海峽主權博弈難落地，油價中樞上移，但反彈高度已被鎖定

匯通財經訊——油價反彈空間有限，但高盛給出60-110美元極端區間

匯通財經APP訊——周三亞歐時段，國際油價繼續走出小幅沖高回落，但是整體價格中樞持續上移，目前WTI原油漲0.95%交投于80.09附近，昨天文章計算了收費但是允許通航情況下，WTI油價可能在80-85的運行區間，但是目前來看，由于海峽并未通行，油價或還會震蕩上漲來回反復。

美伊軍事對抗反復拉扯，始終無法形成明確的停戰或談判結果，陷入典型的“打也不是、不打也不是”的極致糾結僵局，下文會詳細說明。

美方重啟港口封鎖，極限施壓同時調整中東策略
本輪沖突升級的核心節點始于周二晚上，美國正式官宣重啟覆蓋伊朗全部港口的海上封鎖，徹底終結六月落地的脆弱臨時停火協議，美伊地緣博弈再度升溫。

值得注意的是，特朗普一改此前計劃，推翻了僅提前一日推出的霍爾木茲海峽20%航運通行費征收方案，轉而尋求與海灣諸國達成千億級美元赴美投資合作，以此替代收費政策，規避國際輿論壓力與盟友抵觸。

與此同時，美軍同步發起新一輪精準軍事打擊，重點清剿伊朗部署在霍爾木茲海峽沿岸、用于襲擾商船的軍事力量，削弱伊朗干擾航道航運的核心能力，后續更放出明確威脅，將針對性打擊伊朗橋梁、發電廠等民用基礎設施，持續對伊朗實施極限施壓。

伊朗強硬對等反制，長期封鎖航道拒絕妥協談判
面對美方全方位封鎖與軍事施壓，伊朗亮出強硬底線，徹底鎖死談判空間。

伊朗革命衛隊周三明確表態，將對霍爾木茲海峽實施長期封鎖，直至美方徹底終止所有挑釁與侵略行為，同時預警海灣區域其余石油輸出航道均有可能淪為打擊目標。

伊朗放出“區域油氣出口要么全面開放、要么全線關停”的終極博弈姿態，且明確己方反擊行動將持續推進，不會主動解除海峽封鎖。

此前美軍空襲伊朗本土后，伊朗已迅速展開報復，針對巴林、科威特境內的美軍基地發起精準打擊，后續又突襲約旦美軍基地，阿聯酋籍多艘油輪也在海峽航道遇襲受損，造成人員傷亡，海灣多國均被卷入戰火。

秩序底線不容突破，嚴防全球航道割據亂象
美伊雙方僵持不下的核心根源，并非單純的區域軍事對抗，而是全球關鍵水道的法理主權博弈，這也是美國絕不妥協、持續極限施壓的深層戰略邏輯。

依據《聯合國海洋法公約》，霍爾木茲海峽屬于國際航行海峽，沿岸國家僅擁有有限管轄權，無權阻斷國際通航、私自收取通行費用，全球所有商船均享有無障礙過境通行權。

一旦美國默許伊朗封鎖海峽、自主制定通航規則并收取通行費，就等同于國際社會承認沿岸國家對國際戰略水道擁有絕對主權，徹底顛覆現行全球海洋秩序。

這種先例一旦成型，將引發災難性連鎖反應，馬六甲海峽、曼德海峽、直布羅陀海峽等全球核心航運要道的沿岸國家，均可能變相效仿伊朗爭奪水道絕對控制權、增設通行限制與費用，全球海洋秩序將倒退回中世紀“領海割據”的混亂狀態，瓦解全球化航運與貿易體系，這是美國及全球海洋國家絕對無法接受的底線。

因此，美方寧愿持續軍事施壓、激化區域沖突，也絕不妥協退讓，堅決否定伊朗管控海峽航運、收取通行費的訴求，但是又持續威脅釋放希望和談的信號，因為海峽封鎖就會是油價飆升，通脹再起，順帶影響中期選舉，最終呈現出打也不是不打也不是的局面。

局勢陷入兩難死局：施壓無效、停戰無共識
也正是這份不可退讓的戰略底線，讓美伊局勢陷入無解死局，博弈愈發糾結。

美方持續通過海上封鎖、精準空襲、威懾打擊民用設施的方式極限施壓，本意是逼迫伊朗讓步重回談判桌，但高強度軍事壓迫反而徹底激怒伊朗，使其堅決拒絕談判，且進一步收緊海峽封鎖、擴大打擊范圍。

與此同時，美方又主動釋放緩和信號，施壓以色列從敘利亞、黎巴嫩撤軍，主動收縮中東戰線、降低區域沖突烈度，釋放求和談意愿。一邊極限軍事施壓、一邊主動妥協降溫，美伊沖突徹底陷入“升級無結果、停戰無共識”的膠著狀態，局勢反復震蕩、難以落地。

高盛給出極端雙向預判，油價震蕩格局確立
持續膠著的中東戰事，已切實推高全球能源風險溢價，帶動油價大幅波動。

目前本輪美伊沖突已造成數千人傷亡，傷亡主要集中在伊朗、黎巴嫩，戰火持續向海灣多國擴散。國際貨幣基金組織早前預警，若戰事延續至七月中旬后，全球能源系統性風險將快速攀升，且各國平抑油價的戰略石油儲備已基本耗盡，緩沖空間徹底枯竭。

當前原油市場多空預期極致分化，高盛給出雙向極端預判，清晰勾勒出油價后續走勢邊界。

利多場景下，若美伊僵局持續，海灣地區油氣出口停滯、產能恢復持續延后，地緣風險持續發酵，布倫特原油價格有望在2026年第四季度突破110美元/桶。

利空場景下，若后續美伊局勢緩和、沖突降溫，疊加全球燃油零售價格高企壓制能源需求、市場產能超預期復蘇，需求端復蘇乏力，年底布倫特原油價格或將回落至60美元/桶區間。

現階段油價將持續跟隨美伊談判進展、海峽通航狀態反復震蕩，地緣博弈的每一次升級與緩和，都將直接主導原油短期漲跌節奏。

技術面：油價有勉強站穩79.57的0.382斐波那契位置的趨勢，同時突破了下降趨勢線，如果油價站穩則有望繼續反彈，目前壓力在82.36的前期下跌缺口附近以及85.69的斐波那契0.500分位，同時目前的79.57仍然有待考驗。

（WTI原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間18:15，WTI原油期貨連續現報80.09美元/桶。

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