廣東
最近，日本釋放了一個很有意思的信號。
日本政府表示，希望引導包括GPIF（日本政府養老投資基金）在內的長期資金，增加對日本國內資產和另類資產的投資。
要知道，GPIF管理著約294萬億日元資產，是全球最大的養老基金之一，規模甚至超過許多國家一年的GDP。
這筆錢并不是躺在銀行里，而是長期投資于股票、債券、海外資產，以及基礎設施、房地產等不同類別資產。投資收益越穩定，日本未來支付養老金的壓力就越小。
也正因為如此，GPIF每一次調整資產配置，都會被市場視為一個重要風向標。
問題來了。為什么偏偏是現在？
過去二十多年，日本的錢其實并沒有大量留在國內。日本企業賺的錢、日本家庭存的錢、養老金管理的錢，很大一部分都在外流。
原因并不復雜。
長期低利率、股市低迷、房地產長期調整，讓日本本土投資回報很受限。對于養老金這類追求長期收益的資金來說，把錢投向美國股票、海外債券，往往是更合理的選擇。
換句話說，過去很長一段時間，日本最大的長期資本，賺的是全世界的錢。
但過去幾年，日本開始出現一些以前很少同時發生的變化。
結束了負利率、連續多年加薪，通脹重新回歸2%左右，日經指數創下歷史新高，東京等核心城市房地產持續活躍。
這些新聞，我們過去都寫過。
單獨看都不算特別，但放在一起，卻說明了一件事：日本本土，重新開始具備長期投資價值。
這也不是日本第一次調整長期資金的投資方向。
2014年前后，日本曾推動GPIF降低國債配置、提高股票配置，當時爭議不小，但后來日本股市走出了一輪長周期行情，GPIF也獲得了可觀的長期投資收益。
如今，日本再次討論長期資金配置，市場關注的已經不是養老金下一筆錢會買什么。而是：
日本最大的長期資本，是不是開始重新評估日本資產？
當然，現在釋放的更多仍是一種政策方向，并不意味著294萬億日元會立刻回流日本。
但資本市場有一句話：短期資金決定波動，長期資金決定趨勢。
很多人只在意外國人買不買入日本。
但真正值得關注的，也許是日本作為最大的資本輸出國之一，以及一個國家最大的長期資本（養老金），開始重新考慮投資自己的國家時，它看到的，往往不是下一年，而是未來十年。
如果未來這股趨勢持續，無論是股市、REIT，還是房地產，都有可能受益。
過去，日本的錢投資世界。
如今，日本開始重新思考：
是不是該讓最大的那筆錢，優先投資日本自己。
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