美以伊沖突外溢！東盟及中資企業(yè)跨境融資受何影響？對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)與區(qū)域金融影響力有何啟示？ | 高金智庫(kù)

2026年2月28日，美國(guó)與以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)聯(lián)合空襲，伊朗以反擊并實(shí)質(zhì)封鎖霍爾木茲海峽相應(yīng)對(duì)。東盟并非交戰(zhàn)方，卻通過(guò)能源價(jià)格與海運(yùn)通道承擔(dān)顯著外溢成本，國(guó)際能源署將其定性為“全球石油市場(chǎng)史上最大供給中斷”。本報(bào)告以“對(duì)東盟的整體影響”為主線，輔以新加坡、印尼、越南、泰國(guó)、菲律賓等重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)體的差異化案例分析，進(jìn)一步評(píng)估對(duì)中資企業(yè)與跨境融資的影響，并據(jù)此為上海國(guó)際金融中心建設(shè)與中國(guó)區(qū)域金融影響力提出政策建議。

本文核心判斷有三：其一，本輪沖擊對(duì)東盟是疊加于穩(wěn)健復(fù)蘇之上的外生擾動(dòng)而非趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，但其分化效應(yīng)顯著，金融服務(wù)需求隨之分化；其二，在美元融資鏈條收緊的同時(shí)，人民幣跨境結(jié)算與金融基礎(chǔ)設(shè)施加速放量，區(qū)域金融格局出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性位移；其三，這一位移為上海以人民幣區(qū)域化為支點(diǎn)、實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融中心能級(jí)躍升提供了難得的政策窗口。外部沖擊轉(zhuǎn)化為制度型開(kāi)放與人民幣區(qū)域化的契機(jī)可能正在顯現(xiàn)。

* 本文隸屬于高金智庫(kù)研究專報(bào)系列，執(zhí)筆人為高金智庫(kù)兼職研究員肖蕾，指導(dǎo)專家為上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院兼聘教授、高金智庫(kù)副院長(zhǎng)劉曉春。本文較報(bào)告原文有所刪減，原報(bào)告名稱為《美以伊戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)東盟和中資企業(yè)跨境融資的影響 以及對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)與區(qū)域金融影響力的啟示》。

沖擊傳導(dǎo)機(jī)制

自伊朗3月初實(shí)質(zhì)封鎖霍爾木茲海峽以來(lái)，經(jīng)巴基斯坦斡旋達(dá)成“有條件停火”多次中斷，目前形成美國(guó)封鎖伊朗、伊朗封鎖海灣的“雙重封鎖”。截至本報(bào)告日（5月25日），海峽仍實(shí)質(zhì)關(guān)閉，局勢(shì)尚未確定。

本輪沖擊的經(jīng)濟(jì)學(xué)本質(zhì)，是單一能源海運(yùn)通道受阻引發(fā)的系統(tǒng)性外溢，沿“能源通道→價(jià)格→宏觀（增長(zhǎng)、通脹、貨幣）→金融（融資成本、資本流動(dòng)、結(jié)算路徑）”四級(jí)傳導(dǎo)。霍爾木茲承運(yùn)全球約四分之一海運(yùn)原油及約20%的LNG，約八成流向亞洲，東盟正處于這一傳導(dǎo)鏈的下游。

東盟所受沖擊的政策意義不止于區(qū)域宏觀經(jīng)濟(jì)，更在于其觸發(fā)的金融格局位移：美元融資鏈條承壓、人民幣跨境結(jié)算放量、金融基礎(chǔ)設(shè)施加速互聯(lián)、中資企業(yè)出海與跨境融資需求上升。這一系列變化與我國(guó)人民幣國(guó)際化、跨境投融資樞紐、金融基礎(chǔ)設(shè)施能級(jí)、區(qū)域金融影響力等領(lǐng)域高度相關(guān)。

對(duì)東盟整體的沖擊

01

能源與通道：凈進(jìn)口區(qū)域的結(jié)構(gòu)性暴露

作為凈能源進(jìn)口區(qū)域并高度依賴開(kāi)放海運(yùn)通道，東盟整體暴露具有結(jié)構(gòu)性特征。據(jù)國(guó)際能源署，過(guò)峽原油由戰(zhàn)前約每日2,000萬(wàn)桶降至3月的約每日200萬(wàn)桶，海灣國(guó)家被迫減產(chǎn)逾每日1,400萬(wàn)桶；卡塔爾RasLaffan液化設(shè)施自3月2日起停運(yùn)，全球LNG供給下降約20%；國(guó)際能源署于3月11日啟動(dòng)史上最大規(guī)模緊急儲(chǔ)備釋放。

圖1 霍爾木茲海峽原油流量：戰(zhàn)前與戰(zhàn)時(shí)對(duì)比

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)際能源署（IEA），《中東與全球能源市場(chǎng)》及2026年4月14日《石油市場(chǎng)月報(bào)》。繞行運(yùn)力由2月每日390萬(wàn)桶升至640萬(wàn)桶，仍遠(yuǎn)不足以彌補(bǔ)缺口。

表1 戰(zhàn)爭(zhēng)核心沖擊量化

注：達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)模型假設(shè)海峽2026年二季度全季關(guān)閉，對(duì)應(yīng)WTI均價(jià)約每桶98美元；Kiel研究所為可計(jì)算一般均衡短期情景。

02

增長(zhǎng)與通脹：外生擾動(dòng)而非趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)

據(jù)東盟與中日韓宏觀經(jīng)濟(jì)研究辦公室（AMRO），區(qū)域2025年頂住關(guān)稅擾動(dòng)實(shí)現(xiàn)4.3%增長(zhǎng)；東盟2026年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)4.6%、2027年為4.8%。AMRO明確指出，若無(wú)此次沖突，上述增速本應(yīng)更高——表明戰(zhàn)爭(zhēng)是疊加于穩(wěn)健復(fù)蘇之上的外生擾動(dòng)，而非趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)。但通脹經(jīng)油價(jià)、化肥（全球約三分之一經(jīng)霍爾木茲運(yùn)輸，尿素由約490美元/噸升至約750美元/噸）與運(yùn)費(fèi)多渠道上行，凈進(jìn)口經(jīng)濟(jì)體承壓更重。

03

貨幣與資本流動(dòng)：美元走強(qiáng)與外債成本上升

沖擊期間美元走強(qiáng)，多數(shù)東盟貨幣承壓：菲律賓比索一度創(chuàng)歷史低位，印尼盾、泰銖?fù)阶呷酢Ｃ涝邚?qiáng)抬高了以美元計(jì)價(jià)負(fù)債的本幣償付成本，并通過(guò)避險(xiǎn)資金流動(dòng)放大區(qū)域金融條件收緊。與此同時(shí)，人民幣相對(duì)穩(wěn)定，為人民幣跨境結(jié)算的放量提供了支撐（詳見(jiàn)第五部分）。

04

投資與產(chǎn)業(yè)鏈：區(qū)域內(nèi)FDI的影響

短期不確定性使部分外資進(jìn)入“觀望”狀態(tài)，出現(xiàn)“申請(qǐng)熱、到資冷”的靜默流失；但區(qū)域內(nèi)（亞洲域內(nèi)）FDI在全球FDI放緩背景下仍保持增長(zhǎng)，疊加?xùn)|盟、CPTPP與RCEP等制度安排，構(gòu)成對(duì)短期觀望的結(jié)構(gòu)性對(duì)沖。此外，中國(guó)—東盟貿(mào)易90%以上為工業(yè)中間品，區(qū)域內(nèi)FDI約占東盟與中日韓區(qū)域存量的一半，區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)深度互嵌。

05

區(qū)域制度回應(yīng)及其政策含義

2026年3月13日，東盟經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)在馬尼拉承諾不采取貿(mào)易限制，推進(jìn)《東盟石油安全協(xié)議》（APSA）應(yīng)急燃料共享、加快東盟電網(wǎng)互聯(lián)，并明確提出加快升級(jí)與中國(guó)、韓國(guó)、加拿大的自貿(mào)協(xié)定。其政策含義在于：東盟以深化區(qū)域一體化與對(duì)華經(jīng)貿(mào)合作作為系統(tǒng)性對(duì)沖——這為人民幣結(jié)算、綠色與基礎(chǔ)設(shè)施融資、金融規(guī)則對(duì)接打開(kāi)了需求側(cè)空間。

本輪沖擊在周期意義上壓低短期增速，但更具持久性的影響是其加速了區(qū)域協(xié)調(diào)機(jī)制與對(duì)華經(jīng)貿(mào)—金融制度安排的推進(jìn)。對(duì)中國(guó)與上海而言，真正的機(jī)遇不在周期項(xiàng)，而在這一制度化與金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)的結(jié)構(gòu)性進(jìn)程。

東盟重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)體的差異化影響

在“對(duì)東盟的整體影響”框架下，本部分選取五個(gè)具代表性的經(jīng)濟(jì)體作差異化分析，以揭示沖擊的分化效應(yīng)及其對(duì)金融服務(wù)需求的差異化牽引。

01

新加坡：區(qū)域金融與轉(zhuǎn)口樞紐——流動(dòng)性與避險(xiǎn)資金的傳導(dǎo)節(jié)點(diǎn)

新加坡為煉化與轉(zhuǎn)口樞紐，對(duì)LNG價(jià)格較敏感，但金融體系韌性強(qiáng)、財(cái)政緩沖充足。其關(guān)鍵角色在于作為區(qū)域美元流動(dòng)性與避險(xiǎn)資金的傳導(dǎo)節(jié)點(diǎn)：沖擊期間避險(xiǎn)資金與美元融資條件變化首先經(jīng)由新加坡向區(qū)域擴(kuò)散。對(duì)我國(guó)的政策含義是——上海與新加坡在離岸人民幣、跨境融資與金融基礎(chǔ)設(shè)施上既存在競(jìng)爭(zhēng)，也存在互聯(lián)協(xié)同的空間。

02

印尼：大型經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)性能源缺口與本幣壓力

印尼日均消費(fèi)原油約160萬(wàn)桶，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量約60萬(wàn)—70萬(wàn)桶，存在結(jié)構(gòu)性進(jìn)口缺口；沖擊下印尼盾承壓、財(cái)政補(bǔ)貼壓力上升。但印尼經(jīng)濟(jì)體量大、與中國(guó)經(jīng)貿(mào)投資紐帶緊密（包括此前約100億美元級(jí)的對(duì)華投資合作），其能源轉(zhuǎn)型與基礎(chǔ)設(shè)施融資需求構(gòu)成中資與人民幣融資的重要場(chǎng)景。

03

越南：制造替代樞紐的外向脆弱與FDI韌性

越南約半數(shù)原油依賴進(jìn)口，其中約88%來(lái)自中東，泵價(jià)上行明顯，外向型結(jié)構(gòu)使其對(duì)運(yùn)輸周期拉長(zhǎng)與運(yùn)費(fèi)上漲較為敏感。但越南作為制造替代樞紐韌性突出：2025年增長(zhǎng)約8%，AMRO預(yù)計(jì)2026年7.4%、2027年7.1%，近五年累計(jì)吸引外資約880億美元，遠(yuǎn)超區(qū)域多數(shù)經(jīng)濟(jì)體。中資在越南的供應(yīng)鏈布局與營(yíng)運(yùn)資金、跨境結(jié)算需求由此上升。

04

泰國(guó)：能源—旅游—產(chǎn)業(yè)承接的三重敞口

泰國(guó)約90%原油依賴進(jìn)口，約一半經(jīng)霍爾木茲，LNG貢獻(xiàn)國(guó)內(nèi)電力55%以上，凈能源進(jìn)口約占GDP6.5%，區(qū)域敞口偏高；旅游業(yè)貢獻(xiàn)約五分之一GDP，對(duì)外部沖擊敏感。機(jī)構(gòu)對(duì)泰國(guó)2026年GDP預(yù)測(cè)系統(tǒng)性下修，泰國(guó)央行下調(diào)至1.3%并提示極端情景下增速0.2%、通脹5.8%的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。泰國(guó)同時(shí)是中資制造業(yè)（電動(dòng)車、電池）的重點(diǎn)承接地，構(gòu)成觀察“中資—東盟產(chǎn)業(yè)鏈—跨境融資”傳導(dǎo)的典型樣本。

圖2 泰國(guó)2026年GDP增速預(yù)測(cè)的系統(tǒng)性下修（代表性案例，%）

數(shù)據(jù)來(lái)源：KrungsriResearch（2/26基線2.0%）；IMF（1.5%）；泰國(guó)財(cái)政部經(jīng)法新社（1.6%）；泰國(guó)央行（1.3%，極端情景0.2%、通脹5.8%）；TRISRating（六個(gè)月情景1.0%）。各機(jī)構(gòu)口徑與情景假設(shè)不同，圖示用于呈現(xiàn)下修方向。

05

菲律賓：僑匯依賴與貨幣脆弱

菲律賓原油幾乎全部進(jìn)口、約98%來(lái)自中東，汽油價(jià)格漲約76%，比索一度創(chuàng)歷史低位；中東僑匯約占其GDP的10%，沖突下出現(xiàn)撤僑與航線關(guān)閉，僑匯與經(jīng)常賬戶承壓。其金融脆弱性最為突出，是評(píng)估區(qū)域分化下限的重要參照。

綜上，沖擊在東盟內(nèi)部呈分化而非同步放緩，金融服務(wù)需求由此分化，恰為差異化、定制化的人民幣跨境金融產(chǎn)品創(chuàng)造了空間。

對(duì)中資企業(yè)的影響

01

投資敞口分析

中國(guó)是東盟最大貿(mào)易伙伴，2025年雙邊貿(mào)易約1.055萬(wàn)億美元，逾90%為制成品；中國(guó)穩(wěn)居?xùn)|南亞前三大FDI來(lái)源（僅次于美國(guó)與東盟區(qū)域內(nèi)流動(dòng)），主體涵蓋國(guó)企、民企與跨國(guó)企業(yè)。下表以泰國(guó)為代表性承接地，給出中資企業(yè)投資足跡的較完整匯編。

表2 中資企業(yè)在泰國(guó)投資足跡（代表性案例，較完整匯編）

表1

數(shù)據(jù)來(lái)源：泰國(guó)BOI、Reuters、Nikkei、PRNewswire AutomotiveManufacturingSolutions ASEANBriefing等公開(kāi)匯編。匯總口徑：據(jù)泰國(guó)電動(dòng)車行業(yè)協(xié)會(huì)中資車企累計(jì)投入逾1,020億泰銖；中資車企在泰合計(jì)投資逾14億美元；泰國(guó)政府另設(shè)340億泰銖EV支持基金及71億泰銖配套基金。注：部分金額為不同時(shí)點(diǎn)/累計(jì)口徑，按公開(kāi)近似匯率換算；本表為較完整匯編，仍非窮盡清單。

02

行業(yè)分化

電動(dòng)車與清潔能源：短期受進(jìn)口資本品成本與匯率波動(dòng)擾動(dòng)，但產(chǎn)業(yè)集群（密集供應(yīng)鏈、熟練勞動(dòng)力、物流基礎(chǔ)設(shè)施）形成較高遷移成本，中長(zhǎng)期承接邏輯未變；電子與中間品：區(qū)域價(jià)值鏈深度互嵌，訂單具黏性；能源密集型與高物流敏感行業(yè)受沖擊相對(duì)更大。

03

觀望與對(duì)沖

泰國(guó)BOI“申請(qǐng)熱、到資冷”的靜默流失，反映短期不確定性下的觀望；但區(qū)域內(nèi)FDI在全球放緩背景下仍增長(zhǎng)，疊加中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)3.0與RCEP制度紅利，構(gòu)成對(duì)短期觀望的結(jié)構(gòu)性對(duì)沖。對(duì)中資企業(yè)而言，本輪沖擊的凈效應(yīng)是“短期成本上升、結(jié)構(gòu)方向不變”，其外溢的真實(shí)需求是更具韌性的本幣結(jié)算與跨境融資安排。

對(duì)跨境融資的影響

01

美元融資鏈：成本上升與營(yíng)運(yùn)資金占用

沖擊經(jīng)三條渠道收緊中資企業(yè)在東盟的美元融資鏈條：其一，美元走強(qiáng)與避險(xiǎn)情緒抬升美元貸款與發(fā)債成本、加大再融資難度；其二，繞行航線、運(yùn)費(fèi)與戰(zhàn)險(xiǎn)保費(fèi)上漲、運(yùn)輸周期拉長(zhǎng)，顯著推升營(yíng)運(yùn)資金占用與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期，營(yíng)運(yùn)資金類融資需求上升；其三，二級(jí)制裁合規(guī)約束趨緊——美方已制裁加工伊朗原油及涉伊地理空間情報(bào)的中國(guó)企業(yè)，跨境授信的合規(guī)審查與法律風(fēng)險(xiǎn)管理壓力上升。

02

人民幣跨境結(jié)算與金融基礎(chǔ)設(shè)施加速

然而，與美元鏈條收緊形成對(duì)照，人民幣跨境結(jié)算與基礎(chǔ)設(shè)施在沖擊期間加速放量。

表3 人民幣跨境結(jié)算與中—東盟金融基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)鍵數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：上海證券報(bào)（經(jīng)南華早報(bào)報(bào)道，2026/4/9）；大西洋理事會(huì)（2026/4/2）；Scowcroft簡(jiǎn)報(bào)（2025/12）；中國(guó)人民銀行/CGTN公開(kāi)資料。CIPS放量與特定油款流向的關(guān)聯(lián)性，原始來(lái)源指出不宜直接等同，本報(bào)告采用“客觀上加速人民幣結(jié)算能力”的審慎表述。

03

離岸人民幣與債券渠道

美元再融資趨緊之際，離岸人民幣融資（點(diǎn)心債）與境內(nèi)人民幣債券（熊貓債）對(duì)東盟主體與中資出海企業(yè)的吸引力上升；中—東盟本幣互換網(wǎng)絡(luò)與曼谷等地清算行機(jī)制為本幣計(jì)價(jià)融資提供清算支撐。這一窗口若能與上海在岸—離岸聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)深度結(jié)合，可形成區(qū)域人民幣融資的“上海樞紐”效應(yīng)。

04

二級(jí)制裁合規(guī)：跨境授信的法律與合規(guī)約束

與此同時(shí)，地緣制裁與反制裁的摩擦面擴(kuò)大，使跨境授信的合規(guī)審查、法律意見(jiàn)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與爭(zhēng)端解決需求顯著上升。這既是約束，也是上海發(fā)展國(guó)際金融法律服務(wù)與合規(guī)科技的現(xiàn)實(shí)機(jī)遇。

沖擊同時(shí)帶來(lái)“美元鏈條收緊”與“人民幣基礎(chǔ)設(shè)施加速”兩股反向力量。其凈結(jié)果，是區(qū)域跨境融資對(duì)人民幣計(jì)價(jià)、本幣結(jié)算與非美清算路徑的真實(shí)需求上升。對(duì)上海而言，這是把人民幣區(qū)域化從“貿(mào)易結(jié)算”推進(jìn)到“投融資樞紐”的關(guān)鍵窗口。

對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)

與區(qū)域金融影響力的啟示與建議

綜合前述分析，本輪沖擊對(duì)區(qū)域金融格局的凈效應(yīng)，是美元融資鏈條階段性收緊與人民幣結(jié)算—基礎(chǔ)設(shè)施加速并存，疊加?xùn)|盟以制度型開(kāi)放與對(duì)華合作進(jìn)行系統(tǒng)性對(duì)沖。對(duì)上海而言，是把人民幣區(qū)域化由貿(mào)易結(jié)算層級(jí)推進(jìn)至投融資樞紐層級(jí)，并實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融中心能級(jí)躍升的難得政策窗口。具體建議如下：

01

建設(shè)面向東盟的離岸人民幣跨境投融資樞紐

由于美元再融資趨緊而中資出海與東盟主體的本幣融資需求上升，區(qū)域存在明確的人民幣計(jì)價(jià)投融資缺口。上海可以依托臨港新片區(qū)與自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)，建設(shè)面向東盟的人民幣跨境貸款、并購(gòu)融資、項(xiàng)目融資與營(yíng)運(yùn)資金融資專項(xiàng)機(jī)制；擴(kuò)大熊貓債與點(diǎn)心債對(duì)東盟主權(quán)國(guó)家及企業(yè)發(fā)行人的開(kāi)放，簡(jiǎn)化注冊(cè)與跨境資金回流安排；建設(shè)在岸—離岸聯(lián)動(dòng)的人民幣流動(dòng)性供給與做市機(jī)制，提升上海離岸人民幣資產(chǎn)的深度與可投資性，并配套面向已獲批中資項(xiàng)目的過(guò)橋與營(yíng)運(yùn)資金便利。

02

提升人民幣跨境支付與金融基礎(chǔ)設(shè)施

CIPS在沖擊期間日均交易額環(huán)比增長(zhǎng)約50%、單日峰值達(dá)1.22萬(wàn)億元，人民幣結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施的戰(zhàn)略價(jià)值凸顯；東盟及中東多國(guó)（泰國(guó)、阿聯(lián)酋等）已嵌入相關(guān)網(wǎng)絡(luò)。建議強(qiáng)化上海作為CIPS主運(yùn)營(yíng)與清算樞紐的能級(jí)與冗余安全；推動(dòng)數(shù)字人民幣（e-CNY）與多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）同泰國(guó)央行、新加坡、阿聯(lián)酋等的互聯(lián)互通試點(diǎn)；推動(dòng)上海與曼谷、新加坡等地人民幣清算行網(wǎng)絡(luò)的對(duì)接與限額提升；以金融基礎(chǔ)設(shè)施“硬聯(lián)通”夯實(shí)區(qū)域金融影響力。

03

建設(shè)大宗商品人民幣計(jì)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理中心

戰(zhàn)爭(zhēng)凸顯能源、化肥、有色金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)，東盟凈進(jìn)口國(guó)與中資企業(yè)套保需求激增，而定價(jià)權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)管理工具多在非人民幣體系。建議做強(qiáng)上海原油期貨（INE）并拓展LNG、化肥、有色金屬等人民幣計(jì)價(jià)合約與衍生品；面向東盟進(jìn)口國(guó)與在東盟中資企業(yè)提供人民幣計(jì)價(jià)的套期保值與庫(kù)存融資方案；以“計(jì)價(jià)+清算+風(fēng)險(xiǎn)管理”一體化提升人民幣在區(qū)域大宗商品貿(mào)易中的滲透率。

04

構(gòu)建面向東盟的匯率與地緣風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)體系

東盟貨幣在沖擊下顯著分化（比索創(chuàng)新低、印尼盾/泰銖走弱），企業(yè)匯率與地緣風(fēng)險(xiǎn)管理需求上升。上海可以借此機(jī)會(huì)發(fā)展人民幣對(duì)泰銖、印尼盾、越南盾等的直接交易與遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)產(chǎn)品；推動(dòng)雙邊本幣互換由“央行流動(dòng)性后備”向“市場(chǎng)化可用工具”延伸；建設(shè)面向中資出海企業(yè)的地緣風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)一體化咨詢平臺(tái)，提供情景壓力測(cè)試與對(duì)沖組合方案。

05

以綠色與基礎(chǔ)設(shè)施金融對(duì)接?xùn)|盟能源安全轉(zhuǎn)型

沖擊促使東盟加快能源安全與電網(wǎng)、可再生能源投資（APSA、東盟電網(wǎng)），中國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型亦在外溢，綠色融資需求與供給雙增。建議以上海為樞紐，發(fā)展面向東盟能源轉(zhuǎn)型項(xiàng)目的綠色債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款與藍(lán)色債券；推動(dòng)“一帶一路”投融資綠色化與人民幣化結(jié)合；建立面向東盟綠色項(xiàng)目的人民幣融資與碳核算標(biāo)準(zhǔn)對(duì)接機(jī)制，爭(zhēng)取區(qū)域綠色金融規(guī)則話語(yǔ)權(quán)。

06

制度型開(kāi)放與規(guī)則—合規(guī)能力建設(shè)

由于二級(jí)制裁與反制裁摩擦面擴(kuò)大，跨境融資的合規(guī)、法律與爭(zhēng)端解決需求上升；區(qū)域制度安排（RCEP、中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)3.0）正在深化。建議推動(dòng)上海金融規(guī)則與RCEP、中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)3.0金融條款銜接，先行先試金融數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)與監(jiān)管沙盒；建設(shè)上海國(guó)際金融法律與反制裁合規(guī)服務(wù)高地，發(fā)展合規(guī)科技與跨境爭(zhēng)端解決機(jī)制；以制度型開(kāi)放提升上海對(duì)東盟金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)的規(guī)則吸引力。

上述建議須以審慎為前提：維持資本賬戶的有序與可控，避免人民幣區(qū)域化進(jìn)程中的過(guò)度敞口與順周期風(fēng)險(xiǎn)；完善反制裁與長(zhǎng)臂管轄的法律應(yīng)對(duì)框架；強(qiáng)化跨境金融數(shù)據(jù)與信息安全；區(qū)分周期性機(jī)遇與結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)，防止將短期窗口誤判為長(zhǎng)期均衡。穩(wěn)健與進(jìn)取的平衡，是把握本輪窗口的關(guān)鍵。

對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)而言，可以以人民幣區(qū)域化為支點(diǎn)，把外部壓力轉(zhuǎn)化為樞紐能級(jí)躍升與區(qū)域金融影響力提升的契機(jī)。

內(nèi)容來(lái)源｜高金智庫(kù)SAIF Thinktank

圖片來(lái)源｜千圖網(wǎng)

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