恒尚節能上市三年首虧3502萬 推6億跨界重組股價提前蹊蹺漲停

長江商報消息●長江商報記者 徐佳

從傳統裝飾業跨界進軍時下熱門的存儲領域，恒尚節能（603137.SH）的重組成為市場關注焦點。

6月30日晚間，恒尚節能發布重組預案，擬通過發行股份及支付現金的方式購買深圳市金勝電子科技有限公司（以下簡稱“金勝電子”）100%股權，并募集配套資金，本次交易價格預計不超過6億元。

在當前幕墻裝飾主業業績承壓的背景下實施并購，恒尚節能意在切入存儲領域，打造第二增長曲線，推動戰略轉型，提升盈利能力。

長江商報記者注意到，恒尚節能于2023年在滬市主板上市。上市第三年即2025年，公司陷入虧損，當期歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）虧損3502萬元。而處于熱門存儲賽道的金勝電子在2025年實現營業收入7.86億元、凈利潤4187.25萬元，同比分別增長79.8%、189.53%。

需要注意的是，宣布籌劃重組停牌前，6月15日，恒尚節能股價蹊蹺漲停，且有私募機構提前布局。發布重組預案復牌后，7月1日，恒尚節能再次漲停，報收14.23元/股。

籌劃重組前股價漲停

根據重組預案，恒尚節能擬通過發行股份及支付現金的方式購買金勝電子100%股權。交易完成后，金勝電子將成為恒尚節能的全資子公司。

同時，恒尚節能還擬募集配套資金，用于支付本次交易的現金對價、中介機構費用、交易稅費、標的公司項目建設、償還銀行借款、補充上市公司及標的公司流動資金等。目前，標的資產的審計、評估工作尚未完成，本次交易標的資產的評估值及交易價格尚未確定，交易價格預計不超過6億元。

本次交易預計將構成上市公司重大資產重組但不構成重組上市，且經初步測算，本次交易完成后，部分交易對方及其一致行動人持有的上市公司股份比例預計將超過5%，因此本次交易預計構成關聯交易。

對于恒尚節能而言，此次并購為跨界重組。目前，恒尚節能主要聚焦中高端公共建筑的幕墻裝飾領域，業務覆蓋幕墻和門窗的產品研發、工程設計、制作、安裝施工、售后服務等環節，項目類型涵蓋高檔寫字樓、商業綜合體、高科技產業園區和住宅樓等各類建筑的幕墻與門窗工程。

而金勝電子主要從事存儲器的研發設計、生產制造及銷售，是我國固態存儲自有品牌成功出海的代表性企業之一。

恒尚節能認為，金勝電子所處存儲行業具有較廣泛的應用場景，其在產品研發設計、生產測試、質量控制、供應鏈管理和客戶開拓等方面形成了一定積累，具備持續經營和業務發展的基礎。

本次交易完成后，上市公司將切入存儲領域，打造第二增長曲線，加快向新質生產力轉型，實現新的利潤增長點，進一步提高上市公司持續盈利能力。同時，上市公司可以分散經營風險，降低對單一業務或市場的依賴，有助于提高穩健經營水平。

需要注意的是，重組方案釋出前，恒尚節能股價出現異動。長江商報記者注意到，5月以來恒尚節能股價呈下行態勢，6月11日盤中跌至11.2元/股，創下年內最低水平。6月15日，開盤僅兩分鐘，恒尚節能強勢漲停，當日晚間，恒尚節能隨即宣布籌劃重組停牌，這也讓市場質疑這其中是否存在內幕消息提前泄露的情況。

同花順數據顯示，截至6月15日，上海景富投資管理有限公司-景富和1期私募證券投資基金新進恒尚節能第八大股東，持股數量144.93萬股，持股比例0.79%。但2026年3月末，該私募并未進入恒尚節能前十大股東榜單。

發布重組預案復牌后，7月1日，恒尚節能再次漲停，報收14.23元/股，漲幅9.97%。

標的獲1.21億股權融資

恒尚節能跨界重組進軍存儲行業的背后是，近年來，受宏觀經濟環境變化、固定資產投資增速放緩、建筑行業調整、市場競爭加劇等因素影響，公司的傳統主業面臨一定經營壓力。

長江商報記者注意到，2023年，恒尚節能在滬市主板上市。上市首年，公司實現營業收入22.1億元，歸母凈利潤和扣非凈利潤1.27億元、1.13億元，盈利能力達到最高峰。

但從上市第二年開始，恒尚節能盈利能力下降。2024年和2025年，恒尚節能分別實現營業收入21.59億元、14.85億元，同比下降2.28%、31.25%；歸母凈利潤9335.33萬元、-3502.43萬元，同比下降26.61%、28.8%；扣非凈利潤8028.52萬元、-3812萬元，同比下降28.8%、147.48%。

其中，2025年，即恒尚節能上市第三年，公司陷入虧損。對此，恒尚節能稱，主要是受下游需求等因素影響，國內建筑幕墻行業下行壓力持續加大，競爭環境日趨激烈，公司項目毛利率、工程結算及在建施工工程量下降，導致公司營業收入同比減少。同時，受下游客戶結算周期延長影響，公司項目回款進度不及預期，導致公司計提的壞賬準備及資產減值較多。

2026年一季度，恒尚節能實現營業收入2.53億元，同比下降42.56%；歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為3620.61萬元、3600.29萬元，同比下降23.87%、22.86%。

相比較而言，金勝電子的盈利能力就強得多。重組預案顯示，2024年和2025年，金勝電子分別實現營業收入4.37億元、7.86億元，凈利潤1446.24萬元、4187.25萬元。

其中，2025年，金勝電子的營業收入、凈利潤同比分別增長79.8%、189.53%。截至2025年末，金勝電子資產總額3.55億元，負債總額2.88億元，所有者權益6626.88萬元。

需要注意的是，本次重組前金勝電子還完成一筆增資。重組預案披露，2026年，金勝電子因持續經營積累及完成1.21億元股權融資，所有者權益規模增長。2026年5月末，金勝電子所有者權益達2.58億元（未經審計）。

在當前存儲行業高景氣背景下實施重組，恒尚節能意在通過本次并購注入優質資產，推動戰略轉型，提升盈利能力。

恒尚節能表示，本次交易完成后，金勝電子將納入上市公司合并報表范圍，有利于擴大上市公司業務規模，提升上市公司收入水平和盈利能力，改善上市公司資產質量和財務表現。同時，本次交易完成后，恒尚節能將與金勝電子開展全方位的整合，輸出上市公司成熟的內控管理體系與治理經驗，實現雙方高質量融合發展。