北京
2026年5月27日，路勁集團一紙公告，把這家低調(diào)多年的老牌港資房企，重新拉回市場焦點。
公司宣布，已與持有其27.7%境外債務(wù)的核心債權(quán)人正式簽署重組支持協(xié)議。壓在路勁頭頂規(guī)模約24億美元的境外債壓力，終于從僵持走向破局。
在鳳凰網(wǎng)《問渠人物》專訪中，路勁集團主席單偉彪說得直白而堅定：“我不會簽署一個無法保證實施的重組方案。”
這句話，正是路勁整個債務(wù)重組的靈魂——不畫餅、不拖延、不隱瞞，把賬算清楚、把底線亮出來、把條款講明白。在一眾房企債務(wù)重組迷霧重重的當(dāng)下，路勁用一場“坦誠到見底”的談判，走出了一條少見的高效路徑。
27.7%：是“通關(guān)”關(guān)鍵，也是決定性起點
此次債務(wù)重組通過“路勁基建重組”及“新選重組”而實施。路勁基建向債權(quán)人給出兩種處置選項：一是以5億美元申索為上限，按每1美元申索兌換0.1美元的價格進行要約收購；二是以約19.05億美元申索為上限，轉(zhuǎn)換為本金最高2.5億美元、年息3%的中期債券及公司股份組合，剩余部分債權(quán)予以注銷。
新選重組方面，則是新選將所持路勁高速70%股份轉(zhuǎn)讓至債權(quán)人控制的特殊目的公司，自身僅保留5%股份。
面對路勁給出的誠意，合計持有現(xiàn)有票據(jù)及現(xiàn)有永續(xù)證券未償還本金總額約27.7%的債權(quán)人選擇同意。
而這27.7%，是決定性的起點。
這部分債權(quán)，來自路勁的債權(quán)人特設(shè)小組（AHG）和大額機構(gòu)持有人。他們是債務(wù)結(jié)構(gòu)里最挑剔、最嚴(yán)格、話語權(quán)最重的一群人。他們肯簽字，意味著三件事：
第一，方案真的能落地。路勁提出的削債比例、降息幅度、資產(chǎn)抵債安排，全部通過了最嚴(yán)苛的盡職調(diào)查與價值測算。
第二，暫停“清盤警報”。因為清盤永遠(yuǎn)是最后一個、也是最差的選擇。
第三，打開“從眾效應(yīng)”。為了鼓勵更多債權(quán)人加入，路勁直接開出激勵：6月26日17:00前簽字，拿未償還本金0.2%的早鳥費；早鳥費截止后，于7月11日17:00前加入，拿0.1%的一般支持費。
單偉彪說得很實在：達(dá)到最終同意門檻，大家都有獎勵。用規(guī)則引導(dǎo)共識，而不是用博弈消耗時間。
不可退讓的底線：重組之后企業(yè)還能繼續(xù)往前走
剖析此次債務(wù)重組的細(xì)則，可以發(fā)現(xiàn)路勁沒有用復(fù)雜的金融結(jié)構(gòu)把人繞暈，而是用清晰、直白、可落地的安排，把化債、降息、轉(zhuǎn)股三件事一次性說透。簡單說就是：公司減負(fù)、債權(quán)人拿實在資產(chǎn)、雙方都留活路。
對債權(quán)人而言，最關(guān)心的無非一句話：我的錢，怎么還？能拿回來多少？
對路勁而言，單偉彪說得很直白：重組的底線，是結(jié)束之后企業(yè)還能繼續(xù)往前走。
“我不會簽署一個無法保證實施的重組方案。”
在談判過程中，單偉彪始終保持一種少見的坦誠：不隱瞞、不夸大、不承諾做不到的事。
他把路勁的清盤價值、未來六年現(xiàn)金流預(yù)測全部攤開給債權(quán)人看，告訴對方：這就是我們的全部底牌，當(dāng)前方案，已是現(xiàn)實條件下的最優(yōu)解。
“談判本質(zhì)上是一種博弈。”他說，“但共識只能建立在真實之上。”
相比于行業(yè)內(nèi)一些重組反復(fù)拉鋸、承諾虛高、最終二次重組的案例，路勁選擇了一條更穩(wěn)的路：不忽悠、不躺平、不拖延。
如果重組方案最終通過，意味著24億美元的境外債壓力化解為2.5億美元的新債券，對應(yīng)低息及還款周期等因素，路勁的債務(wù)包袱直接壓到可承受范圍，企業(yè)先活下來，債權(quán)人的長期回收才有保障。
更能體現(xiàn)路勁坦誠的，是它拿出了自己最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)——印尼四條高速公路。
作為能夠產(chǎn)生大量且穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，收費公路一直是路勁最值錢的底倉。這一次，其將享有收費公路資產(chǎn)價值的路勁高速70%股份轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人，自身僅保留5%股份。
不拿難變現(xiàn)的資產(chǎn)搪塞，不畫未來無法兌現(xiàn)的大餅，而是把最穩(wěn)定、最值錢、最容易估值的資產(chǎn)擺上臺面，讓債權(quán)人拿到看得見、算得清、可控制的真實價值，這是路勁在底線之上，所能提供給債權(quán)人實現(xiàn)利益的最好方式。
“我不簽無法實施的方案”：路勁的坦誠，是行業(yè)稀缺品
過去幾年，房企境外債重組常常陷入漫長拉鋸：承諾過高、數(shù)據(jù)模糊、條款反復(fù)，最后方案落地難、二次違約多。
單偉彪的原則，反其道而行之：坦誠，是最低成本的重組。
·不承諾做不到的條件；
·不包裝無法兌現(xiàn)的現(xiàn)金流預(yù)測；
·不隱瞞清盤價值與真實財務(wù)狀況。
他把路勁未來六年的現(xiàn)金流預(yù)測、資產(chǎn)價值、償債能力上限，全盤攤開給債權(quán)人看：談判是博弈，但共識必須建立在真實之上。
這份舉重若輕，不是輕松，而是清醒——在危機里，不情緒化、不逃避、不躺平，只做能落地、負(fù)責(zé)任、可長期走下去的選擇。
對比業(yè)內(nèi)多家房企動輒兩三年的重組周期，路勁從啟動全面重組到簽署關(guān)鍵性支持協(xié)議，并計劃在2026年年底前完成全部重組流程，有望成為境外債重組速度最快的上市房企之一。
快的原因，不是運氣，而是邏輯——在坦誠的基礎(chǔ)上建立信任，是把做事成本降到最低的底層邏輯。單偉彪反復(fù)強調(diào)：我只簽?zāi)苈涞氐姆桨浮?/p>
當(dāng)一家企業(yè)把底牌亮出來、把賬算明白、把誠意擺上臺面，博弈自然變成合作，拉鋸自然變成推進。
在高杠桿、高周轉(zhuǎn)落幕的時代，路勁放棄了拖延式展期，也沒有走向?qū)故浇┚郑怯么蠓鱾⒔迪ⅰ⒏钭尯诵馁Y產(chǎn)、全程透明溝通，換來了生存權(quán)、穩(wěn)定了信用、贏得了債權(quán)人信任。
27.7%只是開始，但路勁的樣本，給仍在調(diào)整期中的房企，留下一句最樸素的答案：不欺人，不自欺，才能走得遠(yuǎn)。
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