中美貿(mào)易戰(zhàn)打了8年，最大贏家是越南？也太看不起特朗普了

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最近這段時(shí)間，網(wǎng)上有一種說法，不少人認(rèn)為，在中美長達(dá)八年的貿(mào)易博弈中，中美雙方是斗了個(gè)兩敗俱傷，而悶聲發(fā)大財(cái)?shù)脑侥铣闪俗罱K贏家。

乍一看數(shù)據(jù)十分有說服力：依托三角貿(mào)易模式，越南承接大量組裝產(chǎn)能，對(duì)美出口一路暴漲，貿(mào)易規(guī)模不斷刷新紀(jì)錄。

在中國供貨、越南組裝、美國買單的鏈條之下，越南賺取大量加工訂單，外貿(mào)數(shù)據(jù)一路飄紅。

看上去好像沒什么問題，但問題是特朗普那是一般人嗎？他會(huì)讓越南做漁翁？

一、夾縫套利

2018年，在特朗普的第一個(gè)任期內(nèi)，中美貿(mào)易摩擦正式拉開大幕，美國對(duì)大量中國商品征收高額關(guān)稅。

而巨大的關(guān)稅差也催生了一條全新的跨境產(chǎn)業(yè)鏈，即，中國出口到美國的商品，先轉(zhuǎn)到其他國家，再出口美國，以躲避美國關(guān)稅，并讓越南順勢(shì)站上風(fēng)口。

在2017年至2024年，越南自中國進(jìn)口額增加909億美元，增幅高達(dá)128%。2025年前9個(gè)月，越南從中國進(jìn)口貨物1344億美元，向美國出口商品1128億美元。

2025年越南對(duì)外貿(mào)易總額突破9300.5億美元，同比增長18.2%；

全年對(duì)美出口1532億美元，增幅28.2%，美國穩(wěn)居越南第一大出口市場(chǎng)；中越雙邊貿(mào)易總額也達(dá)到2565億美元。

中國企業(yè)把零部件、半成品運(yùn)輸至越南，經(jīng)過簡單組裝加工，貼上“越南制造”標(biāo)簽出口美國，規(guī)避對(duì)華高額關(guān)稅。

而越南不需要掌握核心技術(shù)，僅憑組裝環(huán)節(jié)、港口物流、外資建廠紅利，就能持續(xù)收獲貿(mào)易順差，并創(chuàng)造了令世界為之驚嘆的奇跡。

在2024年前11個(gè)月，越南對(duì)美貿(mào)易順差高達(dá)1131億美元，經(jīng)濟(jì)熱度一度震驚全球。

也正是短暫的繁榮，讓越南國內(nèi)滋生出樂觀情緒。不少觀點(diǎn)認(rèn)為，越南可以長久游走在中美兩大經(jīng)濟(jì)體之間，永久享受兩邊紅利。

于是乎，越南就飄了，

2025年7月4日，越南工貿(mào)部發(fā)布公告，對(duì)原產(chǎn)于中國的熱軋板卷征收23.10%—27.83%反傾銷稅，有效期長達(dá)五年，每年約732萬噸中國鋼材出口受到限制。

同年8月，越南再度對(duì)中韓鍍層板卷發(fā)起反傾銷終裁。

一邊持續(xù)大規(guī)模進(jìn)口中國原材料、半成品維持制造業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)，一邊對(duì)中國基礎(chǔ)工業(yè)產(chǎn)品豎起貿(mào)易壁壘。

越南是希望保護(hù)本土尚不成熟的鋼鐵產(chǎn)業(yè)，擺脫上游依賴，謀求從單純組裝車間，向產(chǎn)業(yè)鏈上游邁進(jìn)。

但是越南忽略一個(gè)無法回避的現(xiàn)實(shí)：2025年越南對(duì)華貿(mào)易逆差高達(dá)1155億美元。

因?yàn)樵侥媳就翛]有完整工業(yè)體系，機(jī)械設(shè)備、化工原料、五金配件、電子零部件高度依賴中國供給。

越南所有出口美國的工廠生產(chǎn)線，本質(zhì)都離不開來自中國的上游供應(yīng)鏈。

很多人疑惑，既然越南產(chǎn)業(yè)根基不穩(wěn)，為什么美國會(huì)放任越南持續(xù)發(fā)展八年？

答案很簡單：因?yàn)樘乩势盏牟呗员旧砭头譃閮蓚€(gè)階段。

第一階段：主動(dòng)制造關(guān)稅壁壘，逼迫部分中低端產(chǎn)能向外轉(zhuǎn)移，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈“去中國化”，越南、印尼、馬來西亞都是重點(diǎn)承接區(qū)域。

美國不在乎短期越南利用轉(zhuǎn)口貿(mào)易套利，核心目標(biāo)是分流中國制造業(yè)訂單，重塑亞太供應(yīng)鏈格局。

第二階段：等到越南外貿(mào)高度依賴美國市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)模式固化之后，立刻收緊規(guī)則，收割紅利、設(shè)置約束，斬?cái)唷跋串a(chǎn)地”套利通道。

從2025年開始，美國一系列重磅操作，標(biāo)志著布局正式進(jìn)入收網(wǎng)階段。

二、步步緊逼

早在第一任期，特朗普就多次公開抨擊越南貿(mào)易模式。

2019年，特朗普直言越南是“最惡劣貿(mào)易濫用者”，隨后對(duì)越南部分鋼鐵產(chǎn)品征收最高456%懲罰性關(guān)稅；

2020年，美國啟動(dòng)針對(duì)越南匯率政策、木材貿(mào)易兩項(xiàng)301調(diào)查，指責(zé)越南刻意壓低匯率獲取出口優(yōu)勢(shì)。

只是彼時(shí)越南的體量有限，并非美國優(yōu)先打擊目標(biāo)，制裁手段以警告、試探為主。2025年特朗普重返白宮，完整的收割方案正式落地。

2025年4月，美國放出重磅威脅，計(jì)劃對(duì)全部越南輸美商品征收46%高額關(guān)稅，留給越南90天談判窗口期。

重壓之下，2025年7月2日，特朗普官宣與越南達(dá)成雙邊貿(mào)易協(xié)議。

消息傳出，不少媒體解讀為越南談判取得勝利，關(guān)稅從46%下調(diào)至20%。

可細(xì)讀協(xié)定條款就能看清，這是一份不折不扣的城下之盟。

協(xié)議核心規(guī)則：越南對(duì)全部美國工業(yè)產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品實(shí)施零關(guān)稅；

越南出口美國商品固定征收20%關(guān)稅；凡是經(jīng)過越南轉(zhuǎn)運(yùn)的第三國商品，直接征收40%懲罰性關(guān)稅。

更加苛刻的是，稅率標(biāo)準(zhǔn)由美方單方面宣布，越南談判代表事后公開表示，從未認(rèn)可20%的稅率，沒有對(duì)等協(xié)商空間。

隨后多重打擊接踵而至：

第一，40%轉(zhuǎn)運(yùn)關(guān)稅，直接釜底抽薪。過去幾年越南最大的紅利就是中轉(zhuǎn)組裝、規(guī)避關(guān)稅。

美國強(qiáng)化原產(chǎn)地核查，要求商品滿足實(shí)質(zhì)性加工標(biāo)準(zhǔn)，單純更換外包裝、簡單組裝不再被認(rèn)可。

依靠“中國零件+越南標(biāo)簽”套利的路徑被嚴(yán)重壓縮，大量在越中資代工企業(yè)利潤大幅縮水，部分光伏、紡織企業(yè)暫停擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，甚至選擇撤出越南。

第二，越南全面開放市場(chǎng)，本土產(chǎn)業(yè)直面沖擊。

美國農(nóng)產(chǎn)品、大型汽車、醫(yī)療器械零關(guān)稅進(jìn)入越南后，

由于越南本土農(nóng)業(yè)、制造業(yè)企業(yè)規(guī)模小、成本偏高，很難和成熟的美國大企業(yè)同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，本土產(chǎn)業(yè)生存空間持續(xù)被擠壓。

第三，20%常態(tài)化關(guān)稅長期侵蝕代工利潤。越南制造業(yè)以紡織、電子組裝等低毛利行業(yè)為主，很多工廠凈利潤不足10%。

疊加20%出口關(guān)稅之后，大量企業(yè)盈利空間直接歸零。

但這還不是終點(diǎn)。

2026年以來，美國貿(mào)易代表辦公室持續(xù)加碼，接連發(fā)起新一輪301調(diào)查，以所謂“勞工標(biāo)準(zhǔn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)”為由，醞釀?lì)~外征收12.5%疊加關(guān)稅。

一旦落地，雙重關(guān)稅之下，越南出口產(chǎn)業(yè)將承受更大壓力。

特朗普整套邏輯十分清晰：先利用關(guān)稅壁壘推動(dòng)產(chǎn)能外遷，借助越南分流中國訂單；等越南經(jīng)濟(jì)綁死美國市場(chǎng)之后，立刻收緊貿(mào)易規(guī)則。

既能削弱中國制造業(yè)優(yōu)勢(shì)，又牢牢鎖住越南，迫使越南持續(xù)對(duì)美讓步，杜絕越南長期兩頭套利。

很多人只看見越南前八年賺得盆滿缽滿，卻忽視一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：美國從一開始就清楚三角貿(mào)易的存在，只是選擇階段性容忍。

所謂越南成為最大贏家，僅僅是博弈前半場(chǎng)的階段性假象。

三、越南困局

而在經(jīng)歷八年高速擴(kuò)張之后，如今越南正站在風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)，左右兩面都沒有太多緩沖空間。

首先，越南經(jīng)濟(jì)天生存在結(jié)構(gòu)性短板。越南外貿(mào)依存度高達(dá)154%，國民經(jīng)濟(jì)高度依靠進(jìn)出口貿(mào)易。

美國是越南第一大出口市場(chǎng)，一旦美方持續(xù)上調(diào)關(guān)稅、增設(shè)各類貿(mào)易門檻，越南出口增速會(huì)快速下滑，外資信心動(dòng)搖，工廠裁員、經(jīng)濟(jì)增速放緩將會(huì)接連出現(xiàn)。

美國拿捏越南最核心的籌碼，就是海外消費(fèi)市場(chǎng)。

越南自身內(nèi)需市場(chǎng)狹小，本土居民消費(fèi)能力有限，大量工業(yè)品無法內(nèi)部消化，只能向外出口。

失去美國訂單，龐大的組裝產(chǎn)能很難找到替代市場(chǎng)。

其次，上游供應(yīng)鏈擺脫不了中國。

雖然越南不斷出臺(tái)政策，試圖推動(dòng)供應(yīng)鏈“去中國化”，尋找原材料替代來源，但短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)。

東南亞其他國家配套產(chǎn)業(yè)不完善，日韓零部件價(jià)格高昂。

2026年上半年數(shù)據(jù)顯示，越南自中國進(jìn)口規(guī)模依舊保持高位，對(duì)華巨額貿(mào)易逆差沒有扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

一邊要依賴中國源源不斷供給原材料維持工廠運(yùn)轉(zhuǎn)；一邊為扶持本土產(chǎn)業(yè)，不斷對(duì)華發(fā)起反傾銷調(diào)查；

同時(shí)還要不斷向美國妥協(xié)，滿足美方各類貿(mào)易要求。

越南想要同時(shí)平衡三方利益，難度越來越大。

尤其是當(dāng)中美關(guān)系走向改變后，越南的日子就更難過了。

2026年5月14日，中美達(dá)成共識(shí)，構(gòu)建建設(shè)性戰(zhàn)略穩(wěn)定關(guān)系，雙邊經(jīng)貿(mào)溝通重啟。

如果未來中美關(guān)稅爭(zhēng)端階段性緩和，跨國企業(yè)規(guī)避關(guān)稅的動(dòng)力下降，主動(dòng)遷往越南的產(chǎn)能規(guī)模會(huì)持續(xù)收縮，越南賴以崛起的套利空間將快速萎縮。

除此之外，越南還面臨潛在的貿(mào)易反制風(fēng)險(xiǎn)。

越南多次對(duì)華工業(yè)產(chǎn)品加征反傾銷稅，按照國際貿(mào)易規(guī)則，中方保留采取對(duì)等貿(mào)易救濟(jì)措施的權(quán)利。

一旦上游原材料、半成品貿(mào)易出現(xiàn)摩擦，遍布越南全國的組裝工廠將立刻受到?jīng)_擊。

當(dāng)下網(wǎng)絡(luò)上盛行“越南是中美貿(mào)易戰(zhàn)最大贏家”的論調(diào)，本質(zhì)上只看見了短期貿(mào)易數(shù)據(jù)，沒有看透大國博弈的長期性。

特朗普政府從頭到尾清楚越南中轉(zhuǎn)貿(mào)易的模式，短期放任是戰(zhàn)略手段，持續(xù)施壓、訂立不平等協(xié)議才是最終目的。

越南賺到的是階段性加工費(fèi)、短期GDP增長，但付出的代價(jià)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)固化、外貿(mào)命脈被外部勢(shì)力掌握。

繁榮建立在大國博弈的縫隙之上，縫隙一旦收窄，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)集中爆發(fā)。

結(jié)語：

大國之間的競(jìng)爭(zhēng)從來不是短短數(shù)年可以分出結(jié)果。

套利空間永遠(yuǎn)具備時(shí)效性，依靠游走夾縫獲取紅利的模式先天脆弱。

鋼絲之上行走，風(fēng)光只是一時(shí)。一旦外部貿(mào)易環(huán)境突變，沒有完整產(chǎn)業(yè)根基支撐的繁榮，很容易快速褪去光環(huán)。

可對(duì)于越南這樣的小國而言，想要發(fā)展完整的產(chǎn)業(yè)鏈，又談何容易呢？

信源清單：

1. 越南統(tǒng)計(jì)總局2024-2025進(jìn)出口貿(mào)易官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

2. 越南工貿(mào)部反傾銷終裁公告（熱軋鋼、鍍層板卷）

3. 美國貿(mào)易代表辦公室USTR美越貿(mào)易協(xié)議公開文件

4. 商務(wù)部官網(wǎng)中越雙邊貿(mào)易年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

5. 路透社、第一財(cái)經(jīng)關(guān)于美越301貿(mào)易調(diào)查報(bào)道

6. 中國南海研究院東南亞經(jīng)貿(mào)研究報(bào)告