再生銅行業(yè)之變

記者 王雅潔

7月初的一天，江西鷹潭一家再生銅產(chǎn)業(yè)園的分揀車間里，工人正將傳送帶上的廢銅送入光譜分揀設(shè)備。該園區(qū)運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人周歡正在溝通修改技改補(bǔ)貼申報(bào)表、超長(zhǎng)期特別國(guó)債貼息申請(qǐng)文件、綠色制造專項(xiàng)補(bǔ)助文件，準(zhǔn)備當(dāng)天遞交到當(dāng)?shù)匕l(fā)改部門。

2026年6月30日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十五五”規(guī)劃》（下稱《規(guī)劃》），文件于7月3日正式對(duì)外發(fā)布。《規(guī)劃》提出提高報(bào)廢機(jī)動(dòng)車、廢棄電器電子產(chǎn)品、廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料、廢舊紡織品等傳統(tǒng)“城市礦產(chǎn)”的高值化利用水平。

政策落地后，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開(kāi)始做出反應(yīng)。

江西鷹潭、廣東清遠(yuǎn)等傳統(tǒng)再生銅集散地，一批街邊小型回收點(diǎn)陸續(xù)停止收貨、關(guān)店歇業(yè)；合規(guī)再生銅產(chǎn)業(yè)園加緊擴(kuò)產(chǎn)，傳統(tǒng)空調(diào)銅管廠上調(diào)再生銅投料配比。

鋰電銅箔企業(yè)實(shí)驗(yàn)室里，高純?cè)偕~樣品正在接受測(cè)試，但采購(gòu)部仍維持原生銅采購(gòu)。

舊玩家離場(chǎng)

陳建軍在江西鷹潭做了快十年的廢銅回收業(yè)務(wù)。7月初，他把店門口“高價(jià)回收銅、鋁、電線”的牌子收了起來(lái)，用他的話說(shuō)，“這塊牌子掛了好幾年，這一回摘掉了。”

他表示，相關(guān)細(xì)則公布后，行業(yè)在環(huán)保、合規(guī)運(yùn)營(yíng)等方面的要求進(jìn)一步提升，部分中小回收主體因難以快速適配新標(biāo)準(zhǔn)、承擔(dān)合規(guī)改造成本，經(jīng)營(yíng)壓力增加。加之近期市場(chǎng)行情波動(dòng)，按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)核算，回收一噸廢銅往往會(huì)虧損兩三百元。

受此雙重影響，7月以來(lái)，他改變了以往的經(jīng)營(yíng)模式，不再囤積庫(kù)存，做到當(dāng)日回收當(dāng)日清售，以此降低虧損風(fēng)險(xiǎn)。而在他的門店周邊，已有三家規(guī)模較小的廢銅回收點(diǎn)因難以承受經(jīng)營(yíng)壓力，陸續(xù)關(guān)停了門店。

距離陳建軍店鋪十幾公里的鷹潭再生銅產(chǎn)業(yè)園里，正在核對(duì)相關(guān)的申報(bào)材料的園區(qū)運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人周歡告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者：“過(guò)去沒(méi)這么多可以同時(shí)申報(bào)的政策。”他所在的園區(qū)2025年完成了數(shù)字化系統(tǒng)搭建，2026年上半年又添了三臺(tái)光譜分選設(shè)備，所有硬件條件恰好踩在新政的門檻上。

7月以來(lái)，園區(qū)進(jìn)廠的廢銅貨量有所增加。周歡表示，這部分增量主要來(lái)自兩個(gè)渠道，一是本地家電拆解、報(bào)廢機(jī)動(dòng)車企業(yè)簽下的定點(diǎn)供貨協(xié)議開(kāi)始執(zhí)行，二是街邊小型回收點(diǎn)無(wú)力囤貨，當(dāng)天收來(lái)的貨折價(jià)轉(zhuǎn)賣到園區(qū)。

但他說(shuō)：“貨源集中是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，不是一下子全涌進(jìn)來(lái)。散戶能撐多久，也取決于銅價(jià)走勢(shì)和自身資金壓力，這些還在動(dòng)態(tài)變化中。”

不同規(guī)模的回收主體，對(duì)新政的消化速度也不相同。距鷹潭一百多公里的上饒，一家中型廢銅貿(mào)易商還在觀望。其負(fù)責(zé)人表示，他們沒(méi)有立刻停收，但也不敢加大采購(gòu)量，先走一陣看看，等申報(bào)細(xì)則更明朗再說(shuō)。

傳統(tǒng)銅加工廠逐步感受到貨源結(jié)構(gòu)的零星變化。江西一家空調(diào)銅管廠的采購(gòu)負(fù)責(zé)人李國(guó)華表示，7月全廠再生銅平均投料占比已提高到55%，部分低壓線纜產(chǎn)線做到65%。前兩年這一比例在45%左右，今年上半年逐步提升，7月進(jìn)一步上調(diào)。

“以前想多摻再生銅，但貨源不穩(wěn)定、雜質(zhì)波動(dòng)大，產(chǎn)線不敢放量。”李國(guó)華說(shuō)，“現(xiàn)在合規(guī)園區(qū)出來(lái)的再生銅桿，每批都有完整溯源臺(tái)賬和檢測(cè)報(bào)告，品質(zhì)可控，產(chǎn)線才敢往上提。”他表示，合規(guī)再生銅桿比原生銅桿每噸便宜1200—1500元，疊加綠色制造采購(gòu)補(bǔ)貼，每噸綜合降本1400—1700元。上述測(cè)算未扣除再生銅額外脫雜、環(huán)保加工成本，實(shí)際綜合價(jià)差隨銅價(jià)波動(dòng)。

李國(guó)華說(shuō)：“沒(méi)有這輪政策紅利，我們今年淡季根本扛不住高銅價(jià)。”

不同工廠的調(diào)整節(jié)奏也不一致。李國(guó)華表示，像他們這樣的頭部企業(yè)能較快上調(diào)再生銅投料配比，是因?yàn)椴少?gòu)量大、長(zhǎng)期訂單穩(wěn)定，有議價(jià)權(quán)，中小線纜廠就沒(méi)那么快，他們采購(gòu)量小、拿不到長(zhǎng)單價(jià)格，有些在淡季更傾向于采購(gòu)低價(jià)再生銅來(lái)壓縮成本。

周歡所在的產(chǎn)業(yè)園里，兩班倒的生產(chǎn)線開(kāi)始持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。下游空調(diào)銅管、低壓線纜企業(yè)的季度長(zhǎng)單已經(jīng)排到了8月中旬。周邊兩家年產(chǎn)1萬(wàn)噸以下的土法熔煉小廠暫停生產(chǎn)，其中一家打算過(guò)段時(shí)間將設(shè)備轉(zhuǎn)讓。

陳建軍還在猶豫下一步怎么走。他正在考慮掛靠本地產(chǎn)業(yè)園，轉(zhuǎn)做代收點(diǎn)。但多數(shù)合規(guī)園區(qū)暫未開(kāi)放散戶代收掛靠通道，并且在臺(tái)賬、倉(cāng)儲(chǔ)、環(huán)保設(shè)施等方面均有準(zhǔn)入要求。產(chǎn)業(yè)園收不收、代收能賺多少，他心里依舊沒(méi)底：“自己?jiǎn)为?dú)做，空間不大了，先打聽(tīng)打聽(tīng)再說(shuō)。”

再生銅等“進(jìn)門”

國(guó)內(nèi)一家頭部再生銅企業(yè)技術(shù)部門相關(guān)負(fù)責(zé)人張?jiān)瓕悠芳某鋈ヒ恢埽€沒(méi)有一家客戶回復(fù)批量采購(gòu)意向。

張?jiān)某龅模窃撈髽I(yè)第一次以“量產(chǎn)級(jí)”規(guī)模向外送的4N高純?cè)偕~樣品。單批次300到500公斤，附帶全套雜質(zhì)檢測(cè)報(bào)告和批次溯源數(shù)據(jù)。在此之前，4N高純?cè)偕~只做內(nèi)部測(cè)試。

《規(guī)劃》將廢銅深度脫雜、高純?cè)偕睙捔袨閷ｍ?xiàng)補(bǔ)貼方向后，上述頭部再生銅企業(yè)決定送樣。

張?jiān)f(shuō)：“沒(méi)有補(bǔ)貼，這條上億元成本的產(chǎn)線不會(huì)在今年落地。”

華東一家鋰電銅箔企業(yè)采購(gòu)部門相關(guān)負(fù)責(zé)人劉偉證實(shí)，他所在的實(shí)驗(yàn)室已經(jīng)接收了三家再生銅企業(yè)的4N高純樣品。檢測(cè)結(jié)果顯示，單點(diǎn)純度可以做到99.99%，紙面數(shù)據(jù)達(dá)標(biāo)。

但劉偉說(shuō)，問(wèn)題不在單點(diǎn)純度，在批次穩(wěn)定性。原生陰極銅來(lái)自穩(wěn)定礦山，以LMEA級(jí)陰極銅為例，單種有害雜質(zhì)普遍穩(wěn)定控制在3ppm（百萬(wàn)分之三）左右。再生銅原料來(lái)自廢舊線纜、舊家電、工業(yè)雜銅，即便經(jīng)過(guò)深度脫雜，批次之間的微量雜質(zhì)波動(dòng)仍然存在。實(shí)驗(yàn)室測(cè)出來(lái)雜質(zhì)浮動(dòng)區(qū)間在3—8ppm。數(shù)值差距看起來(lái)微小，但4.5微米、6微米的超薄銅箔高速軋制時(shí)，任何一次雜質(zhì)波動(dòng)都可能導(dǎo)致斷線、針孔、厚度偏差。

劉偉進(jìn)一步表示，一條產(chǎn)線一天運(yùn)行四五十噸，一旦出問(wèn)題，面臨整批次報(bào)廢風(fēng)險(xiǎn)。雖然溶銅工序設(shè)有電解液多級(jí)凈化和在線雜質(zhì)監(jiān)測(cè)，可部分緩解微量波動(dòng)，但企業(yè)仍不愿在量產(chǎn)中冒險(xiǎn)（注：電解液凈化僅能去除溶解態(tài)金屬雜質(zhì)，無(wú)法消除原料原生固態(tài)微小雜質(zhì)帶來(lái)的批次波動(dòng)）。為了每噸省一兩千元，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這筆賬不劃算。他所在的工廠，目前所有量產(chǎn)產(chǎn)線仍100%采購(gòu)原生陰極銅。下半年采購(gòu)計(jì)劃已經(jīng)排定，沒(méi)有預(yù)留再生銅的批量采購(gòu)額度。

他說(shuō)：“采購(gòu)部沒(méi)有人敢簽字放行再生銅原料，出了問(wèn)題誰(shuí)擔(dān)責(zé)？”

不過(guò)，拒收不代表完全不碰。下半年上述鋰電銅箔企業(yè)會(huì)繼續(xù)接收再生銅企業(yè)送樣，做技術(shù)跟蹤和數(shù)據(jù)庫(kù)積累，但只停留在實(shí)驗(yàn)室階段。至于批量投料，暫時(shí)沒(méi)到那個(gè)節(jié)點(diǎn)。實(shí)際上，國(guó)內(nèi)頭部銅箔企業(yè)已在低端儲(chǔ)能銅箔產(chǎn)品中批量使用3N再生銅，僅4N高純?cè)偕~尚未進(jìn)入動(dòng)力電池4.5/6微米超薄銅箔的量產(chǎn)環(huán)節(jié)。《規(guī)劃》中“逐步探索在新能源、電力裝備領(lǐng)域的示范應(yīng)用”這一條，他理解是長(zhǎng)期技術(shù)攻關(guān)導(dǎo)向，不是短期降本方案。

另一家算力服務(wù)器散熱銅材企業(yè)人士也給出了類似判斷。他說(shuō)，AI（人工智能）算力設(shè)備對(duì)銅材導(dǎo)電性能和一致性的要求甚至高于動(dòng)力電池，客戶只認(rèn)原生銅的檢測(cè)報(bào)告，再生銅的溯源體系還沒(méi)法向客戶解釋。不過(guò)他也承認(rèn)，低端散熱器領(lǐng)域已在大量使用再生銅桿，卡脖子環(huán)節(jié)主要在高端服務(wù)器超薄導(dǎo)熱銅帶。

送樣的再生銅企業(yè)也清楚這些卡點(diǎn)。

張?jiān)f(shuō)，原本沒(méi)指望第一批樣品就能拿到訂單，但政策給了方向，補(bǔ)貼攤薄了設(shè)備投入成本，先做出來(lái)再說(shuō)。

資本活水

趙永剛7月初拿到政策文件后，開(kāi)始重新算賬。他負(fù)責(zé)的再生銅一體化產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目于去年擱置，總投資3億多元，普通經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資金貸款期限3—5年，項(xiàng)目中長(zhǎng)期貸無(wú)貼息時(shí)還款壓力集中在前三年，每年利息較高，現(xiàn)金流壓力較大。

《規(guī)劃》把回收、分選、高純冶煉全鏈條一體化的再生銅產(chǎn)業(yè)園納入超長(zhǎng)期特別國(guó)債貼息范圍后，他把賬重新算了一遍，比如申請(qǐng)配套貼息的長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款，綜合融資成本下降近2個(gè)百分點(diǎn)（注：貼息周期通常為2—3年，非貸款全周期）。初步測(cè)算下，靜態(tài)回收期或有縮短可能。現(xiàn)在項(xiàng)目重啟，土地平整完成，三季度便正式提交貼息申報(bào)材料。

一家專注循環(huán)經(jīng)濟(jì)賽道的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)正在密集調(diào)研江西、安徽、湖北的再生銅項(xiàng)目。

該投資機(jī)構(gòu)一名人士表示，之前他看了一段時(shí)間沒(méi)出手，核心就是回報(bào)周期太長(zhǎng)、資金不匹配。現(xiàn)在長(zhǎng)期資金問(wèn)題有了政策通道，項(xiàng)目從高風(fēng)險(xiǎn)變成可研究落地的標(biāo)的。他們打算推進(jìn)兩筆交易，參股一家中型再生銅冶煉企業(yè)，聯(lián)合地方城投在華中新建一座一體化園區(qū)。

門檻篩掉了另一批人。

一家年產(chǎn)1萬(wàn)噸以下的土法熔煉小廠，原計(jì)劃新增一條產(chǎn)線，7月初決定擱置。該廠一名人員說(shuō)：“技改補(bǔ)貼申報(bào)有規(guī)模和合規(guī)門檻，我們夠不著，國(guó)債貼息更沾不上邊。上游合規(guī)園區(qū)拿貨成本比我們低幾百元一噸，下游客戶壓價(jià)，兩頭擠。”周邊兩家同類企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)，正在找買家。他自己也考慮過(guò)轉(zhuǎn)讓，但行情不好，設(shè)備折價(jià)嚴(yán)重，接盤的人不多。

趙永剛看到了機(jī)會(huì)。

他所在平臺(tái)7月開(kāi)始同步推進(jìn)三筆整合，收購(gòu)縣域回收站點(diǎn)、參股中型冶煉廠、鎖定報(bào)廢拆解企業(yè)供貨協(xié)議。

在趙永剛看來(lái)，中小企業(yè)缺資金、缺政策通道，他所在的團(tuán)隊(duì)有成本差，這就是整合空間。他判斷，2026年，再生銅行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)持續(xù)2—3年的整合并購(gòu)窗口，誰(shuí)先拿到錢，誰(shuí)先完成整合，誰(shuí)就能占據(jù)更好的位置。

不過(guò)，上述投資機(jī)構(gòu)人士提醒，目前申報(bào)國(guó)債貼息的項(xiàng)目多，最終批復(fù)多少額度、資金到位速度，都還不確定，需要謹(jǐn)慎考慮。

（應(yīng)采訪對(duì)象要求，文中劉偉為化名）