月之暗面開源Kimi K3

7月17日凌晨，2026世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議（WAIC 2026）在上海舉行前夕，月之暗面正式發布新一代開源基礎模型Kimi K3。

Kimi K3總參數規模達2.8萬億，一舉成為目前全球參數最大的開源模型，也是全球首個開源接近3萬億級別大模型。

技術突破

月之暗面官方稱，Kimi K3基于KDA混合線性注意力機制（Kimi Delta Attention）和注意力殘差技術構建，原生支持視覺理解，擁有100萬詞元上下文窗口。模型采用混合專家（MOE）架構，在896個專家中可高效激活16個，結合Stable Latent MoE框架和訓練數據配方的優化，整體擴展效率相比前代K2提升約2.5倍。在能力定位上，Kimi K3面向軟件工程、知識工作、深度研究及多模態理解等復雜任務場景進行了專項優化。

從評測表現來看，Kimi K3的綜合智能水平在參與測試的模型中僅次于Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol。AI Arena Code的排名上，Kimi K3甚至領先于Anthropic的Fable 5、GPT-5.6 Sol以及智譜（02513.HK）的GLM-5.2。

在衡量44個職業、9大行業實際任務的GDPval-AA v2上，K3拿1687分排第三，僅次于Claude Fable 5 Max與GPT-5.6 Sol Max；在Artificial Analysis的AA-Briefcase私有代理基準上以1527分沖到第二，反超GPT-5.6 Sol Max；長周期高難度檢索基準BrowseComp上91.2分位列第一；Arena.AI前端代碼競技場1679分全球第一，壓過Claude Fable 5的1631與GPT-5.6 Sol的1618。

月之暗面坦言，Kimi K3的整體表現仍落后于目前最強的閉源模型，仍有提升空間；模型權重將于2026年7月27日前向開源社區完整發布。目前，API已同步上線，定價每百萬輸入token 3美元、輸出15美元，緩存命中0.3美元，兼容OpenAI SDK。

估值狂飆

過去半年多，國產大模型企業智譜、MINIMAX-W（00100.HK）相繼上市，市值屢創新高，DeepSeek在6月完成融資后估值突破500億美元，月之暗面的融資節奏亦在加快。

2025年12月，月之暗面完成C輪5億美元融資，IDG領投，阿里巴巴（09988.HK）、騰訊（00700.HK）超額認購，投后估值43億美元。

進入2026年，月之暗面融資節奏驟然提速。1月和2月，公司密集完成三輪融資，金額分別為5億美元、7億美元和7億美元，估值從100億美元攀升至180億美元。5月，由美團（03690.HK）龍珠領投的20億美元D輪融資落地，新引入CPE源峰、中國移動（600941.SH）、國智投、順禧基金等“國家隊”背景投資方，投后估值增至200億美元。

6月30日，上一輪200億美元估值融資完成交割后，市場傳出月之暗面新一輪融資隨即啟動的消息，稱其投前估值已漲至315億美元。至此，月之暗面在半年時間內估值增長超過700%。

支撐這一估值躍遷的，是月之暗面快速增長的商業化數據。截至2026年6月中旬，月之暗面年度經常性收入突破3億美元——此前3月突破1億美元、5月突破2億美元。其中，API收入已占整體收入的七成以上并持續提升。Kimi B端負責人透露，海外付費用戶增長400%，API收入增長400%，產品已進入200多個國家和地區。

股權調整

與融資同步推進的，是月之暗面境內公司股權結構的調整。

7月9日，國家企業信用信息公示系統顯示，月之暗面新增包括深圳和諧成長三期科技發展股權投資基金合伙企業在內的9家機構股東，注冊資本由100萬元增至152.36萬元。

此次新增股東中，國資成為重要資本來源。深圳和諧成長三期科技發展股權投資基金合伙企業持股11.7642%，其最大出資人為全國社會保障基金理事會，出資比例達29.3686%。中國移動旗下北京中移和創股權投資合伙企業、中國太平洋人壽保險也是該基金的出資人。此外，社保基金長三角科技創新股權投資基金也同步成為新晉股東。

除國資外，產業資本同樣借道入局。上交所科創板上市企業阿特斯（688472.SH）通過臨港前沿阿特斯揚州新能源股權投資基金間接持股1.4446%。寧夏寶豐集團也通過華月創智基金間接成為股東。

伴隨機構股東進入，月之暗面創始人楊植麟等老股東的股權由原先100%持股被稀釋至65.6348%，其中，楊植麟目前持股比例為51.83%。不過，此次社保基金等機構入股并非最新投資，實為月之暗面2025年完成的歷史參股項目，本次僅為延后落地的工商確權變更。

值得注意的是，此次工商變更8天前，聯合創始人、月之暗面總裁張予彤的丈夫汪箴退出股東序列，退出前持股比例為0.075%。