北京
綜合法媒《費加羅報》、《回聲報》報道，近期多名金融監管官員及機構專家對國際金融市場的潛在風險發出警告，引發公眾對新一輪金融危機的擔憂。焦點主要集中于快速擴張且缺乏透明度的“私募債”（dette privée）市場，以及人工智能概念股的持續高估。然而，業內對于這些風險是否會引發系統性危機仍存在明顯分歧。
01 類似“次貸”危機前兆？
法國央行三號人物貝納西-凱雷（Agnès Bénassy-Quéré）6月24日指出，當前全球私募債市場規模已飆升至約1.5萬億美元，這一數字與2006年美國次貸危機規模相當。她警告稱，由于私募債并非有組織、公開交易的市場，這可能會引發類似于2008年金融危機時的市場信任危機。
花旗集團（Citi）策略師曼泰（Beata Manthey）也于6月初表示，當前金融市場的投機程度已達到2008年全球金融危機以來的最高水平，風險預警信號持續上升。
巴克萊銀行（Barclays）首席執行官文卡塔克里斯南（C.S.Venkatakrishnan）5月末接受《觀點報》采訪時同樣警告稱，利率市場已顯現出緊張跡象，如果就業形勢惡化，系統性風險將進一步放大。
02 危機重演可能性較低？
盡管警告頻傳，但多數接受采訪的金融專家認為，私募債市場引發全面系統性危機的概率依然較低。
百達資產管理公司（Pictet Asset Management）投資策略顧問德姆比克（Christopher Dembik）明確表示，他不認同法國央行的過度擔憂。他強調，當前的私募債與2006年次貸有著本質區別：次貸的核心是高風險、低質量的個人住房貸款；而私募債的資金流向了廣泛的實體經濟領域，且信用風險層級多樣。
另一家大型銀行策略師指出，盡管1.5萬億美元的私募債市場增速較快，但與全球金融市場的總體容量相比份額仍然有限（例如，僅科技巨頭英偉達一家市值就有4.68萬億美元，私募債規模僅為其市值三分之一）。此外，私募債市場目前高度集中于美國，歐洲份額微乎其微。專家認為，私募債確實存在缺乏透明度和企業違約的風險，需要投資者保持警惕，但不足以撼動整個金融體系。
03 人工智能催生市場泡沫？
另一個焦點在于由人工智能引發的股市“狂熱”。今年4月中旬，曾逐漸淡出主流的美國鞋履品牌Allbirds僅因宣布進軍人工智能領域，其股價便在短時間內飆升582%。
包括谷歌母公司高管在內的部分業內人士對科技領域的泡沫表示擔憂，因為科技企業的投資已成為當前美國經濟增長的主要引擎。
外界頻繁將這一現象與2000年互聯網泡沫進行對比。不過，Sycomore資產管理公司專家德-巴伊安庫爾（Stanislas de Bailliencourt）分析認為，兩者存在顯著差異。2000年的互聯網公司大多缺乏實際盈利能力，而如今領跑人工智能的英偉達、谷歌等巨頭已經開始盈利且負債率較低，預計未來12個月至18個月內，這些企業的投資規模不會大幅下滑。
然而，過度集中的市場權重也帶來了脆弱性。安聯貿易（Allianz Trade）經濟學家達爾梅（Maxime Darmet）提醒，部分競爭力不足的企業將在行業洗牌中破產，由于部分科技公司規模過大，后果可能不堪設想，近期首爾股市就因三星和SK海力士兩家企業的股價波動而一度觸發臨時停盤。
德姆比克指出，大量散戶的涌入以及高度集中的杠桿正在放大市場波動的風險。許多散戶在股價下跌時往往傾向于迅速拋售以規避損失，這種周期行為可能加劇市場恐慌。
德姆比克擔憂，監管機構往往未能及時對此類投機行為做出反應。目前，在市場普遍盈利的氛圍下，相比于“被套牢”，散戶更擔心“過早離場”，這種“明知有泡沫，卻不愿退出”的心理正主導著當前的金融市場。
（歐洲時報/ 清清 編譯）
編輯：豆
點在看分享好文章
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
