廣東
6月25日，招商銀行年度股東會現場，王小青完成了他的資本市場“首秀”。
這是他4月底獲聘招行第五任行長后的第一次公開亮相。董事會全票通過聘任決議后，外界一直在等待這一刻。
“特別感謝股東們的信任和支持。”他以此開場，并提到前任王良——“我從王良行長手中接過來的，是招行人39年積累的成果，是一家擁有堡壘式資產負債表的銀行。”
他坦言“這是一份沉甸甸的責任，也凝聚著大家的期待。”
近70分鐘的交流環節中，王小青逐一回應市場關切，表示要“把事情做深做透，讓招行的未來在一樣中呈現不一樣”。
從“兩重挑戰”的拆解到“四個定力”的提出，從五大增長新動能的布局到財富管理的“五步循環”，再到投資策略的攻守之道。問答之間，他給招行畫出的“施工圖”逐漸清晰。
保持“四個定力”
對于當前的經營環境，王小青認為“面臨著很多挑戰”。
其中，低利率周期下息差收窄等行業共性因素，是所有銀行都要跨的坎。“結構性因素”則是招行特色優勢帶來的“階段性代價”。
具體表現為：活期存款占比較高，低利率環境下負債成本下行空間有限；零售信貸資產與非息收入占比較高，受零售不良走高及減費讓利的沖擊更大。
用王小青的話說，兩方面因素使得招行營收、利潤周期與同業相比，大周期一致，小周期略有不同，“特別體現在近兩年的營收、股價同比表現上。”
面對挑戰，他認為，招行最重要的是遵循年初制定的“十五五”戰略規劃。
王小青透露，在規劃落地過程中，管理層關注四個層面：讓規劃更加具象化、路徑更清晰；將核心業務做得更深更透；掃除落地障礙；最大程度調動12萬招行人的積極性。
他強調，作為商業銀行，必須保持商業銀行的定力。會上，王小青也首次提出了“四個定力”。這是他給招行劃下的經營底線。
1.以客戶為中心是第一條。“越是遇到挑戰，越要堅持長期主義，不能急功近利‘薅羊毛’。”
2.資產質量優先是第二條——“在能力邊界內做事，不能用明天的不良壘今天的營收。”
3.以大財富管理為重要抓手的零售業務依然是招行重要的特色和壓艙石。
4.招行在科技的投入將繼續加強。
培育五大新動能
在保持“四個定力”的框架下，王小青披露了招行積極培育的五大中長期增長新動能。
客戶深度經營被置于首位。2.2億零售客戶、380萬公司客戶，在他看來仍有相當一部分需求未得到滿足。“這是責任，也是商機。”他同時強調，向內挖潛絕非不拓展新客戶，“客戶是招行的基礎。”
財富管理是第二板斧。客戶對于財富保值增值的需求極為旺盛，面對巨大市場需求，招行有能力更好地在財富管理領域鞏固品牌和優勢。
三是進一步鞏固行業專業化經營體系。“要和企業在同一個頻道去交流”，真正了解客戶所處的行業和需求痛點。“我們有9個牌照，可以為客戶提供綜合金融服務。”
四是重點區域分行“挑大梁”。長三角、珠三角、海西、成渝、環渤海都要成為重要增長極。“除了三家特等行，還有區域的重點分行還有提升空間。”
在王小青看來，更好地服務地方經濟，貼近地方產業和客戶，招行就有成長空間。
五是新的技術帶來的進步空間。特別是落到更好地改進客戶體驗、提升內部效率、更有效及時地管理風險三個方面。
王小青認為，在每一項事情上做精做透，就是讓招行能夠在一樣中間做出不一樣。
而所謂“不一樣”，就是在相對不利的周期，招行的經營更具韌性；在順周期時，呈現出更具彈性的結構，回報客戶和投資者的信任。
財富管理“五步循環”
財富管理，是招行反復強調的“三大能力建設”之首。招行董事長繆建民曾說，財富管理能力決定招行能走多高。
而王小青的履歷呈現極強的復合型特征。他深諳財富管理與資產管理的“硬幣兩面”，甫一上任便被市場尤為關注。
王小青認為，歷經多年發展，招行財富管理已經形成了一套完整的體系，且與互聯網平臺的方法存在一定差異。
這套體系的邏輯是“五步循環”。第一步，更精準地認知客戶，了解其風險收益偏好。第二步，基于客戶偏好和對資本市場的研判，提供資產配置建議。第三步，在配置框架下，推薦長期業績經得住考驗的產品。第四步，對客戶投資風險波動進行動態監測，過程中持久陪伴。第五步，根據市場變化和客戶新需求，對方案進行動態優化。
五個環節，出發點是客戶需求，落腳點則是客戶的獲得感、收獲感和體驗感。
其中最為核心的，是基于客戶真實風險偏好的資產配置，“這是招行最重的投入”。圍繞這一點，招行形成了“TREE”方法論，還在持續深化迭代。
王小青特別強調一個態度——開放。
在他看來，互聯網平臺擅長數據分析和線上運營，社保基金在資產配置上經驗成熟，證券行業對具體行業、風格和產品研究深入。而招行與保險、基金、券商都有廣泛合作。
“如何把券商的行業認知在生態圈中更多體現，讓客戶有更多維度的信息來源”，他透露，招行在研究更科學的呈現方式。
投資配置“攻守之道”
投資者同樣關注招行自身的投資配置。王小青就債券投資、股權投資兩方面給出了清晰的方向。
債券投資方面，招行目前占比32%。他表示，過去幾年是債券市場牛市，這一比例參與投資比較好地分享了牛市帶來的收益。“低利率環境預計將持續，全行大類資產中債券配置在30%左右，是較為適宜的。”
但策略在變。王小青判斷，未來更多機會來自波動帶來的交易性機會，而非利率下行。招行將在交易性機會上投入更多精力。
他特別強調一個原則。招行在債券投資中積累了一些浮盈，但兌現態度非常審慎，“今天的兌現，減少的是未來幾年的利息收入”。
“我們以對利率市場的判斷為第一前提，堅持長期主義，不做寅吃卯糧的事情。”王小青稱。
股權投資是另一條線。招行保持高度關注，這些年也分享了相應收益，未來依然是戰略性關注的領域。王小青透露，招行AIC通過債轉股方式，今年安排了超百億的資金預算。
“未來我們會進一步關注以新質生產力為代表的股權領域形成的機會。”
但投資有邊界。王小青給出兩個維度：遵循大類資產配置原則，資產配置和風險管理是商業銀行經營的兩個核心，股權在配置中應有其地位；以能力為邊界，不搞概念性投資，基于充分認知，通過長期資本分享中國科技發展紅利。
“以資本配置、資產配置為前提，以專業能力建設為出發點。”王小青總結道。
責編：王璐璐
排版：羅曉霞
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