北京
作者 | 東臺
編輯 | 于中瑾
明德生物，接手藍帆急救業務。
01
1.9億收購
急救公司能否“救急”？
6月30日，明德生物發布公告，已審議通過了《關于本次交易方案的議案》等多項收購武漢必凱爾的相關文件。
據披露，明德生物擬以支付現金1.9億元的方式購買藍帆醫療持有的武漢必凱爾救助用品有限公司 （以下簡稱 “必凱爾”）100%股權。
必凱爾主要從事以急救包為核心的各類應急救護產品的研發、生產與銷售，急救包產品主要分為家庭護理/應急、車載應急、辦公場所、戶外應急、健康防護、差旅便攜、培訓急救包、AED急救護理和防災等系列。
2020年，藍帆醫療斥資2.86億元將這家應急救護公司收入囊中。這筆投資不算虧，持有至今必凱爾為藍帆醫療貢獻利潤并已向其合計分紅2億元。現如今，藍帆醫療更加聚焦在主業板塊，選擇與應急救護進行了切割。
盡管必凱爾在藍帆醫療總體收入中占比較低，但對于明德生物而言，這算是一筆重磅交易。2025年必凱爾營收2.30億元，同期明德生物營收2.65億元，兩者現階段的收入體量相近。
近幾年，體外診斷市場經歷了過山車，全球公共衛生事件使得需求端快速沖高，其后需求回落疊加國內行業多項變革，企業面臨較大挑戰。
2023年至2025年，明德生物營收分別為7.50億元、3.50億元和2.65億元，歸母凈利潤分別為7493萬元、7452萬元和-1646萬元。
其中，2025年度財務指標觸發了“最近一個會計年度經審計的利潤總額、凈利潤，扣除非經常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業收入低于3億元”的情形，被戴上了“ST“的帽子。
必凱爾的加入將直接改善明德生物收入水平。
過去兩年，必凱爾的歸母凈利潤分別為3068萬元、1769萬元，業績表現有所下滑但仍處于盈利狀態。根據相關協議，藍帆醫療承諾必凱爾2026年1月1日至2028年12月31日累計實現承諾凈利潤不低于6500萬元。
02
彌補院外市場，打通歐美渠道
明德生物拓寬雙重增長曲線
近年來，POCT在家庭醫療、院外急救、工業現場等場景中的應用快速普及，正在深刻改變傳統醫療診斷的模式和邊界。應急救護產業也朝著全周期、全場景方向發展。
明德生物目前的業務重心是急危重癥領域的POCT試劑和診斷儀器的研發、生產、銷售和服務，強項集中在院內，但院外渠道存在空白，缺乏向事前防護和院外救治場景延伸的平臺和能力，難以滿足醫療器械行業生態化、全鏈條的發展趨勢。
收購必凱爾可以填補這塊缺口。這家公司在應急救護與商超消費渠道擁有深厚基礎，并正積極拓展家庭用戶，其產品覆蓋車載、家庭、工業、戶外、差旅、救災等多個領域和場景。
通過這次收購，明德生物將快速切入新領域，與必凱爾在產品線、客戶群及應用場景上形成互補，實現從醫療機構院內場景向工業場景、家庭場景和戶外場景的全面延伸，補齊院外渠道短板。
對于明德生物而言，必凱爾在海外渠道方面還有一個重要優勢。
當下醫療器械出海幾乎已經成為一個必選項。明德生物也在加速布局海外市場，目前其海外業務主要集中在亞非拉等發展中國家和地區，2025年海外業務收入占比接近20%。
必凱爾在出海方面已經形成了成熟的經驗，境外業務收入占比超80%，且主要以歐美市場為主，旗下核心產品急救包在德國等歐盟國家擁有領先的市場地位。未來，明德生物可借助必凱爾成熟的歐美渠道資源，加速開拓歐美成熟市場。
不過，在這場重大重組之后，明德生物能否真正獲得新生還尚未定論，兩大板塊的整合、發展仍有挑戰，新的考驗還等著明德。
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