寬基ETF單日逆勢(shì)吸金近440億元

震蕩市下，寬基ETF久違逆勢(shì)吸金。7月13日，受?chē)?guó)際局勢(shì)升級(jí)、韓國(guó)股市熔斷等多重利空沖擊，A股三大指數(shù)集體大跌。然而，與此同時(shí)，近600億元資金借道股票型ETF逆勢(shì)涌入，創(chuàng)下近15個(gè)月以來(lái)的單日凈流入新高。其中，寬基ETF以近440億元的凈流入額成為絕對(duì)主力，占比超過(guò)七成。

從指數(shù)類(lèi)別來(lái)看，中小盤(pán)寬基最受資金青睞。中證1000相關(guān)ETF以129億元的凈流入額居首。從上半年持續(xù)“失血”到如今單日大量回補(bǔ)，寬基ETF的資金流向發(fā)生轉(zhuǎn)變。有業(yè)內(nèi)人士指出，其深層邏輯在于，這是長(zhǎng)期配置型資金的一次戰(zhàn)略投票。它不以短期抄底為目的，而是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)整體估值區(qū)間的認(rèn)可。

近600億資金涌入ETF

7月13日，受?chē)?guó)際局勢(shì)驟然升級(jí)、韓國(guó)股市年內(nèi)第七次熔斷等多重利空沖擊，A股市場(chǎng)三大指數(shù)也集體大跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日上證指數(shù)下跌2.06%，報(bào)3913.79點(diǎn)；深證成指下跌3.48%，報(bào)14522.85點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.1%，報(bào)3723.52點(diǎn)。全市場(chǎng)超4600只個(gè)股飄綠，187只個(gè)股跌停。

然而，就在市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒蔓延之際，一股逆勢(shì)資金正悄然涌入。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月13日，股票型ETF凈流入資金高達(dá)599.07億元，創(chuàng)下自2025年4月8日以來(lái)的單日凈流入新高。同時(shí)，全市場(chǎng)ETF合計(jì)凈流入資金達(dá)666億元。

在近600億元的資金中，寬基ETF成為絕對(duì)主力。Wind數(shù)據(jù)顯示，寬基ETF單日凈流入近440億元，在股票型ETF總凈流入的占比超過(guò)七成。行業(yè)主題ETF凈流入則約為149億元，僅為寬基ETF凈流入額的三分之一。

針對(duì)上述現(xiàn)象，南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)田利輝指出，A股大跌之際寬基ETF逆勢(shì)巨量?jī)袅魅耄从吵鍪袌?chǎng)自我穩(wěn)定機(jī)制的集中激活。當(dāng)擔(dān)憂(yōu)情緒導(dǎo)致個(gè)股流動(dòng)性不足時(shí)，寬基ETF承擔(dān)起系統(tǒng)性定價(jià)的功能，為市場(chǎng)提供了關(guān)鍵的交易對(duì)手盤(pán)。其深層邏輯在于，這是長(zhǎng)期配置型資金的一次戰(zhàn)略投票。它不以短期抄底為目的，而是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)整體估值區(qū)間的認(rèn)可。相比在數(shù)千只個(gè)股中分散護(hù)盤(pán)，通過(guò)寬基ETF一籃子注入流動(dòng)性，既最高效，也向全市場(chǎng)發(fā)出了最清晰的價(jià)值錨定信號(hào)。

若細(xì)分來(lái)看，本輪凈流入中，中小盤(pán)寬基ETF最受資金青睞。其中，中證1000ETF合計(jì)凈流入129.39億元；滬深300ETF凈流入99.18億元；中證500ETF凈流入77.24億元；中證A500ETF凈流入40.14億元。即便是當(dāng)日跌幅明顯的科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板指ETF，也分別錄得29.6億元、26.2億元的凈流入。

田利輝解讀大跌行情下資金扎堆布局中小盤(pán)寬基的三個(gè)核心原因：“中證1000ETF凈流入額領(lǐng)先滬深300ETF，這樣的資金選擇遵循的是高彈性?xún)?yōu)先的博弈邏輯。”田利輝進(jìn)一步分析道，其一，中小盤(pán)股在此輪下跌中超調(diào)幅度更深，反彈勢(shì)能也更強(qiáng)，是博取反彈收益的高彈性工具。其二，中證1000ETF承擔(dān)了流動(dòng)性救助的功能，為中小市值個(gè)股注入活水，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)從局部向全局蔓延。其三，做市商機(jī)制在其間發(fā)揮了關(guān)鍵作用，其申購(gòu)贖回機(jī)制在單邊下跌市場(chǎng)中會(huì)自然產(chǎn)生凈買(mǎi)入，形成資金流入的自我強(qiáng)化循環(huán)。

建議投資者均衡分層配置

透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，有分析人士指出，本輪資金大幅回流釋放出多重市場(chǎng)信號(hào)。

“首先，資金從追逐個(gè)股阿爾法轉(zhuǎn)向獲取市場(chǎng)貝塔，表明投資者開(kāi)始放棄恐慌中選股，擁抱系統(tǒng)性的理性配置。其次，它標(biāo)志著被動(dòng)投資正在重塑A股的定價(jià)權(quán)，ETF的資金流向已成為影響成分股微觀流動(dòng)性的直接力量。最后，它隱含了市場(chǎng)對(duì)政策信號(hào)的積極解讀，是市場(chǎng)自我修復(fù)力量與政策工具箱形成共振的體現(xiàn)，增進(jìn)了關(guān)于市場(chǎng)階段性底部區(qū)間的共識(shí)?！碧锢x總結(jié)道。

華泰柏瑞基金方面在接受北京商報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)指出，寬基ETF在震蕩行情中展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)韌性和資金承接能力，其主要優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在：其一，寬基指數(shù)覆蓋全市場(chǎng)多行業(yè)、多賽道標(biāo)的，個(gè)股與行業(yè)權(quán)重分散，或可有效降低個(gè)股爆雷、板塊輪動(dòng)回調(diào)、題材炒作退潮等風(fēng)險(xiǎn)。此外寬基指數(shù)自帶定期調(diào)倉(cāng)、優(yōu)勝劣汰機(jī)制，在分散投資的同時(shí)緊貼中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)方向迭代。其二，寬基ETF整體規(guī)模體量較大、成交活躍度較高、交易摩擦成本較低，具備較強(qiáng)的資金承接能力，能夠承接大額資金進(jìn)出，是市場(chǎng)震蕩階段資金調(diào)倉(cāng)、避險(xiǎn)和逆勢(shì)布局的優(yōu)質(zhì)工具之一。其三，寬基ETF規(guī)則公開(kāi)、持倉(cāng)透明、風(fēng)格清晰，無(wú)風(fēng)格漂移等不確定性，且主流寬基ETF的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率多處于權(quán)益ETF最低一檔水平，長(zhǎng)期持有成本低于主動(dòng)基金和多數(shù)主題ETF。

當(dāng)前外部市場(chǎng)不確定性仍存，本輪寬基ETF逆勢(shì)入場(chǎng)的趨勢(shì)能否延續(xù)？針對(duì)后續(xù)資金趨勢(shì)與配置策略，田利輝給出了明確判斷。他認(rèn)為，資金趨勢(shì)的延續(xù)取決于增量資金能否持續(xù)入場(chǎng)——若僅為短期托底，流入將隨市場(chǎng)企穩(wěn)而衰減；若有長(zhǎng)線(xiàn)資本跟進(jìn)，趨勢(shì)方可鞏固。

在配置邏輯上，田利輝為投資者區(qū)分不同寬基產(chǎn)品的定位：中證1000是高彈性進(jìn)攻工具，適宜波段博弈，但波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大；滬深300是價(jià)值底倉(cāng)，代表經(jīng)濟(jì)核心資產(chǎn)，適合長(zhǎng)期持有；中證A500則行業(yè)均衡，兼顧成長(zhǎng)與價(jià)值，是長(zhǎng)期定投的理想之選。“對(duì)普通投資者而言，核心是放棄擇時(shí)思維，以定投和組合配置的方式，嚴(yán)守交易紀(jì)律，分批布局，開(kāi)展價(jià)值投資。”田利輝直言。

華泰柏瑞基金也建議普通投資者均衡分層配置，搭建“大盤(pán)底倉(cāng)+中小盤(pán)彈性”的組合，以滬深300指數(shù)等大盤(pán)寬基夯實(shí)基礎(chǔ)，或可搭配中證500、中證1000等指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品博取結(jié)構(gòu)性收益，有望進(jìn)一步分散單一風(fēng)格的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，適配當(dāng)前震蕩行情；淡化擇時(shí)、長(zhǎng)期布局。當(dāng)前市場(chǎng)震蕩反復(fù)，短期擇時(shí)難度較大，建議或可通過(guò)定投、分批加倉(cāng)的方式平滑成本，摒棄短線(xiàn)博弈思維，立足中長(zhǎng)期持有，力爭(zhēng)賺取市場(chǎng)長(zhǎng)期修復(fù)成長(zhǎng)的紅利。

北京商報(bào)記者 劉宇陽(yáng) 實(shí)習(xí)生 王思奕