算力訂單全面爆發(fā)！PCB封測(cè)設(shè)備企業(yè)受益AI服務(wù)器擴(kuò)容丨大咖星選

大咖星選

聚合第一財(cái)經(jīng)所有大咖與行業(yè)專家深度觀點(diǎn)、前沿投資研判

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權(quán)威精煉研判 高效直達(dá)投資決策關(guān)鍵

01

資訊星選

板塊影響分析：

1. 半導(dǎo)體及先進(jìn)封裝

-影響方向：**

-邏輯推演：

-事件：匯成股份擬投75億元建設(shè)先進(jìn)封裝項(xiàng)目；生益科技、生益電子、深南電路、滬電股份、金海通等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司中報(bào)預(yù)告顯示凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，主要受益于AI算力及高速通信需求；同時(shí)，SK海力士、西部數(shù)據(jù)等海外存儲(chǔ)巨頭股價(jià)大跌，引發(fā)市場(chǎng)短期情緒擾動(dòng)。

-傳導(dǎo)機(jī)制：

1.業(yè)績(jī)驗(yàn)證：國內(nèi)多家PCB、封裝測(cè)試及半導(dǎo)體設(shè)備公司（如深南電路、金海通）明確披露AI服務(wù)器、高速交換機(jī)帶來的訂單爆發(fā)，證實(shí)了“AI算力基建”邏輯的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，抵消了存儲(chǔ)板塊因海外價(jià)格波動(dòng)帶來的情緒利空。

2.國產(chǎn)替代加速：在外部存儲(chǔ)價(jià)格波動(dòng)和地緣政治背景下，國內(nèi)資本加速向先進(jìn)封裝（HITS項(xiàng)目）和國產(chǎn)算力芯片（芯瞳融資）傾斜，資金流向具備明確國產(chǎn)替代邏輯和AI增量業(yè)績(jī)的細(xì)分龍頭。

3.資金博弈：雖然存儲(chǔ)芯片板塊受外圍映射出現(xiàn)資金流出（如兆易創(chuàng)新、香農(nóng)芯創(chuàng)大額凈流出），但市場(chǎng)核心邏輯已切換至“先進(jìn)封裝”和“AI服務(wù)器配套（PCB/散熱/測(cè)試）”，形成明顯的結(jié)構(gòu)性牛市特征。

2. 商業(yè)航天與低空經(jīng)濟(jì)

-影響方向：**

-邏輯推演：

-事件：全球首次運(yùn)載火箭網(wǎng)系回收成功（中船集團(tuán)）；安徽池州出臺(tái)三年行動(dòng)計(jì)劃，目標(biāo)2028年產(chǎn)業(yè)規(guī)模破百億；多只商業(yè)航天個(gè)股（中信重工、九豐能源等）出現(xiàn)連板行情。

-傳導(dǎo)機(jī)制：

1.技術(shù)突破催化：全球首次運(yùn)載火箭網(wǎng)系回收的成功，標(biāo)志著我國商業(yè)航天在可回收技術(shù)路線上取得里程碑式突破，極大降低了發(fā)射成本預(yù)期，直接利好火箭制造、海上回收平臺(tái)及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈。

2.政策密集落地：地方性產(chǎn)業(yè)規(guī)劃（如池州）的出臺(tái)，疊加國家層面對(duì)于商業(yè)航天的長(zhǎng)期支持，明確了行業(yè)從“概念炒作”向“規(guī)模化商業(yè)應(yīng)用”轉(zhuǎn)型的時(shí)間表，提升了板塊估值中樞。

3.情緒共振：在A股科技主線中，商業(yè)航天因具備“大國重器”屬性和低空經(jīng)濟(jì)延伸邏輯，成為資金在科技調(diào)整期的避風(fēng)港，多股連板驗(yàn)證了板塊的高強(qiáng)度資金共識(shí)。

3. 消費(fèi)電子與AI終端

-影響方向：**

-邏輯推演：

-事件：階躍星辰推出全球首款大模型原生智能體手機(jī)；國務(wù)院批復(fù)《擴(kuò)大消費(fèi)“十五五”規(guī)劃》，明確提出增加人工智能手機(jī)、智能穿戴等新一代智能終端供給；多家消費(fèi)電子公司（如德賽電池、華勤技術(shù)）業(yè)績(jī)預(yù)增。

-傳導(dǎo)機(jī)制：

1.產(chǎn)品周期共振：大模型原生手機(jī)（Agentic Phone）的發(fā)布，標(biāo)志著AI手機(jī)從“概念”走向“實(shí)物”，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)換機(jī)潮和硬件升級(jí)（NPU、散熱、電池）的強(qiáng)烈預(yù)期。

2.政策強(qiáng)力托底：國家規(guī)劃將“數(shù)字消費(fèi)”和“智能終端”列為擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)，為消費(fèi)電子行業(yè)提供了明確的政策護(hù)城河和長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，有助于修復(fù)行業(yè)估值。

3.業(yè)績(jī)支撐：頭部廠商（如華勤、德賽）的中報(bào)預(yù)告顯示，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化及AI相關(guān)新品放量，證實(shí)了行業(yè)復(fù)蘇的確定性，形成了“政策+產(chǎn)品+業(yè)績(jī)”的三重利好共振。

02

大咖星選

1、嘉賓情況

今日參與嘉賓共12人(嘉賓：牛和星、王穎、余含辛、刁玉湘、劉哲、鞠磊、陽子、楊勇、王榮奎、李婷、張韻磊、鄭鈴)，發(fā)表觀點(diǎn)36條，命中股票板塊21個(gè)（人工智能、半導(dǎo)體概念、科技風(fēng)格、豬肉概念、黃金概念、算力概念、存儲(chǔ)芯片、券商概念、機(jī)器人概念、商業(yè)航天、鋰電池概念、創(chuàng)新藥、新能源車、國產(chǎn)芯片、醫(yī)藥醫(yī)療風(fēng)格、先進(jìn)封裝、煤炭開采、油氣資源、銀行、社保重倉、計(jì)算機(jī)應(yīng)用）。

2、嘉賓整體觀點(diǎn)總結(jié)

科技成長(zhǎng)主線 （人工智能、存儲(chǔ)芯片、半導(dǎo)體概念、算力概念）普遍被看好，多數(shù)嘉賓認(rèn)為存儲(chǔ)芯片和國產(chǎn)算力處于業(yè)績(jī)兌現(xiàn)或技術(shù)變革的關(guān)鍵期，但部分嘉賓對(duì)短期波動(dòng)和估值分歧保持謹(jǐn)慎。

創(chuàng)新藥（創(chuàng)新藥、醫(yī)藥醫(yī)療風(fēng)格）被視為景氣度第一且估值低位，多數(shù)嘉賓認(rèn)為存在補(bǔ)跌后的布局機(jī)會(huì)，但需警惕低估值陷阱及反彈持續(xù)性。

煤炭開采、油氣資源、銀行（煤炭開采、油氣資源、銀行）被部分嘉賓提及具備長(zhǎng)期配置價(jià)值或高股息防御屬性，作為紅利對(duì)沖策略。

商業(yè)航天、機(jī)器人概念（商業(yè)航天、機(jī)器人概念）出現(xiàn)明顯分歧，雖有觀點(diǎn)認(rèn)為回調(diào)即良機(jī)，但也有嘉賓指出應(yīng)用場(chǎng)景少、銷量低或短期難漲，認(rèn)為科技板塊集體退潮。

鋰電池概念、新能源車（鋰電池概念、新能源車）被明確看空，邏輯為業(yè)績(jī)反映過去、下游需求疲軟導(dǎo)致提前殺估值。

3、看好或看空的板塊情況

看好板塊情況

存儲(chǔ)芯片，共6人看好，主要邏輯為去杠桿結(jié)束、基本面強(qiáng)勁、AI需求拉動(dòng)供不應(yīng)求及國產(chǎn)鏈技術(shù)變革

人工智能，共5人看好，主要邏輯為業(yè)績(jī)將兌現(xiàn)于下游應(yīng)用、算力非過剩、景氣度超新能源

半導(dǎo)體概念，共4人看好，主要邏輯為設(shè)備材料存機(jī)會(huì)、國產(chǎn)先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)帶來倒車接人機(jī)會(huì)、零部件估值有望提升

創(chuàng)新藥，共3人看好，主要邏輯為BD交易創(chuàng)新高、估值處低位、景氣度第一

煤炭開采，共2人看好，主要邏輯為兼具高股息與定價(jià)權(quán)，長(zhǎng)期配置價(jià)值

算力概念，共1人看好，主要邏輯為上游設(shè)備訂單爆發(fā)成最大贏家

國產(chǎn)芯片，共1人看好，主要邏輯為業(yè)績(jī)兌現(xiàn)元年迎放量拐點(diǎn)

先進(jìn)封裝，共1人看好，主要邏輯為周漲幅顯著，需精細(xì)把握

商業(yè)航天，共1人看好，主要邏輯為可回收火箭獲突破，回調(diào)即二次進(jìn)場(chǎng)良機(jī)

豬肉概念，共1人看好，主要邏輯為逢低布局

券商概念，共1人看好，主要邏輯為估值低，科技與指數(shù)無需過度擔(dān)憂

黃金概念，共1人看好，主要邏輯為估值僅十倍且具性價(jià)比（需等待美元走弱）

看空板塊情況

鋰電池概念，共1人看空，主要邏輯為業(yè)績(jī)反映過去，下游需求疲軟已提前殺估值

新能源車，共1人看空，主要邏輯為業(yè)績(jī)反映過去，下游需求疲軟已提前殺估值

機(jī)器人概念，共1人看空，主要邏輯為應(yīng)用場(chǎng)景少銷量低，短期難漲三五成

商業(yè)航天，共1人看空，主要邏輯為單日重挫創(chuàng)調(diào)整新低，科技板塊集體退潮

醫(yī)藥醫(yī)療風(fēng)格，共1人看空，主要邏輯為低位輪動(dòng)反彈難持續(xù)，需避開低估值陷阱

4、提及板塊及相關(guān)標(biāo)的

最強(qiáng)共識(shí)：

存儲(chǔ)芯片（存儲(chǔ)去杠桿結(jié)束、基本面強(qiáng)勁、AI需求拉動(dòng)價(jià)格暴漲、國產(chǎn)鏈逆勢(shì)崛起，6位嘉賓明確看好）

相關(guān)標(biāo)的：****、****

人工智能（業(yè)績(jī)兌現(xiàn)下游應(yīng)用、AI景氣度高、非基本面問題，5位嘉賓明確看好）

相關(guān)標(biāo)的：****、****

半導(dǎo)體概念（設(shè)備材料機(jī)會(huì)、先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)、零部件估值提升，4位嘉賓明確看好）

相關(guān)標(biāo)的：****、****

創(chuàng)新藥（景氣第一、BD創(chuàng)新高、估值低位，3位嘉賓明確看好）

相關(guān)標(biāo)的：****、****

煤炭開采（高股息、定價(jià)權(quán)、長(zhǎng)期配置價(jià)值，2位嘉賓明確看好）

相關(guān)標(biāo)的：****、****

短期謹(jǐn)慎：

商業(yè)航天（雖有個(gè)別看好，但有人指出重挫創(chuàng)調(diào)整新低、科技退潮，存在分歧）

機(jī)器人概念（應(yīng)用場(chǎng)景少、銷量低、短期難漲）

醫(yī)藥醫(yī)療風(fēng)格（低位輪動(dòng)反彈難持續(xù)，需避開低估值陷阱）

黃金概念（雖具性價(jià)比，但需等待美元走弱才能上行，短期需等待）

券商概念（未來兩周驗(yàn)證強(qiáng)弱，存在不確定性）

(以上內(nèi)容由“星翼大模型“智能生成，僅供參考不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)注意甄別。)

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