四川
7月14日，人民銀行公開市場業務操作室披露，為保持銀行體系流動性充裕，2026年7月15日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展14000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（184天），到期日為2027年1月15日（遇節假日順延）。
統計結果顯示，7月15日將有9000億元6個月期買斷式逆回購到期。當日操作后，該期限買斷式逆回購將凈投放5000億元，余額對應增至6.1萬億元。
觀察近期買斷式逆回購動態，從縮量操作到等量續作，再到持續增量操作，呈現出逐漸放量態勢。
東方金誠首席宏觀分析師王青分析，后期買斷式逆回購有望持續加量續作，支持政府債券發行和銀行配套信貸投放。這也是下半年貨幣政策加大逆周期調節力度的一個重要發力點。
7月份買斷式逆回購共計凈投放7000億元
7月15日，央行將開展14000億元買斷式逆回購操作，期限6個月，考慮到屆時對應到期9000億元，因而7月份6個月期買斷式逆回購加量續作規模5000億元。
王青分析認為，這是6個月期買斷式逆回購近五個月來首次加量續作，且加量規模較大。考慮到本月3個月期買斷式逆回購已加量續作2000億元，這意味著7月份兩個期限品種的買斷式逆回購共計凈投放7000億元，上月為凈回籠3000億元。
王青認為，7月份兩個期限品種的買斷式逆回購均恢復凈投放，有兩個直接原因：首先，在前期央行公開市場各項操作適度調減等帶動下，近期市場利率回升。其中，DR001（銀行間市場存款類機構以利率債為質押的隔夜回購加權平均利率）和DR007（銀行間市場存款類機構以利率債為質押的7天期回購加權平均利率）都已升至政策利率（1.4%）附近，1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率也有一定幅度上行。這意味著前期市場流動性偏松局面已經扭轉。7月份買斷式逆回購恢復凈投放，有助于保持市場流動性充裕，避免市場利率過度上行，進而穩定市場預期。其次，從前兩周數據看，預計7月份政府債券融資將顯著放量。這樣來看，7月份買斷式逆回購恢復加量續作，有利于支持政府債券順利發行，體現貨幣政策與財政政策協同。
中信證券首席經濟學家明明團隊分析認為，7月份以來資金整體穩健，但7月份稅期較早，而中旬資金整體呈現邊際收緊趨勢；本周人民銀行公開市場操作轉向凈投放，同時6個月期買斷式逆回購從上月的等額續作轉向5000億元的大幅凈投放，一方面是對沖近期流動性波動，另一方面也起到了穩定市場信心的作用。
貨幣市場DR007近日整體有所抬升
資金面上，7月14日DR001收盤價報1.3850%，DR007收盤價報1.4192%。日線走勢顯示，兩項利率近日整體有所抬升。
從銀行間同業拆借來看，7月14日DIBO001（隔夜存款類機構間同業拆借加權平均利率）報1.4051%，DIBO007（7天期存款類機構間同業拆借加權平均利率）報1.4145%，兩項指標水平近日也整體抬升。
從資金投向實體經濟端看，初步統計，2026年前5個月社會融資規模增量累計為17.48萬億元，比上年同期少1.16萬億元。5月份人民幣貸款凈增5200億元。
近日，人民銀行貨幣政策委員會召開2026年第二季度例會，研究了下階段貨幣政策主要思路，建議發揮增量政策和存量政策集成效應，增強政策前瞻性、靈活性、針對性,根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機。保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。
王青判斷，三季度宏觀政策逆周期調節力度將有所加大，其中會包括加快政府債券發行，推進8000億元新型政策性金融工具落地生效等。這意味著后期買斷式逆回購有望持續加量續作，支持政府債券發行和銀行配套信貸投放。這也是下半年貨幣政策加大逆周期調節力度的一個重要發力點。
往后看，王青分析，伴隨此前高油價對全球經濟的拖累效應逐步顯現，以及外部經貿環境還有不確定性，下半年我國出口增速有高位下行趨勢，而國內消費、投資需求需要提振。后期穩增長政策有望持續加力，除恢復中期流動性凈投放外，下半年貨幣政策在降息降準方面也有一定空間。
明明團隊判斷，7月份央行操作寬松力度加大，預計后續MLF（中期借貸便利）和國債買賣等長期流動性工具投放也可能維持相對積極的操作方式。
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