踩中AI風口，泰坦股份漲超4倍，老牌織機龍頭高估值能否兌現？

文 | 董武英

紡織業一度被視為“夕陽行業”，為紡織廠生產紡織機的企業顯然也并非投資熱土。但今年以來，一家主要生產紡紗機、劍桿織機等傳統紡織機械的上市公司，股價卻連漲數倍，這究竟是怎么回事？

這家公司正是老牌織機龍頭泰坦股份，由于行業需求下滑，公司2024年和2025年歸母凈利潤連續大幅下滑，2026年一季度，公司凈利潤階段性扭轉下滑，實現同比增長。

不過，在資本市場，今年公司股價卻持續上漲，屢創新高。6月15日，公司股價漲停，突破90元，2026年初以來，年內漲幅超過480%，總市值達195.5億元。行業需求下滑，業績承壓，股價卻持續創出新高，泰坦股份究竟憑什么？

瀕臨倒閉小廠“變身”織機龍頭，業績承壓下尋找新增長點

1986年6月，當37歲的陳其新站到新昌縣金屬制品廠大門口時，命運的齒輪開始轉動。

這是一個只能生產膠丸模具的小五金廠，歷史悠久，可追溯至1958年，但在當時，這樣的小廠卻面臨著市場化沖擊，產品找不到銷路，時刻存在倒閉風險。

這種情況下，在新昌縣工藝竹編廠、塑料廠、紡織器材總廠工作十余年，從車間主任一步步做到副廠長的陳其新，顯然是“救火”的極佳人選。

上任第一天，陳其新就決定“要在市場中尋找機會”。但問題隨之而來，工廠連生存都有問題，哪有錢跑市場。經過商量后，廠里的干部職工一起湊了約2500元，用來出差跑市場。

正是這2500元，讓廠子起死回生。拿到訂單后，廠子從生產洗衣機塑料配件做起，接著研發出熱定型塑料合金筒管，這種合金管可以在紡織工業中用于繞絲、定型等工藝，也幫助金屬制品廠確立了紡織產業這個大發展方向。

一次赴廣東考察的機會，陳其新見到了一臺進口倍捻機，價格更是讓他震驚，這么一臺設備售價高達70萬元。由于價格昂貴，紡織企業大多買不起，而國內又生產不出來，這讓陳其新下定了研發自主倍捻機的想法。

經過多年艱難的研發，1992年7月，工廠成功研發出第一臺國產倍捻機，打破海外壟斷，甚至憑借著超高性價比成功出口海外。隨后，工廠一鼓作氣，開發技術含量更高的劍桿織機，在1996年底成功推出第一臺樣機。

在不斷推出新產品期間，1993年8月，在原有工廠基礎上，泰坦紡機總廠成立，并在1997年完成改制，泰坦股份正式誕生，陳其新也從工廠廠長變成了股份公司實控人。

但企業的發展并非一帆風順。泰坦股份也曾面臨挫折，如改制后不久就遇到亞洲金融風暴，當年甚至出現虧損，最終靠收欠款挺了過來。

陳其新一度曾對泰坦股份的未來十分迷茫。紡織工業是一個極為傳統的行業，在當時已經面臨著“沒前途”“夕陽行業”的質疑，加上競爭激烈，泰坦股份也曾想要轉向新行業，如生物工程、汽車發動機、可視電話等，但最終經過全盤考慮，還是決定做自己熟悉和擅長的織機產品。

2002年，泰坦股份推出新型轉杯紡紗機、噴氣紡紗機，迅速獲得市場關注，也改變了以往產品單一的局面。之后經過不斷推陳出新，泰坦股份持續發展，成長為國內織機行業龍頭。

2016年，泰坦股份開始沖刺上市，經過兩年IPO進程，原定于2018年5月22日上會，但卻在上會前夜（5月21日晚間）主動申請撤回材料。據媒體報道，泰坦股份董秘回應撤回是由于凈利潤規模小、應收賬款比較高，撤回是為了公司更好的發展。三年后，泰坦股份沖刺上市，一舉成功。

從后往前看，泰坦股份2018年上會前主動撤回審核，也許與業績壓力有關。紡織行業是一個周期性行業，做紡機業務的泰坦股份業績往往也呈現周期性波動。2016年和2017年，泰坦股份歸母凈利潤連續兩年接近翻倍，這正是其沖刺IPO的底氣。但到2018年，其歸母凈利潤不漲反跌，2019年跌幅進一步擴大。2021年行業景氣度回升，其業績開始提速，創出歷史新高。

但上市之后不久，泰坦股份再次迎來了業績壓力。2023年其歸母凈利潤微降0.15%至1.30億元，2024年和2025年連續兩年大幅下滑，歸母凈利潤規模分別為8875.44萬元和4734.83萬元。

業績壓力下，泰坦股份開始尋找新的增長點，先后涉足固態電池電解質、紡織機器人等新領域，但近年來AI的爆發，則讓市場開始關注泰坦股份織機在電子布領域的應用，今年3月以來其股價一路上漲，截至6月15日，泰坦股份最新市值達195.5億元。

踩中AI新風口，泰坦股份超高預期能否順利兌現？

泰坦股份今年以來的股價大漲，根本原因是AI對電子布需求的爆發，進而帶動電子布織機供不應求，泰坦股份正在研發的電子布織機產品受到市場關注。

電子布是PCB核心基材之一。據中泰證券研報，近年來，AI服務器及高速應用場景對Low-Dk、Low-CTE等特種薄布的需求激增。電子布越薄，將導致單臺織機產出效率大幅下降，進而帶動對電子布織機的產能擴張需求。

在電子布專用織布機這一細分領域，日本豐田憑借其超高穩定性和耐用性，幾乎壟斷了全部存量市場，其產品也是國內主流。但豐田織機設備交付周期長達18-24個月，供給端對下游需求的響應存在滯后，可能拉長全行業織布機的短缺周期。在產能受限的情況下，電子布已經持續多次漲價。

在進口電子布織機產能受限的情況下，國內企業開始加速電子布織機國產替代，作為老牌織機龍頭的泰坦股份受到了高度關注。

早在2025年7月，就有投資者在互動平臺上詢問泰坦股份，“公司有什么產品可以用于制作玻璃纖維及電子紗、電子布嗎？”當時泰坦股份董秘則回應稱，公司生產的劍桿織機不僅可織造各種服裝、裝飾面料，而且可織造輕型和中重型工業纖維和玻璃纖維。

但泰坦股份早期并沒有考慮研發電子布織機。在2025年12月在互動平臺上被問及公司的高端紡紗機未來是否會考慮介入PCB領域時，泰坦股份回應道“公司目前沒有計劃”。

不過隨著時間推進，泰坦股份對電子布織機的態度發生了變化。在今年3月全景網一則報道中，泰坦股份技術負責人表示：“國產電子布織機并非一蹴而就。泰坦基于技術路線優勢，努力爭取短期內解決國產高端電子布織機的‘有無’問題。中長期，公司目標愿景是對標豐田，為國產特種電子布供應鏈安全做出泰坦的貢獻。”

泰坦股份在電子布織機領域的研發布局，也吸引了多家國際投行的關注。在今年一季報中，高盛、巴克萊銀行、瑞銀集團進入泰坦股份前十大股東列表中，其中高盛國際—自有資金持股0.39%，為第五股東，巴克萊銀行和瑞銀分列第九和第十股東。

在資本市場推動下，泰坦股份股價已經迎來大幅上漲，股價顯著提升。據Wind平臺顯示，截至2026年6月12日收盤，泰坦股份靜態市盈率高達375.31倍，PE(TTM)高達363.56倍。若后續電子布織機產品研發不及預期，或將對其股價造成較大影響。

不過，截至目前，泰坦股份電子布織機仍在研發之中。其在互動平臺也表示，電子布織機仍處于研發階段，沒有訂單，沒有實質性突破。該項目的研發周期長，關鍵核心部件的研發面臨較大難度，存在著研發失敗、無法實現產業化以及無法盈利的風險，相關研發進展及最終成果存在重大不確定性，不會對公司近期的經營業績產生影響。

此外，泰坦股份也對此前送樣傳聞作出回應，表示未進行送樣企業驗證。

目前來看，泰坦股份電子布織機仍處于研發階段，存在較大不確定性。同時，目前也有日發紡機、萬利紡機、青島世紀海佳機械公司、卓郎智能、青島景天紡織機械有限公司、蘇美達等企業進入電子布織機領域，其中部分企業研發進度要快于泰坦股份。

泰坦股份能否順利研發出電子布織機且取得市場領先優勢，以業績的高增長消化當前的高估值，仍然值得關注。