下一階段主線出爐！

本周，AI硬件板塊回調，市場在試探新的主線方向。

我們看到，輪動節奏非常快，幾乎每天的領漲板塊都不一樣。

到底是什么因素在決定下一階段的主線？

宏觀、業績、產業利好。

我們分別看一下。

1，宏觀。

有觀點認為，如果本輪AI行情終結了，那牛市也就結束了。

君臨認為，并非如此。

本輪AI行情的崛起，只是產業面上的催化恰好與牛市共振而已。

真正決定牛市走勢的，是流動性。

而決定流動性的，是美聯儲的升降息操作。

昨晚，美國公布了最新的6月非農就業數據，僅錄得5.7萬人，遠低于市場預期的11萬人。

就業數據不理想，加上近期油價下跌，此前的加息預期基本就被澆滅了。

不加息，流動性就能維持下去，牛市就能繼續。

失去加息預期，資金轉向非美元資產，黃金就成了最大受益者。

因此我們看到，這兩天貴金屬板塊反彈勢頭強勁。

昨天漲了4.21%，今天漲幅也在6%以上，兩天就漲了十幾個百分點。

這是確定性最強的方向之一。

重點關注：毛利率較高的黃金股，彈性最大。

四川黃金（毛利率69.54%）、曉程科技（毛利率66.44%）、赤峰黃金（毛利率59.27%）、招金黃金（毛利率56.05%）

2，業績和產業利好。

按道理來說，業績預期最高的板塊肯定是AI產業鏈。

但因為政策考慮，本輪中報季，業績爆炸的AI個股基本都被安排到了8月底才公布業績。

因此，這輪財報季，單看業績的話，只有星星，沒有月亮，很難有哪個板塊能夠聚集起足夠的市場人氣。

在主流二線板塊中，近期利好較多的主要是創新藥、機器人、商業航天。

今天重點講講機器人和商業航天。

1，機器人。

機器人行業近期的催化很多，產業界各類資本都開始熱起來了。

我們盤點一下：

1）特斯拉Optimus機器人量產在即。

7月1日，馬斯克曬了一張參觀Optimus生產線的照片，引發業界廣泛關注。

Optimus的生產線是用原來的Model S/X產線改造的，按照規劃，現在應該改造完畢了，正處于產線安裝驗收階段。

預計7月下旬～8月，就將啟動小批量投產，初期周產約100臺，年內會逐漸提升到周產1-2千臺，年化產能約7萬臺。

今年是Optimus機器人的量產起步元年，海外機構摩根士丹利、野村證券等都認為，Optimus未來幾年的出貨量有望達到150萬臺。

這是機器人板塊的最強催化。

2）國內機器人龍頭也在加速推進量產。

優必選，近期發布了全尺寸超仿生人形機器人，市場熱度很高，截至今天預售訂單已經超過了1.3萬臺，預計9月起交付。

智元機器人，6月28日宣布年內量產機器人已達1.5萬臺，相當于去年全年量產機器人5000臺的三倍，增速非常快。

銷量主力是精靈G2，主要交付于手機代工廠（大客戶是龍旗科技）、倉儲物流等場景。

小鵬機器人，第一代量產版預計7-8月發布，初期規劃月產千臺。

3）國內外投融資熱度升溫。

7月2日，宇樹科技IPO注冊獲批，預計7月正式登陸A股；

6月29日，英偉達機器人團隊擴招，在北上深大規模招聘具身智能人才。

黃仁勛認為，機器人是"物理AI"平臺，是AI之后的下一波增長浪潮所在。

6月29日，韓國發布三大超級項目投資計劃，將半導體、AI數據中心、物理AI機器人并列為“三大超級項目”。

韓國計劃在2030年前，完成103億美元的龐大投資，實現量產目標100萬臺，成為與中美并列的機器人第三大國。

重點關注：

Optimus產業鏈龍頭，Optimus約70%零部件來自中國供應鏈。

執行器（三花智控、拓普集團）、諧波減速器（綠的諧波）、絲杠（北特科技、貝斯特）、空心杯電機（鼎智科技、雷賽智能）、伺服系統（埃斯頓）、自動化設備（三豐智能）。

2，商業航天。

商業航天近期的利好也同樣多，即將迎來可回收火箭的突破節點。

我們盤點一下：

1）兩大重磅試驗在即。

本來安排在二季度的兩大重磅可回收火箭試驗，被推遲到了7月份。

第一個是長征十號乙火箭，試飛時間7月10-13日。

這是國家隊的重點項目，目標是驗證全球首創的"海上網系回收"技術，用船網來攔截捕獲，無需著陸腿。

火箭近地運力≥16噸，試驗成功的話，單次發射成本能下降60%。

另一個是藍箭航天的朱雀三號，時間初定7月中上旬。

這是民營隊的重點項目，國內首款液氧甲烷中型復用火箭，一旦成功，同樣能大幅降低發射成本，成為民營商業航天的里程碑事件。

2）星網組網發射進入高潮。

我國的兩大衛星網絡，千帆星座（G60）和GW（星網）星座，從三季度開始逐漸進入發射高峰期。

千帆星座（G60）2026全年計劃發射216顆，是2025年的2倍；GW（星網）星座將在今年下半年啟動首批1200顆部署。

海南文昌的衛星超級工廠將在7月轉入小批量試生產，成為國內最大的低軌衛星量產基地之一，下半年衛星產量將大幅提升。

3）投融資熱度升溫。

目前國內有15家商業航天企業在IPO進程中，包括市場關注較高的藍箭航天、中科宇航、星河動力、天兵科技、銀河航天等。

重點關注：

派克新材，國內航天鍛件龍頭，獨家配套朱雀三號液氧甲烷發動機燃料貯箱，同時覆蓋長征系列及長十乙箭體主結構鍛件 。

斯瑞新材，獨家供應朱雀三號火箭發動機的推力室內壁材料，也是長十乙火箭發動機的核心材料供應商 。

中簡科技，獨家供應朱雀三號箭體主結構的T800-T1100級碳纖維，是實現箭體減重40%的關鍵材料 。

航宇科技，供應朱雀系列一級尾段、整流罩結構件，并直接參與火箭回收著陸系統鍛件 。

廣聯航空，旗下天津躍峰是航天一院長征系列（含長十乙）箭體結構件供應商。

鋼研高納，國內火箭發動機高溫合金龍頭，市占超60%，為朱雀系列、天龍系列等火箭發動機提供關鍵部件 。

超捷股份，為朱雀三號提供箭體高溫合金零部件，是朱雀系列核心緊固件、結構件供應商之一。

中國衛星，國內小衛星制造龍頭，承接千帆/GW等低軌星座的批量制造任務，三季度高頻發射預計帶來訂單爆發。

航天電子，國內火箭測控通信龍頭，市占近90%，為朱雀三號、長十乙及所有商業火箭提供火箭發射測控與導航系統。

航天環宇，提供航天測控天線及地面站設備，火箭發射與衛星在軌測控通信龍頭之一。

中國船舶，我國商業航天發射保障船、海上回收平臺的建造龍頭。