上半年GDP同比增4.7％，二季度環比增長0.9％，下半年增量政策空間猶存

本報（chinatimes.net.cn）記者張智 北京報道

在工廠中，智能生產線、工業機器人隨處可見；在日常生活中，新能源汽車、智能家電等逐漸普及，這些新產業、新產品、新需求構筑了我國高質量發展的優勢，也為中國經濟穩中向好提供了堅實的支撐。因此，在當前外部環境變亂交織、國內供強需弱矛盾突出的背景下，中國經濟上半年依然獲得了不錯的“成績單”。

7月15日，國家統計局公布的2026年上半年國民經濟運行情況顯示，今年上半年，國內生產總值（GDP）695704億元，按不變價格計算，同比增長4.7%。其中，一季度國內生產總值同比增長5.0%，二季度增長4.3%。從環比看，二季度國內生產總值增長0.9%。

對此，國家統計局副局長毛盛勇評價道，中國經濟頂住壓力延續了總體平穩、向新向優的發展態勢，展現出強大的韌性和活力。

近期，國際貨幣基金組織（IMF）下調今年全球經濟預期增速至3.0%，但上調了中國全年經濟增長預期0.2個百分點。

“2026年上半年經濟總體穩定，名義GDP增量為最近五年同期的最大增量，同時結構性分化的趨勢也更加明顯。工業與服務業生產保持總體穩定的同時，經濟新動能持續增強，但需求端的表現相對偏弱。下半年宏觀經濟走勢預計維持‘中樞穩定、斜率溫和’的局面。在外需托底、政策落地與價格修復共同作用下，三四季度有望回升至4.6%至4.8%，全年約4.7%上下。”遠東資信研究院副院長張林告訴《華夏時報》記者。

進出口發力作用明顯

從GDP總量來看，上半年名義GDP增量達3.6萬億元，達到最近五年同期的最大值。

“從理論上看，名義GDP增速的提高有利于形成收入、支出和投資之間的正向循環，此前GDP平減指數為負的問題進一步得到緩解。其中，名義GDP達到近年來的最大增量，二季度PPI價格上行或是重要支撐。”張林表示。

從PPI來看，今年以來，特別是3月份以來，受國際大宗商品價格上漲傳導和國內部分行業需求改善等因素影響，工業生產者出廠價格呈現逐步回升的態勢。今年上半年PPI同比上漲1.5%，其中一季度下降0.6%，二季度上漲3.6%，這也是2022年四季度以來PPI季度漲幅首次轉正。從6月份看，PPI上漲4.1%，部分行業需求改善，對生產領域價格的帶動還在繼續顯現。

值得注意的是，盡管PPI上漲明顯，但從輸入性通脹來看，我國工業門類齊全，工業品生產能力較強，能源進口渠道多元，儲備較為充足，產業鏈供應鏈韌性持續提升，具有抵御外部風險、駕馭復雜局面的能力，外部的輸入性影響總體可控。

從對外貿易看，全球貿易增長趨緩，但我國進出口展現了很強韌性，上半年貨物進出口總額達到25.5萬億元，同比增長16.9%，歷史同期首次突破25萬億元關口，較去年同期增加3.68萬億元。其中，上半年進口總值首次突破10萬億元，達到10.74萬億元，增長22.1%，增速高于出口8.7個百分點。

不過，張林也提醒，從總量上看，隨著出口規模屢創新高，出口的增長貢獻率在最近三年或持續超過30%，這是歷史首次。不過，出口高增長盡管有利于顯著對沖我國國內供強于需的基本矛盾，但也要關注對出口依賴度的提高，或會放大我國經濟應對地緣形勢變化與貿易壁壘的難度。因此，出口或會是下半年宏觀經濟運行的勝負手之一，也會是影響宏觀經濟政策以及大類資產配置方向的重要變量。

科技形成重要支撐

一個亮點是，今年上半年，中國新舊動能轉換的步伐加快，科技和產業創新亮點頻出。今年6月，工業增加值“再超預期”。

國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司負責人王冠華表示，當前，一批技術含量高、韌性強的新產業對我國經濟形成有力支撐。

“上半年規模以上高技術制造業增加值、數字產品制造業增加值分別增長13.3%和12.3%，比一季度都有所加快。特別是全球人工智能技術變革帶來的高端算力芯片和存儲芯片的需求爆發，上半年我國規模以上工業企業的集成電路產量增長23.1%，產量規模達到2798億塊，換算下來平均每天生產集成電路超過15億塊。這不僅是數字的更新，更是中國半導體產業發展動力的生動寫照。”王冠華表示。

按照國家統計局對工業領域的測算，上半年以高技術制造業、數字產品制造業為代表的新動能，以兩成多的增加值占比貢獻了近五成的工業增長，是拉動工業增長的重要引擎。

同時，制造業的轉型升級也帶動了像信息技術、現代金融、研發設計、商務服務等專業服務需求，為現代服務業打開了廣闊的成長空間。上半年，信息傳輸軟件和信息技術服務業、租賃和商務服務業增加值增速都超過了10%，對經濟增長的貢獻率接近1/4。

但經濟的利好不僅如此，6月社會消費品零售總額同比增速超預期轉正，顯著好于市場預期的-0.1%，細分來看，商品零售增速的改善是最大推動力。

對于接下來的政策，張林表示，當前，政策方向已經明確、只是節奏問題；同時政策側重政策效果和結構性矛盾的針對性，不會簡單使用總量刺激。

“中央財政層面仍有一定的舉債和赤字提升空間，四季度不排除進一步提高赤字率、增發特別國債的可能。”張林表示。

“下一步，政府對促內需、穩增長政策的重視程度或將有所提升，但短期內重點或仍放在已公布政策的加快落實上。在財政政策上，短期內穩投資仍是財政政策重點所在，促消費政策仍以落實2500億元消費品以舊換新資金和1000億元財政金融協同促內需資金為主。中期來看，下半年推出增量財政刺激的閾值或較去年更高。在即將召開的中共中央政治局二季度經濟工作會議上，政策方向或以精準微調為主，和‘十五五’規劃綱要相關的中長期改革工作亦會有所強調。”浦銀國際首席宏觀分析師金曉雯表示。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳