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宋立/文
所謂“產能過?！笔菄H批評中國經濟失衡的主要靶點，也是近期炒作中國經濟再平衡失效的佐證所在。從反映產能和供求狀況的重要指標——產能利用率、產銷率、庫存增速組合，以及外貿出口目的地變化聯動分析來看，所謂的中國“產能過?！眴栴}，主要不是中國“生產太多”，而是全球市場“需求版圖”被國際改變后，中國產能從“為全世界生產”被迫轉向“為部分區域生產”的調整過程中，一些企業因適應能力不同而產生的結構性陣痛，根本上不是生產過剩，而是“需求不足型過?！薄男袠I產能利用率看，“需求不足型過?！笔墙Y構性而非全面性的，被歐美精準打擊的行業（新能源車、光伏、醫藥）和國內地產拖累的行業（非金屬礦物），是“需求不足型產能過剩”的主要矛盾所在。從企業產能利用率看，明顯存在產能過剩壓力的主要是外資企業、內銷企業，特別是外資內銷企業存在嚴重產能過剩，面臨市場出清的巨大壓力。
一、三大產能相關指標組合分析表明所謂“產能過?！备旧鲜恰靶枨蟛蛔阈瓦^?！倍钦嬲纳a過剩
從反映生產供給狀況的三個宏觀指標——產能利用率、產銷率、庫存入手，觀察2013年至2026年一季度中國工業的整體運行狀態，可以發現，過去一個時期中國工業產能利用率持續下降、產銷率也趨于下降，庫存指標則在經歷了三輪明顯的“去化-增化”循環后又進入了新的庫存增加周期。三者的組合變化可以劃分為四個階段，形成四個周期。2013～2016年為第一階段，處于全球化調整期，中國工業產能利用率在72.9%～75.3%之間，產銷率在97%以上，庫存處于低位或負增長，產能利用率總體不高，但產銷率高、庫存低、供需基本平衡。2017～2021年一季度為第二階段，處于供需兩旺期，全球性的擴張性政策與中國供給側結構性改革相疊加，內外需共振，推動中國產業結構加快調整、產業升級加速，工業產能利用率上升到77.9%，產銷率達到了98.2%的峰值，庫存增速上升到17.1%，本質上為主動補庫存。2021年二季度到2023年一季度為第三階段，新冠疫情沖擊與美貿易壁壘相疊加，進入被動補庫存狀態，產能利用率從77.9%下降到74.4%，產銷率下降到96%，庫存增速維持在13%～19%，銷售困難導致庫存被動增加。2023年四季度以來為第四階段，進入需求轉移和產能分化期，美西方脫鉤斷鏈常態化，傳統美國市場訂單持續減少，新興市場正在開拓，但無論市場規模還是穩定性尚不能替代傳統市場，導致工業產能利用率跌破75%至73.6%，產銷率跌破95%至94.9%，庫存增速降至5.2%，但仍在正增長。
三大指標聯動分析表明，產能利用率下降（從77.9%降至73.6%）顯示企業在減產；產銷率下降（從98.2%降至94.9%）顯示需求萎縮得更快，庫存增速雖從17.1%降至5.2%、但仍在正增長顯示部分產品被迫進庫存，由此可以得到的結論是，企業踩了生產剎車，但需求踩了更急的剎車，本質上不是“主動去庫存”，而是“被動性補庫存”，屬于典型的“需求不足型過?！保且话闱闆r下的周期性供需矛盾。
二、三大貿易指標組合分析表明全球需求并未重大變化，美西方脫鉤斷鏈造成中國外需轉移
理論上需求不足造成的產能過剩，既可能是需求總量不足所致，也可能是需求結構性變化所致。宏觀指標顯示當前的“供強需弱”根本上是“需求不足”，出口數據則進一步顯示了需求萎縮并非均勻發生，而是呈現“斷崖+轉移”的雙重特征，也就是我國當前面臨的需求不足，并非商業規律和市場原因導致的需求萎縮，而是人為因素導致的需求轉移。
從貿易指標看，全球貿易總量基本穩定，全球貿易增長率（剔除疫情）保持在1%~2%左右，全球出口價值指數圍繞趨勢線溫和波動，表明全球貿易需求沒有大的變化。從美國對外貿易看，美國總進口額也是圍繞趨勢線溫和波動，但中美份額發生了巨大變化，美國自中國月度進口額從峰值時的500多億美元降至當前的200多億美元，近乎腰斬。與此相應，對美出口占中國出口總額比重從高峰期的約20%降至11.1%。國際貿易“總量穩、雙邊崩”的反差，揭示了兩個關鍵事實：一方面，美國需求并沒有消失，只是轉移了。美國總進口額沒有暴跌，美國消費者依然在買東西，但買的不再是中國制造，而是被墨西哥、越南、印度等替代國接走了。這是典型的“友岸外包”和“近岸外包”，總量蛋糕沒變小，但中國切走的那塊被分給了別人。另一方面，中國出口沒有崩盤，只是換了方向。中國對美出口雖然少了，但同期中國對東盟、非洲、中東、中亞、俄羅斯、拉美出口大幅增長，東盟躍升為第一大出口市場，填補了對美缺口。中國整體出口在全球貿易中的份額基本穩定，甚至有所上升。
國際貿易總量、美國進口貿易“兩個穩定”和我國外貿出口結構的“一升一降”，揭示外需“人為干預”痕跡，對美出口的斷崖式下跌，與2018年以來美國連續加征關稅的時間線完全吻合，是人為干預的直接結果。對東盟、非洲、中亞的快速增長，是中國企業被迫轉向新興市場的戰略調整。由此判斷，全球真實需求并未減弱（新能源裝機仍在增長、AI算力需求爆發），而是歐美市場被貿易壁壘人為擠壓，中國被迫轉向“全球南方”市場。但由于新興市場在單位利潤（以價換量）、周轉速度（回款周期長）、市場容量上尚不能完全替代發達國家市場，這也解釋了為什么產能利用率整體下移，同樣產能規模對應更低的經濟密度和更長的庫存占用。
進一步結合中國全球價值鏈參與度，特別是“國內參與度”看，雖然對美出口腰斬，但中國全球價值鏈的國內參與度依然堅挺，保持在83%以上。這表明中國流失的那部分對美訂單，大多是低附加值的來料加工（國內參與度低，國外零件占比高）等；保留下來或轉去別處的訂單，是高附加值的自主制造（國內參與度高的產品，比如新能源、機電產品）。總體來看，全球總需求平穩，美國自華進口腰斬，本質是地緣政治推動的供應鏈“定向脫鉤”，而非全球需求萎縮。我們正用“東盟+一帶一路”新市場，對沖美國市場需求流失。
三、行業產能利用率細分分析表明外需轉移造成的“需求不足型過剩”是結構性而非全面性的
宏觀總量確認“需求不足型過?！眴栴}是客觀存在的，出口數據揭示問題根源并不在于全球需求變化，而是美西方打壓造成的外需轉移所致。行業產能利用率數據進一步表明，“需求不足型過剩”并非全面性的，而是結構性的——大部分行業相對穩健，只有個別行業存在明顯產能過剩問題。
從國家統計局分行業產能利用率數據看，實際上已經分化為高中低三大類?！案呃寐省卑ɑw、通用、專用設備行業，化學纖維制造業產能利用率最高（84.74%），大量紡織原料不僅用于內需，也支撐著對東盟、“一帶一路”的服裝面料出口。通用/專用設備制造業產能利用率較高（78.97%、76.62%），作為“工業母機”和基建裝備，說明國內制造業投資和更新改造仍在進行，對沖了部分出口下滑。中低利用率屬于“承壓者”，包括汽車、電氣和計算機通信電子等。汽車制造業（70.29%）、電氣機械（71.61%），是中國出口的“新三樣”（電動車、鋰電池、光伏）所在領域，但產能利用率剛過70%，表明雖然出口增長快，但國內投資擴產導致階段性富余。計算機通信電子（75.44%）：曾經是出口主力（手機、電腦），受產業轉移和美國訂單減少影響，利用率未回到高位。嚴重過剩的是非金屬礦物制品業（56.86%），包括水泥、玻璃、建材等，反映了房地產行業深度調整帶來的沖擊。
來源：世界銀行數據庫
總體來看，大類分化明顯：下游消費品和房地產相關行業低，中游設備和化工相對高。從出口結構看，對美出口下降，主要影響的是電子、紡織等消費品。這些行業的利用率在75%上下，尚可接受，但已無擴張空間。內需支撐的行業，設備制造業的高利用率，說明“設備更新”等政策正在托底制造業投資，抵消了部分外需缺口?？梢?，中美貿易下滑對國內工業的確沖擊明顯（計算機、汽車未滿負荷），但“化學纖維”“通用設備”等內需和新興市場支撐的行業接住了基本盤。最嚴重的產能過剩不在出口，而在房地產鏈（非金屬礦物的56.86%），這是當前經濟結構性壓力的核心體現。
總之，“需求不足型過?！笔墙Y構性的，而非全面性的。被歐美精準打擊行業（新能源車、光伏、醫藥）和國內地產拖累行業（非金屬礦物），是“產能過剩”的主要矛盾；而受益于AI算力浪潮和“一帶一路”行業，已率先V型反彈。
四、企業產能利用率細分分析表明產能過剩的主要微觀載體是外資企業、內銷企業特別是外資內銷企業
行業層面揭示了結構性分化，但同一行業內不同企業情況各異。世界銀行對中國企業產能利用率調查數據，由于包含了小型企業，普遍明顯低于統計局公布的規模以上工業產能利用率數據，但由于涵蓋了不同規模、不同市場、不同所有制企業，包含了更加豐富的信息，在不與統計局數據比較的情況下通過對世界銀行數據的分析，可以挖掘出更多有用信息，特別是能用企業分組數據來精準找出“過?！蔽⒂^主體。
從企業規模看，中型企業產能利用率略高于大型企業和小型企業、相對穩健，小型企業最為困難。從市場銷售看，同時面向國內外市場的出口企業產能利用率明顯高于純內銷企業。從企業管理者看，女性管理的企業產能利用率明顯高于男性管理的企業，男性管理的企業在傳統制造業（地產鏈/重工業）居多。從內外資企業看，外資企業的產能利用率明顯低于內資企業，表明外資企業是“需求不足型過?！钡闹饕惺苷撸牢鞣綄χ袊撱^斷鏈的主要受害者。
由于內外銷企業既包括外資企業也包括內資企業，而內外資企業又既包括內外銷企業也包括純內銷企業，通過內外銷、內外資四類產能利用率數據，加上內外資企業出口比例，就可以利用加權平均公式反推四類細分企業的產能利用率。據此推導，內資內外銷企業產能利用率最高，大致在78%—82%之間，不存在產能過剩壓力。外資內外銷企業存在一定產能過剩壓力，面臨產業鏈重組、訂單流失或產業轉移壓力。內資純內銷企業面臨稍大一些的產能過剩壓力，是價格戰的主戰場，也是內卷最為激烈的領域。外資內銷企業存在嚴重產能過剩問題，面臨市場出清的巨大壓力。
各類型企業產能利用率變化（2012-2024）
交叉表進一步解釋了宏觀數據下面隱藏的細分情況。整體產能利用率73.6%，是四類企業加權平均結果，不同類型企業情況相差較大?！皟荣Y+出口”（78%～82%）是拉高均值的正向力量。“外資+純內銷”（45%～55%）是嚴重拖累?！皟荣Y+純內銷”（64%～68%）和“外資+出口”（66%～70%）構成了中間層。特別是出口通道暢通的企業（內資+出口）保持健康運轉，證明“中國制造”的全球競爭力比較強大。真正過剩的是兩類企業，外資企業（尤其純內銷）被“人為脫鉤”直接擊中，訂單流失、產線外遷；純內銷企業（無論內資外資）無法通過出口分流，困于國內市場“內卷”。
按“內資/外資×出口/內銷”交叉分類（世行數據推算）
五、結論與建議
中國并不存在“整體性產能過?！?，只是存在“分層式結構性過?！?。全球化時代為“世界大市場”形成的產能，在“人為去全球化”逆流中被迫轉向新興市場，但不同企業因出口能力和市場轉向速度的不同而出現了巨大分化。從內因來看，國內房地產深度調整導致建材等傳統行業需求斷崖，疊加消費復蘇不及預期，純內銷企業無法通過出口對沖。從外因來看，歐美發達經濟體人為設置的關稅、法案、技術壁壘，強行切斷了中國產能進入發達國家市場的通道。
進一步看，所謂中國經濟失衡問題，實際上并非單純的國內宏觀經濟失衡問題，不能按照封閉宏觀經濟的思路分析認識，不能也不可能只通過擴大內需來全部消化解決，而要放到全球化開放宏觀經濟的框架下來認識和化解。一些聲稱中國經濟失衡和主張中國經濟再平衡的說法，實際上脫離中國高度融入全球化分工的事實，從封閉經濟出發提出建議，其解決措施客觀上是要讓中國降低全球化參與度，逐漸放棄全球性市場份額，甚至從外向性經濟退回內向型經濟時代。
解決途徑在于，短期要繼續深度開拓“一帶一路”和全球南方市場，用基建投資和人民幣結算綁定當地需求，替代被擠壓的歐美市場。中期要利用極致成本效率應對政策壁壘，讓全球企業（包括歐美本土企業）在成本上無法繞開中國供應鏈。長期要促進中國經濟持續發展和內需市場擴張，同時高舉經濟全球化旗幟，積極推動全球貿易規則的多邊修復。
（作者系中國人民大學中國經濟改革與發展研究院教授）
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