卡塔爾占全球氦供1-3！供應(yīng)鏈擾動，國內(nèi)優(yōu)先保晶圓廠剛需！

商務(wù)部、海關(guān)總署宣布，對氦氣實(shí)施臨時禁止出口管理。公告只有寥寥數(shù)語，卻迅速引發(fā)全球半導(dǎo)體市場關(guān)注。

氦氣看似普通，真正進(jìn)入現(xiàn)代工業(yè)后卻幾乎不可替代，這種惰性氣體能在極低溫下保持液態(tài)，是核磁共振設(shè)備、半導(dǎo)體制造、光纖、航空航天以及部分科研裝置維持穩(wěn)定運(yùn)行的關(guān)鍵介質(zhì)。

在全球都舉足輕重的芯片產(chǎn)業(yè)里，芯片工廠可以節(jié)水、節(jié)電，卻很難在短時間內(nèi)繞開高純氦。此時出禁令，更多是在為國內(nèi)的芯片產(chǎn)業(yè)搶時間。

其實(shí)我國并不是全球氦氣供應(yīng)的絕對主導(dǎo)者，也不能像稀土那樣依靠巨大產(chǎn)量向外施壓。全球主要氦氣產(chǎn)地集中在美國、卡塔爾、阿爾及利亞、俄羅斯等國，中國自身產(chǎn)量占比很低。

而且我國氦氣對外依存度約為84%。從這種產(chǎn)地與進(jìn)口關(guān)系的角度看，這次臨時禁止出口應(yīng)該首先是作為保供措施，其次才可能產(chǎn)生外溢影響。把這簡單稱作“氦氣反制”，既夸大了中國的出口份額，也忽略了真正的風(fēng)險來源。

中東的卡塔爾貢獻(xiàn)全球約三分之一的氦氣供應(yīng)，氦氣通常依附天然氣產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)和運(yùn)輸，本身就是天然氣產(chǎn)出大國的卡塔爾也享受了附帶產(chǎn)品氦氣的紅利。

伊朗沖突以來，卡塔爾相關(guān)設(shè)施和霍爾木茲海峽航運(yùn)多次受擾，全球液氦物流被迫重排。氦氣不像原油，可以長期裝在普通油輪里等待價格回落。氦氣的運(yùn)輸需要專用低溫容器，運(yùn)輸時間越長，損耗和成本越高。

近期海灣原油出口雖有所恢復(fù)，成品油與工業(yè)氣體供應(yīng)卻沒有同步修復(fù)。

因此，這次的管制釋放還是在把稀缺氦氣優(yōu)先留給國內(nèi)高附加值制造業(yè)，保供為先。對于半導(dǎo)體這種高精密制造業(yè)而言，某些氣體在總成本中的比例不高，卻能決定整條產(chǎn)線是否連續(xù)運(yùn)行。

當(dāng)前國內(nèi)晶圓廠、面板廠、MRI設(shè)備和科研機(jī)構(gòu)的需求剛性較強(qiáng)，一旦現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，漲價都還是小事，有沒有得用才是真正的大事。

接下來應(yīng)主要關(guān)注幾個方面。一是禁令持續(xù)多久，是否出現(xiàn)針對特殊用途的配套安排。公告沒有給出截止日期，說明政策將隨供應(yīng)恢復(fù)情況動態(tài)調(diào)整。那么如果之后禁令有所變化就能直接說明供應(yīng)壓力是否得到緩解。

二則是國內(nèi)氦氣供應(yīng)價格和下游企業(yè)庫存。如果價格繼續(xù)快速上行，意味著海外供給沖擊尚未被俄羅斯、美國或其他產(chǎn)地補(bǔ)足。其實(shí)關(guān)注氦氣的波動，最終是關(guān)注對實(shí)際制造的影響，如果某些重點(diǎn)半導(dǎo)體企業(yè)制造受影響，在資本市場和半導(dǎo)體交易市場會直接進(jìn)行價格傳導(dǎo)。

最核心一勞永逸的還需要是國產(chǎn)替代。我國近年已在天然氣提氦、工業(yè)尾氣回收、氦氣循環(huán)利用和低溫儲運(yùn)方面加大投入，但有產(chǎn)能不等于能穩(wěn)定提供六個九純度的產(chǎn)品，高純化、液化設(shè)備和專用容器仍是產(chǎn)業(yè)升級重點(diǎn)。

這個領(lǐng)域有點(diǎn)像芯片的EDA行業(yè)，本身的整個行業(yè)體量并不大，EDA本身國內(nèi)體量只有十來個億，但缺了它整個行業(yè)就動不了。

這也決定了類似行業(yè)小而重要的領(lǐng)域受益邏輯不能停留在概念炒作。真正能產(chǎn)出、解決卡脖子問題的廠商不會因?yàn)樾袠I(yè)小而受輕視，EDA不也有華大九天這樣的上市公司跑出來。

從更長期看，氦氣禁令的重要性在于高科技產(chǎn)業(yè)對少數(shù)資源節(jié)點(diǎn)的依賴問題直接暴露出來，這在現(xiàn)在這個時點(diǎn)是好事。卡脖子的清單在五年前還是很長一串，現(xiàn)在逐漸清單越來越短，主動暴露問題也說明我們有一定解決的信心。

回到理性上，禁令暴露問題也是引導(dǎo)市場要變得更冷靜。AI時代的競爭常被描述為芯片、算法和算力之爭，實(shí)際支撐這些宏大概念的，還有氦氣、特種化學(xué)品、超純水、電力和低溫設(shè)備。任何一項(xiàng)短缺，都可能讓昂貴的晶圓廠停下來。中國此時限制氦氣出口，是在外部供應(yīng)尚未恢復(fù)之際為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)爭取緩沖期。

對下游氦氣的用戶芯片制造商而言，更現(xiàn)實(shí)的動作是擴(kuò)大安全庫存、簽訂多來源長協(xié)，并提高氦氣回收率。海外成熟晶圓廠以前通過環(huán)保要求把回收系統(tǒng)視為供應(yīng)安全設(shè)施，國內(nèi)的廠商也會在短缺風(fēng)險下上這類回收系統(tǒng)。

這也是大環(huán)境、政策引導(dǎo)著企業(yè)要往更長期、更全球化的視野與經(jīng)營理念上走。