增量政策蓄勢！總理座談會定調下半年，最新解讀來了

7月13日下午，中共中央政治局常委、國務院總理李強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，聽取對當前經濟形勢和下一步經濟工作的意見建議。

中郵證券副總裁、首席經濟學家黃付生在接受券商中國記者采訪時表示，本次座談會意味著宏觀政策或重新進入發力階段。在保持高質量發展戰略定力的同時，政策工具箱正在從“存量消化”向“增量儲備”切換，下半年消費擴容、產業升級、營商環境優化這三個領域或將迎來增量政策。

座談會還釋放產業政策新信號，強調“促進人工智能等新技術規模化商業化應用”。東北證券宏觀經濟首席分析師廖博對記者表示，當前AI投資邏輯正在從過往的中長期概念主題逐步轉向業績兌現，AI應用落地正在加速推進。

下半年迎更多增量政策

“會議在年中節點召開，明確要求‘切實鞏固拓展經濟穩中向好態勢’，其信號意義不僅在于下半年，更是立足‘十五五’開局之年，為未來五年規劃筑牢基石。”在時點之外，黃付生還表示，與以往經濟形勢座談會相比，本次座談會首次將“用好用足存量政策”和“預研儲備增量政策”并列提出，意味著決策層已形成下半年加大政策力度的基本共識，“預研儲備”表明政策儲備已完成前期論證，進入擇機落地的階段。

東北證券宏觀經濟首席分析師廖博也有類似看法。他對券商中國記者表示，本次座談會傳遞了逆周期調節的支持性立場堅定不移，下半年宏觀政策的核心抓手在于前期政策的落地和實物工作量的形成，也需要關注2026年和2027年的政策銜接。在他看來，目前的政策組合更多指向提振信心，終端需求和供需缺口彌合的實質性改善仍需觀察。

值得一提的是，就在座談會召開當天，國務院發布關于《擴大消費“十五五”規劃》的批復，其中提出，到2030年，消費市場總體規模持續擴大，居民消費率明顯提高，全社會商品和服務消費較快增長，社會消費品零售總額達到60萬億元左右，消費對經濟增長的拉動作用進一步增強。

在黃付生看來，消費擴容領域下半年或迎來增量政策。“下半年圍繞服務消費、數字消費和綠色消費的財稅支持措施有望率先落地，特別是‘投資于物與投資于人協同發力’的表述，意味著教育、醫療、養老等公共服務領域的政府投入將明顯提速。”

與會名單中企業家占四席

本次座談會還頗受市場關注的是與會人士名單。根據公開信息梳理，參與座談會的人士分別是：國家發改委宏觀經濟研究院院長黃漢權、中國財政科學研究院院長楊志勇、中國人民大學重陽金融研究院院長王文、中國銀河證券首席經濟學家章俊、中國石油化工集團董事長侯啟軍、胖東來創始人于東來、山東重工集團董事長王志堅、曙光信息產業股份有限公司總裁歷軍。

可以看出，企業家就占了4席。本次座談會還強調，“要及時回應企業關切，持續優化營商環境，注重用改革的辦法激發市場活力，支持企業更好發展。”對此，黃付生認為，參會企業家的行業分布覆蓋能源、零售流通、高端制造和算力基礎設施，折射出政策關切已從傳統“三駕馬車”擴展至新舊動能轉換全鏈條。

“用改革的辦法激發市場活力”指向的是準入放寬、監管審慎化和企業負擔減輕，下半年或將在市場準入負面清單縮減和行政事業性收費清理方面出臺實質性舉措。

此外，券商中國記者注意到，與會人士中，章俊是唯一的金融機構代表。

章俊現任中國銀河證券首席經濟學家、研究院院長，他提出了“新‘新三樣’”概念，即將機器人、人工智能、創新藥界定為接棒外貿“新三樣”（新能源汽車、鋰電池、光伏）的中國產業新“新三樣”。他指出，人工智能構成了感知與決策的神經中樞，機器人延展為物理世界的執行終端，創新藥則依托AI大幅提升研發效率和精準度，這新“新三樣”彼此賦能，正共同接棒成為拉動增長的核心引擎。

AI商業化應用落地將加速推進

實際上，本次座談會對產業發展著墨頗多。比如提到“要推進新舊動能平穩接續轉換，加快制造業數智化轉型，推動先進制造業和現代服務業深度融合”。黃付生研判，下半年針對工業互聯網、智能裝備、算力基礎設施等領域的定向金融工具（如新型政策性金融工具、產業引導基金）大概率加碼。

而針對新興產業等市場關注焦點，本次座談會提到“促進人工智能等新技術規模化商業化應用，培育更多新產業新賽道”。

“商業化應用被擺在突出位置，表明政策重心正從技術追趕擴展至價值兌現，核心邏輯是讓技術走出實驗室、進入生產線、融入消費場景。”黃付生對記者介紹，此前政策話語體系中的高頻詞是“突破關鍵核心技術”“加強基礎研究”，側重供給側的技術攻關。而本次座談會將“規模化”與“商業化”并列強調，“規模化”指向產業滲透率，“商業化”指向盈利閉環，合在一起便是要求AI產業完成從“燒錢研發”到“自我造血”的關鍵一躍。

同時，他提出，“培育更多新產業新賽道”意味著“商業化應用”不限于AI本身，還涵蓋了AI賦能其他新興產業所形成的交叉賽道，包括商業航天、人形機器人、量子信息等。

廖博也強調，人工智能向實體經濟擴散，并不是沿著單一產業鏈線性展開，而是圍繞不同產業場景、空間形態和組織方式形成多點突破。商業航天、智能互聯、低空經濟、虛擬空間等不再是彼此孤立的產業賽道，而是由算力、數據、模型、能源和網絡共同支撐的未來產業生態。

對資本市場而言，這也意味著更多投資機遇。廖博指出，當前AI投資邏輯正在從過往的中長期概念主題逐步轉向業績兌現，算力、數據中心、電力系統等基礎設施方向持續受益，而AI應用落地也正在加速推進。

黃付生認為，未來三個方向值得重點關注：首先是算力基礎設施鏈。從AI芯片、光模塊到液冷服務器，算力基礎設施各環節的業績確定性最高，且受益于下游需求放量與國產替代雙重邏輯；其次是行業應用方案商。尤其值得關注的是那些已從項目制收入轉向持續性服務收入的公司，其商業模式的可持續性更強；最后是新消費與智能終端。當AI從生產端滲透至消費端，帶有AI功能的智能硬件、個性化內容服務和新型文娛業態將成為新的增長極。

與此同時，黃付生也強調，從政策信號到企業盈利的傳導需要時間，更應該關注企業實際的訂單增長和現金流改善，而非追逐短期概念。