加息預(yù)期擊碎黃金牛市！勞力士二手神話破滅，表販子囤貨砸手里了

曾被視為“另類投資資產(chǎn)”的二手高價腕表，正隨著金價回落而降溫。過去幾年，在超低利率和資產(chǎn)市場繁榮的背景下，勞力士等高價腕表一度成為需要排隊搶購、轉(zhuǎn)手即可加價的熱門商品。

但進入今年后，支撐這一市場的金價開始下滑，高端消費意愿也隨之減弱，代表性款式的價格已轉(zhuǎn)入下行。據(jù)彭博社與二手腕表交易平臺蘇富比表盤指數(shù)共同統(tǒng)計的“彭博—蘇富比表盤指數(shù)”，因已故演員保羅·紐曼佩戴而聞名的勞力士迪通拿系列黃金款“迪通拿蠔式橡膠帶”二手價格，自4月以來3個月內(nèi)下跌了4%。

這一指數(shù)由彭博社和英國腕表交易平臺蘇富比表盤于2022年推出，追蹤二手市場中按交易額計算最活躍的50款高價腕表價格。過去主要靠表迷口耳相傳的勞力士二手行情，如今也能借助這一指數(shù)，像股票或大宗商品一樣觀察價格走勢。

納入同一指數(shù)的13款黃金材質(zhì)腕表，自4月以來價格也大多停滯不前。這13款型號在過去一年平均上漲近9%。彭博社稱，借著金價上漲而整體走強的二手黃金腕表行情，在不到1年的時間里實際上已停止。

今年年初，金價還在1月28日升至每盎司5597美元左右，創(chuàng)下歷史新高。但到本月9日，黃金交易價格約為每盎司4100美元，較高點下跌約27%。美國財經(jīng)媒體消費者新聞與商業(yè)頻道評價稱，金價已結(jié)束持續(xù)近3年的牛市，進入熊市。

黃金本身是不產(chǎn)生利息的避險資產(chǎn)。分析人士指出，市場對美國年內(nèi)上調(diào)基準(zhǔn)利率的預(yù)期升溫，再加上美元走強，削弱了黃金作為投資資產(chǎn)的吸引力。

據(jù)《福布斯》9日統(tǒng)計，不銹鋼款勞力士潛航者在美國的新表售價目前為11350美元，而同款18K金版本售價為50900美元。按當(dāng)前金價計算，這一18K金版本中所含黃金本身的價值約為15000美元。正因如此，當(dāng)金價上漲時，18K金新表價格和黃金材質(zhì)二手表行情往往會同步被推高。

在這種結(jié)構(gòu)下，黃金材質(zhì)高價腕表到去年為止一直被視為受益于金價上漲的資產(chǎn)。此后，隨著新表價格跟隨金價和關(guān)稅快速上升，需求開始涌向漲幅相對溫和的黃金材質(zhì)二手表市場。

蘇富比表盤聯(lián)合創(chuàng)始人克里斯蒂·戴維斯去年8月接受彭博社采訪時表示：“隨著金價飆升和瑞士法郎走強，新表價格上漲，收藏者開始把目光轉(zhuǎn)向二手市場。很多人也希望避開購買新款時常見的漫長等待期。”

這一趨勢在品牌定價上也有所體現(xiàn)。被認(rèn)為是全球頂級腕表品牌的瑞士百達(dá)翡麗，去年9月將美國售價上調(diào)15%；卡地亞也將大多數(shù)款式價格提高了10%。據(jù)英國時尚專業(yè)媒體《時尚商業(yè)》報道，去年4月底，美國對瑞士產(chǎn)品征收高關(guān)稅后，為趕在關(guān)稅生效前備貨的需求集中涌現(xiàn)，帶動二手勞力士和百達(dá)翡麗的購買一度激增。彭博—蘇富比表盤指數(shù)僅在去年上半年就上漲了5.3%。

此后，二手高價腕表市場又受到病情期間低利率、股票和加密資產(chǎn)價格上漲，以及旅行、餐飲消費減少等因素推動，甚至吸引了以轉(zhuǎn)手套利為目的的投機資金。《時尚商業(yè)》稱，這一泡沫曾在2022年春季隨著加密資產(chǎn)價格崩跌和利率上升而破裂一次，市場隨后借助去年的金價上漲行情恢復(fù)，但今年再次進入調(diào)整階段。

不過，在黃金材質(zhì)勞力士等傳統(tǒng)熱門款走弱的同時，像百達(dá)翡麗這樣品牌價值和稀缺性更強的熱門腕表，仍表現(xiàn)出一定韌性。相關(guān)熱門10款型號的價格今年仍上漲約2%。瑞士資產(chǎn)管理公司馮托貝爾估算，去年勞力士生產(chǎn)腕表約120萬只，而百達(dá)翡麗產(chǎn)量僅為72000只，愛彼則只有51000只。

分析人士指出，“無論買哪款高價腕表都會上漲”的行情已經(jīng)結(jié)束。在加息可能性上升、資產(chǎn)市場波動加大的背景下，市場正轉(zhuǎn)向更看重真實需求和稀缺性的分化走勢。

彭博社9日報道稱，對于一直關(guān)注黃金材質(zhì)二手迪通拿蠔式橡膠帶的收藏者來說，現(xiàn)在或許是“一個不錯的買入時點”。報道指出，如果金價再次上漲，或高凈值人群的消費意愿回升，部分熱門型號的價格仍可能反彈；但像病情時期那樣，不分型號普遍出現(xiàn)高溢價的行情，恐怕難以重現(xiàn)。