廣東
不知道大家有沒有被“無人店”，就是那種智能零售柜，背刺過？
掃碼開啟，即取即走，關門結算…
無人值守，省了人工成本，東西應該比較便宜？
仔細一看價格，一口老血 …
蠻貴的！
不信你看：
這是某地豐e足食零售柜的商品價格~
這是美團外賣上同款商品的價格~
足足差了一倍！
當然，也不是每一個都貴這么多，但比商超貴個50%以上，應該是常態。
但你敢信，都賣這么貴了，零售柜運營商，居然還不咋賺錢！
最近，中國最大的智能零售柜運營商豐宜科技，就說要去港股上市了。
豐宜科技，大家可能沒咋聽過，但可能有見過它家的智能柜品牌，豐e足食。
不說不知道，豐宜科技，其實最開始是順豐旗下孵化出來的，但經過多輪融資后，現在的第一大股東已經變成了軟銀。
截至2025年底，豐宜科技的點位網絡已達到18.4萬個，覆蓋全國72個城市。
根據弗若斯特沙利文的資料，就2025年已安裝零售柜數量及商品交易總額(GMV)而言，豐宜科技是中國最大的智能零售柜運營商。
算是中國“無人店”一哥！
不到十年時間就做成了全國第一，不得不說，豐宜科技還是挺牛的。
但你敢信，零售柜賣的東西這么貴，豐宜科技居然不咋賺錢！
招股書顯示，豐宜科技的營收，99%來自智能零售柜的商品銷售。
2023年、2024年和2025年，豐宜科技分別實現營收12.44億元、16.52億元和20.09億元。
應該說，營收增速還是挺猛的。
毛利率也有55%左右，100塊錢的生意，成本45，毛利55，還是挺高的。
但算到最后，豐宜科技居然是虧錢的。
2024年和2025年，豐宜科技分別出現虧損1726萬和3722萬。
為什么會這樣呢？！
原因，一個是續回負債公允價值變動導致的賬面虧損；另一個則和豐宜科技的經營模式有關。
大家想當然地就會以為，智能零售柜，肯定要擺放在人流量多的核心點位。
但豐宜科技偏偏不走尋常路。
公司采取的是全自營的輕場景模式，運營商直接投入全部資金，點位提供方無需出資，但享受商品銷售分成。
定位的則是 傳統零售難以經濟覆蓋的“毛細血管級”輕場景，包括辦公空間、產業園區、物流倉儲、公共設施等。
貓姐內心OS：這是為了讓順豐的快遞員，在送快遞的同時順便補貨？！
但有一說一，這樣做固然能有效規避傳統售貨機高昂的場地費用和點位爭奪壓力，但相應的，商品銷售收入也會沒那么高。
這一點，從市場份額便可以看出。
零售柜保有量高達1.84萬臺，市場份額達到21.5%的豐宜科技，2025年商品交易總額23億，市場份額卻只有11.5%。
反觀零售柜保有量市占率只有5.8%的第二名，商品交易總額的市占率卻達到7.7%。
但為了實現零售柜保有量規模第一，豐宜科技可沒 少 在營銷上下功夫。
看，每年的銷售及營銷開支都在增長，2025年已經高達9.61億元。
但這些擺放在辦公樓下，產業園區的零售，賣貨量卻遠遠比不上那些熱門點位的，這或許正是豐宜科技不咋賺錢的原因。
好在，規模做大的，融資還是有的。
招股書顯示，豐宜科技已累計獲得多輪融資。
2021年獲軟銀 亞洲領投的3億元A輪融資；
2023年獲湖南省財信產業基金領投的億元級B輪融資；
2025年B+輪融資由松禾資本和中金文化產業基金領投。
此外，深創投、衡陽國資、廈門金辰等知名機構也先后入局。
你覺得智能零售柜這門生意怎么樣？！
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