萬和的好口碑，沒傳到年輕一代身上

文源 | 源媒匯

作者 | 利晉

走到大街上，隨機“抓”一個年紀稍微大一點的廣東人，問：買熱水器推薦什么品牌，得到的答案大概率會是：萬和（即“萬和電氣”）。

曾經，萬和熱水器的產品市占率一度接近30%。這是什么概念？相當于10個人里有3個用萬和。如今，這或許已是過去式。

最近，這家一向低調的廣東廚電龍頭，因為一封致員工信，成了公眾關注的焦點。

公開信洋洋灑灑數千字，坦言“公司正身處有史以來最嚴峻的生存關口”“今日之困，堪稱空前”。其實總結起來就是12個字：行業難、公司困、大變革、重產出。

行業為什么難？萬和說，房地產市場深度調整、需求收縮，換新賽道內卷廝殺，上游核心原材料價格起伏不定，擊穿盈利底線。

“困”來源于哪里，萬和倒是很大度地“認錯”了。

信中原話是：“復盤過往三年，我們自身存在諸多短板：對市場風險預判不足、危機響應滯后、應對策略偏離實際，加之全域費用管控寬松，各類費用長期超標，多重內外問題疊加，致使組織層級臃腫、內部運轉效率持續走低，經營壓力層層放大”。

于是，萬和“醒悟”了，決定要加大力度推進“壯士斷腕式”組織變革，清退內部冗余、剝離低效業務與架構，為企業生存發展預留充足調整緩沖空間。

但最后是員工“扛下了所有”。萬和稱，部分員工要被裁掉，留下來的也將面臨更嚴苛的價值考核指標。

那么，萬和，是從什么時候開始掉隊的？

01.

快被用戶遺忘了

現在，佛山順德的家電制造業，可謂是“冰火兩重天”。

一邊是美的、海爾等出口空調產品供不應求。“（佛山）做出口制冷、健康小家電的工廠老板，都是滿負荷趕單、擴招工?！币晃环鹕郊译娭圃鞓I人士透露。

另一邊是不少制造業工廠業務量急劇下滑。在萬和發布公開信前幾天，佛山一家制造廠商率先發布了全員待崗3個月的通知，理由是：業務量急劇下滑，沒有新的生產訂單，經營陷困。

萬和作為順德老牌制造業廠商，成立已有33年時間。其中，燃氣熱水器是其拳頭產品，就像提起海爾，首先想到的是冰箱；提起美的，想到的是空調；提起電視，想到的是TCL和創維；提起燃氣灶，想到的是華帝。

萬和這封公開信，相當于在寂靜的湖面砸下一顆巨石。

但水面底下早已暗潮洶涌。萬和稱，自2025年下半年起，公司核心財務指標持續惡化：營收下降、利潤斷崖下滑、庫存周轉放緩、整體運營成本居高不下。

把萬和2025年財報翻出來一看，確實如此。2025年下半年，公司營收31.5億元，相比上年同比下跌10.9%；歸母凈利潤更是從3億元暴跌到-1.63億元。

同時，連制造業特別看重的經營現金流，也出問題了——從-0.82億元擴大至-3.32億元。問題爆發時間是從2025年第三季度開始的。

到了2026年一季度，經營面還在惡化：營收同比下降5.4%，歸母凈利潤下跌55.6%，經營性現金流下跌45.4%。

財務數據，只是經營成果的最終呈現。

拿萬和的拳頭產品熱水器來說，雖然零售市場整體表現并不差，但存在一個問題：沒有爆款。

奧維云網數據顯示，2026年5月，萬和電儲水熱水器新零售市場銷量份額為3.3%，燃氣熱水器為9.7%。但熱賣機型，基本被海爾、美的、萬家樂等品牌霸占。

截圖來源于奧維云網

從消費反饋來看，平臺上，熱水器品牌推薦，多是美的、海爾、林內等品牌。

并且，搜索關鍵詞“萬和”，不少廣東之外的網友反饋，萬和熱水器線上渠道價格波動大、安裝費用貴、售后響應速度慢，還有質量品控不穩定等問題。

截圖來源于小紅書

快被遺忘的萬和熱水器，折射到營收上，近三年生活熱水業務先漲后跌，分別為33.3億元、35億元和32.7億元，毛利率從37.3%跌到32.4%。

廚電業務，則從23.5億元漲到34.9億元。這是降價實現的——毛利率從23.6%跌到18.2%。

萬和并非沒有意識到渠道拓展的重要性，可惜有點晚。

02.

后發努力的選手

萬和想要搶下更多市場份額，尤其是線上渠道，但美的、海爾等綜合家電企業，早早占據了先發優勢。萬和的對手，還有方太、老板電器等廚電品牌。

同時，也并非只有萬和意識到，房地產進入調整周期后，下游的生意不好做了。家電、建材企業幾乎都在拓渠道、找增量，要么是線上，要么往海外走。

萬和過去比較依賴工程和線下兩個渠道，特別是恒大地產。萬和實控人盧礎其家族、聯合創始人葉遠璋，曾通過萬和、廣東萬乾投資，參與到恒大2017年1300億元戰略投資中，投資金額為3億元。

恒大許家印垮了之后，很多廣州、佛山家電家居老板，突然“不會做生意了”。

說到底，是以前身處房地產紅利期，日子太好過，廚電產品造出來不愁賣；現在，則進入拼基本盤、拼產品的貼身肉搏戰。

潮水退去，才知道誰在裸泳。

直到2024年，萬和重點往抖音、小紅書等線上平臺轉移，做零售轉型。這一年，萬和接入抖音OMO系統，接入門店803家，2025年進駐門店擴大到1079家。

同時，萬和聯合瑞德，對線下零售大店開始進行大改。

門店概念，從賣場式轉向家居場景體驗。2024年新版SI落地21家大店，2025年SI2.0標準覆蓋率達42.9%，全渠道累計完成5648家門店形象刷新。

但萬和已經掉隊了。

綜合家電企業中，美的、海爾都在2020年做智慧廚房全屋場景。廚電品牌中，老板電器2022年試水廚房全場景，方太2023年切入高端全場景廚電。

同是恒大2017年戰投人，老板電器過去幾年也受到房地產周期較大影響，其中工程渠道營收腰斬，但營收、歸母凈利潤并未下滑太多，經營現金流則連續兩年為負。

后發努力、轉型的萬和，收效甚微——線上渠道收入經歷先漲后跌，整體毛利率從42.4%跌至25.2%。

這是因為，家電企業經營幾乎是同質化。

“線下實體，大家電的銷售依舊疲軟，（企業）壓縮開支、謹慎擴店?！鄙鲜龇鹕郊译姀臉I人士說，“家電的卷，主要是在線上，從來沒停過。價格也持續下探，小家電更加明顯?！?/p>

努力，創收不一定會暴增，但成本會激增。

最近三年，萬和的“三費”開支，從11.9億元上漲到14.4億元。其中，2025年三費開支占營收比例約20%，相當于賺1塊錢要掏2毛。而老板電器是賺1塊錢要掏約3毛8。

萬和與老板電器的差別在哪里？

“順德中山幫”家電廠商以出海代工起家，利潤薄。后起的浙江“慈溪系”家電企業，更早有品牌意識，產品偏向高端，利潤高。

萬和的產品綜合毛利率為25.4%，只有老板電器的一半。

那么，如果早一點在抖音、小紅書上進行新零售渠道轉型，萬和的日子會不會好過一點？

現在，萬和要考慮的是，如何度過眼前的難關。

至少，先留住老用戶。

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