業(yè)績暴增，300億杭電股份跌停！發(fā)生了什么？

AI行情已然出現(xiàn)明顯分化，存儲賽道的超級周期有望提前兌現(xiàn)。

在此市場背景下，此前熱度高漲的光纖、光纜板塊開啟集體回調(diào)走勢。數(shù)據(jù)顯示，港股光纖龍頭長飛光纖光纜在近六個交易日累計跌幅超40%，A股標的杭電股份更是在披露亮眼中報業(yè)績預(yù)告后，迎來股價跌停。

7月3日盤后，A股光纖龍頭杭電股份發(fā)布2026年半年度業(yè)績預(yù)告。公告顯示，公司預(yù)計2026年上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.6億元至4億元，同比增幅達852.03%至957.82%；扣非凈利潤3.55億元至3.95億元，同比增長1087.67%至1221.49%。

對于業(yè)績的大幅躍升，杭電股份解釋，報告期內(nèi)公司凈利潤大幅增長，核心原因是光纖光纜行業(yè)市場回暖，產(chǎn)品實現(xiàn)量價齊升。公司二級全資子公司杭州永特信息技術(shù)有限公司，光纖銷量隨行業(yè)復(fù)蘇同步攀升，為公司整體營業(yè)利潤增長提供了重要支撐。

但亮眼的業(yè)績落地后，公司股價并未迎來正向反饋。

7月6日，杭電股份股價跌停。

針對股價異動，杭電股份回應(yīng)表示，股價波動屬于正常市場行為，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。

事實上，杭電股份自今年年初以來累計漲幅極為可觀。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自1月30日至今，公司股價最高漲幅超530%，即便經(jīng)歷本輪回調(diào)，最新累計漲幅仍高達436%，當(dāng)前總市值304億元，動態(tài)市盈率攀升至94倍。

拆解業(yè)績邏輯不難發(fā)現(xiàn)，公司本次凈利潤大幅暴漲，核心源于去年同期極低的業(yè)績基數(shù)。公開財報數(shù)據(jù)顯示，杭電股份去年同期凈利潤僅3800萬元。而從單季度表現(xiàn)來看，公司今年一季度營收增速僅為11.12%。本輪股價大幅上漲，除短期業(yè)績修復(fù)外，更多是依托AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，帶動整個光纖光纜行業(yè)估值重構(gòu)。

從營收結(jié)構(gòu)來看，纜線業(yè)務(wù)是公司核心收入支柱。2025年年報數(shù)據(jù)顯示，公司纜線板塊營收69.14億元，占總營收比重73.15%；導(dǎo)線板塊營收9.26億元，占總營收9.80%；銅箔業(yè)務(wù)為第三大營收板塊，營收7.04億元，占總營收7.45%。截至今年一季度末，公司整體毛利率為12.29%。

公開資料顯示，杭電股份主營產(chǎn)品覆蓋中低壓、高壓及超高壓全系列電力電纜、導(dǎo)線、民用線纜與特種電纜，具體包含500kV、220kV、110kV、66kV高壓超高壓交聯(lián)電力電纜，以及35kV及以下中低壓交聯(lián)電力電纜，同時布局軌道交通、風(fēng)電、光伏、防火等各類特種電纜。公司是國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)高壓、超高壓電力電纜及特高壓導(dǎo)線的核心供應(yīng)商。導(dǎo)線產(chǎn)品涵蓋鋼芯鋁絞線、鋁合金導(dǎo)線、鋁包鋼導(dǎo)線等品類，可生產(chǎn)1100kV、1000kV、800kV及以下全等級特高壓、高壓導(dǎo)線產(chǎn)品。

生產(chǎn)布局方面，公司擁有四大生產(chǎn)基地，分別坐落于杭州富陽東洲、杭州富陽高爾夫路、淳安千島湖以及安徽宿州。其中，光通信相關(guān)業(yè)務(wù)，主要由富春江光電及其下屬子公司負責(zé)運營。

值得重點關(guān)注的是，伴隨股價大幅走高，公司核心股東及高管密集開展減持操作。公告信息顯示，4月22日，公司董事長華建飛減持公司股份約70萬股，高管尹志平減持約15.8萬股；4月23日，華建飛再度減持39.2萬股，董事倪益劍、高管胡建明分別減持公司股份約15.8萬股。

除高管減持外，公司第二大股東富春江通信也持續(xù)套現(xiàn)離場。4月22日至23日，富春江通信通過大宗交易，分別減持306萬股、153萬股；6月3日至6月17日期間，再度累計減持234.22萬股。公開股權(quán)信息顯示，公司第一大股東永通控股、第二大股東富春江通信，實際控制人均為孫慶炎。

侃見財經(jīng)認為，從當(dāng)前市場走勢來看，AI產(chǎn)業(yè)熱潮早已提前透支了行業(yè)及上市公司的未來業(yè)績預(yù)期，板塊估值已處于高位。后續(xù)市場需高度警惕企業(yè)業(yè)績不及預(yù)期，進而引發(fā)的估值回落與股價調(diào)整風(fēng)險。