據來源：iFinD

【限售解禁】

數據來源：iFinD

早間原創不易，看完文章順手點贊轉發，就是對我們最大的鼓勵了

基金銷售和基金投顧服務由盈米基金提供。如需購買相關基金產品，請您提前做好風險測評，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷，購買與自身風險等級和承受能力相匹配的基金產品或基金投資組合策略。

因基金投資顧問業務尚處于試點階段，存在因基金投顧機構的試點資格被取消不能繼續提供服務的風險。

基金投資組合策略為其他客戶創造的收益，并不構成業績表現的保證。基金投資組合策略的風險特征與單只基金產品的風險特征存在差異。過往業績不代表未來表現。市場有風險，投資需謹慎。投資者應自行閱讀相關法律文件，自行做出投資選擇。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

從業人員信息公示：

姓名：朱哲甫

執業編號：A20210813000322

所屬公司：珠海盈米基金銷售有限公司