DeepSeek最快年內啟動IPO，背后是“算力饑渴”？

【港股價值線】消息，7月14日，外媒援引知情人士消息報道，DeepSeek已開始籌備首次公開募股（IPO），規劃在內地上市，最快可能于今年提交申請，并計劃在2027年完成掛牌。據透露，DeepSeek正與會計師事務所合作，力爭在2026年12月底前完成財務報告。

今年，頭部大模型企業都在加速融資，企圖在市場中跑在前面。

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DeepSeek加速融資布局算力

就在6月初，DeepSeek就已被曝完成超500億元人民幣融資，創下中國科技初創企業首輪融資歷史紀錄。

在此之前，DeepSeek長期依靠幻方量化自有資金支撐研發，2026年5月是其首次引入外部資本。

據界面新聞從投資機構處獲悉，首輪融資中，梁文鋒個人出資約200億元，為最大單一出資方，騰訊出資約100億元，寧德時代體系出資約50億元，網易、京東、IDG資本各出資約30億元，中國家人工智能產業投資基金出資10億元

據The Information報道，除國家人工智能產業投資基金外，其余外部投資者的資金均注入由梁文鋒管理的有限合伙企業，而非DeepSeek公司本體。外部投資者享有經濟收益權和財務知情權，但不獲得任何投票權，且股權設有五年鎖定期。

圖片來自天眼查

同日，英國外媒報道，DeepSeek本周已開始與新的投資者展開初步接觸，計劃在IPO前開啟新一輪融資，投前估值約為710億美元（約合人民幣4813.9億元），較6月初首輪融資時的估值提升約37%。

寧德時代體系出資50億元，是首輪融資中除騰訊外最值得關注的產業資本。

外部資金注入有限合伙企業、國家大基金直投主體公司的雙重結構，意味著梁文鋒在引入外部資本的同時，用法律安排確保了DeepSeek在法律層面只屬于梁文鋒和國家大基金，外部資本無法在股東會上左右公司方向。這種安排在A股歷史上極為罕見。

圖片來自國家企業信息系統

密集融資的背后，是DeepSeek對算力的極度渴求。

根據外媒報道，新一輪融資將主要用于三個方向，建設自己的數據中心、采購更多AI芯片、研發Agent等下一代AI系統。

同時，DeepSeek也正在研發一款專用于"AI推理"的自主芯片，即AI推理，是指利用預訓練模型生成回復以響應用戶查詢的過程。

項目約一年前啟動，目前仍處于早期階段，DeepSeek已與芯片設計公司、晶圓代工廠和存儲器供應商展開接洽。

融資、自研芯片、建數據中心，這些是DeepSeek在“算力端”的投入。

而在“算法端”，DeepSeek同樣在布局。DeepSeek曾在技術文章中披露，如果所有tokens全部按照DeepSeek R1的定價計算，理論上一天的總收入可達562,027美元，成本利潤率高達545%。

但DeepSeek在官方賬號中也明確表示，實際收入遠低于這一理論值，V3定價更低、大量服務免費、夜間有折扣，綜合毛利率僅約12%。

圖片來自deepseek知乎官方賬號文章

在產品層面，DeepSeek目前的核心產品是2026年4月24日發布的 DeepSeek-V4系列 。該系列包含旗艦版 V4-Pro 和高性價比版 V4-Flash 兩個版本。

根據美國AI標準與創新中心（CAISI）的獨立評測，DeepSeek V4是CAISI迄今評測過的最具能力的中國AI模型，但與最先進的美國模型相比，能力上落后約8個月。

圖片來源于美國國家標準與技術研究院（NIST） 的官方網站

在成本效率上，與最具成本競爭力的美國參考模型（GPT-5.4 mini）相比，DeepSeek V4在7項基準測試中有5項更具成本優勢。而且 DeepSeek V4 Pro定價約為GPT-4o的二十分之一。

摩根大通將市場格局描述為，DeepSeek V4-Pro定義了低成本前沿，智譜GLM-5.1錨定高偏好端，MiniMax M2.7處于中間位置。

產品與競爭對手對比看，在HumanEval代碼生成測試中，deepseek-V4 Pro得分90.8%，GPT-4o為90.2%。在AIME 2026高難度數學題上，V4 Pro達到99.4% 近乎滿分的成績。

圖片來源深山技術宅CSDN個人博客

據OpenRouter數據，DeepSeek-V4-Flash連續七周位居全球調用量榜首，周調用量達5.34萬億Token；DeepSeek旗下模型占全球總調用量的18.5%，連續六周全球第一。7月6日至12日當周，全球調用量排名前六均為中國AI大模型，中國大模型周調用量已連續十周超過美國。

圖片來源每日經濟新聞

在產品與市場層面，DeepSeek沒有選擇與智譜、月之暗面在高端場景拼價格上行的路線，而是用極致性價比策略占領了大規模開發者生態。

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大模型賽道開啟融資加速競賽

不僅DeepSeek在加速融資。2026年，幾乎所有中國AI頭部公司都在進行融資軍備競賽。

大模型賽道中，月之暗面（Kimi）年內完成四輪融資，最新一輪20億美元（約140億元），投后估值突破200億美元（約1400億元），累計融資超376億元。

截圖信息來自天眼查

階躍星辰5月8日完成25億元Pre-IPO輪融資。另有消息稱其7月 即將完成近5億美元融資，公司已拆除紅籌架構，正加速赴港IPO。

融資也已蔓延至細分賽道。可靈AI（Kling），快手旗下視頻生成大模型，完成近30億美元首輪融資，投后估值180億美元。此輪融資規模僅次于DeepSeek首輪，為近年國內AI領域第二大規模單輪融資。投資方包括騰訊、阿里云、百度，分別出資13.63億元、13.63億元和3.41億元。

有消息稱，快手計劃2027年第一季度推動其獨立IPO。

智譜AI（02513.HK）2026年1月8日港交所上市，6月1日就宣布擬發行A股并在科創板上市，計劃募資不超過150億元。7月13日完成配售新H股，募資約314億港元。

大模型企業正在加速賽跑。

來源/港股價值線